本報記者 侯捷寧

    見習記者 毛藝融

    12月19日，中熔電氣公告稱，擬推331.3871萬股的2022年限制性股票激勵計劃。近年來，股權激勵政策不斷優化，帶來科創板、創業板股權激勵熱潮。據同花順iFinD數據，今年以來截至12月20日，按預案日并剔除未通過與停止實施案例，科創板、創業板公司累計推出396單股權激勵計劃，同比增長15%。其中，312單采用第二類限制性股票工具，占比達79%。

    據記者梳理，第二類限制性股票迅速發展，成為科創板、創業板公司股權激勵的主流工具。同時，科創板、創業板對于研發人員的激勵力度加大，業績考核方式多元化成為顯著特征。

    IPG中國經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示，監管層應加強完善股權激勵政策，引導和推動上市公司股權激勵有序進行；上市公司應在業績考核、激勵對象等方面優化股權激勵方案的設計，實現股權激勵效果的精準有效。

    第二類限制性股票

    成科創板創業板公司首選

    第二類限制性股票的概念于2019年在科創板首次提出，隨后2020年創業板在推行注冊制引入。在推出第二類限制性股票這一創新性工具的同時，科創板、創業板持續優化股權激勵的規則，在激勵對象范圍、激勵數量等方面進行了實質性的突破。

    具體來看，激勵對象方面，增加了單獨或合計持有上市公司5%以上股份的股東或實際控制人及其配偶、父母子女。激勵數量方面，對不得超過公司股本總額10%的限定進行突破，放寬至不得超過公司股本總額的20%。

    隨后，科創板、創業板第二類限制性股票數量呈快速增長態勢。同花順iFinD數據顯示，2019年至2021年，科創板與創業板公司的股權激勵計劃中，標的物采取第二類限制性股票工具的激勵計劃數量逐年遞增，分別為3單、107單、283單。今年以來截至12月20日，科創板、創業板第二類限制性股票達到312單。

    “政策助推是關鍵因素，在注冊制改革推動下，政策優勢促進作用持續顯現。”中國銀行研究院博士后邱亦霖對《證券日報》記者表示，科創板、創業板股權激勵政策不斷優化調整，且推出第二類限制性股票，更加符合科創板、創業板公司的股權激勵需求，具有顯著優勢。

    業內人士認為，第二類限制性股票綜合了股票期權和第一類限制性股票的優勢，即兼具出資時點晚授予價格低的特點。定價方面，參照第一類限制性股票，為交易均價的50%或更低，這是股票期權不具備的優勢；出資時點方面，與股票期權一致，授予時無需出資，在滿足歸屬條件行權時再出資，較第一類限制性股票而言，減少了激勵對象的出資壓力。

    南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，從約束綁定性來看，限制性股票提供了比期權更強的員工約束性，提高了員工忠誠度；同時，第二類限制性股票在授予時無需提前出資，這也照顧到多數核心技術人員的財富狀況。

    考慮到出資時點等差異，上述312單激勵計劃中，有25單采用第一類及第二類限制性股票相結合的形式，針對不同激勵對象使用不同工具。以華蘭股份為例，對董監高實施一類，對中層管理人員、核心技術（業務）骨干實施二類。

    對上市公司來說，第二類限制性股票的優勢體現在操作流程與資金成本方面。在操作流程方面，第一類限制性股票，當激勵對象離職或者未達到歸屬條件時，上市公司需要回購股份注銷對應股本，流程繁瑣且股份發生頻繁變動。第二類限制性股票規避了此種情況，當期歸屬條件未成就的，授予的股份無需回購，直接作廢失效，便于上市公司會計操作。

    在資金成本方面，第二類限制性股票授予日、行權日的股價對公司股權激勵費用產生影響。開源證券研報認為，對上市公司來說，授予日股價越低，等待期內每個資產負債表日分攤費用越少，股權激勵成本越低；行權日股價越高，實際支付給員工的股權激勵費用，作為上市公司工資薪金支出，可抵扣稅額越高。

    業績考核指標多元

    研發人員激勵力度大

    據記者梳理，發行第二類限制性股票的科創板、創業板公司在激勵方案設計上也不斷創新，通過引入多元化的業績考核指標、加大對研發人員的激勵力度等方式進一步提升股權激勵的效果。

    12月16日，迪哲醫藥公告稱，擬向2022年限制性股票激勵計劃的激勵對象首次授予限制性股票，股權激勵方式為第二類限制性股票。對此，迪哲醫藥董事會辦公室相關人員在接受《證券日報》記者采訪時表示，業績考核緊扣核心產品的上市進度、對外合作交易、營收效益以及資本市場表現等多維度指標，此舉既有激勵也有約束，有助于吸引并留住核心關鍵人才，反映了公司對未來三年的目標規劃和發展信心以及對投資者負責的態度。

    在業績考核目標設置上，引入研發成果等多維度指標的考核，成為不少科創板、創業板公司的共識。

    對研發成果的考核意味著后續需要研發成果的產出與轉化，這不僅需要公司大量投入研發費用，更需要一批高質量的人才作為支撐。人才是產品研發的核心與關鍵因素，如何吸引、留住核心技術人才并將其轉化為生產力，成為科創板、創業板公司的挑戰。對于核心技術人才的急迫需求，也使得股權激勵方案逐漸成為科創板、創業板公司提升人才穩定性的重要手段。

    據統計，截至12月20日，年內A股市場全部股權激勵計劃中，授予股本數占激勵計劃公告時總股本的比重平均約為2.02%，而科創板、創業板公司這一數值為1.92%，未來科創板、創業板公司在對人才的激勵力度方面仍然有一定的增長空間。

    進一步梳理發現，科創板、創業板公司在激勵對象的數量上也實現了突破。據統計，截至12月20日，科創板、創業板公司激勵對象人數覆蓋8.38萬人，同比增長7%。同時，年內科創板、創業板股權激勵計劃中有11單激勵對象人數超千人，對核心技術人員的覆蓋率高、激勵力度大。

    “加大對核心技術人才的激勵力度會對公司的創新效率與業績增長產生顯著影響。”田利輝表示，在股權激勵計劃中，激勵對象需滿足公司與個人層面的雙重考核要求，考核達標時可獲得實際折價的股票，因而核心技術人才會加快研發進度，早日實現研發成果，擴充企業的營收渠道和提升企業競爭力。

    邱亦霖認為，考慮到科創板、創業板公司自身市場價值波動以及長遠發展，對研發型、科技型等核心技術人才的依賴決定了其有更強烈的意愿留住人才。同時，科創板、創業板公司集中于高新技術行業、凸顯科技創新特點，以股權激勵手段來提升研發人員的創新效率顯得尤為重要。