本報記者 田鵬

    5月7日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告（中國人民銀行 中國證監(jiān)會公告〔2025〕8號，以下簡稱《公告》），從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制等方面，對支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出多項重要舉措。

    同日，根據(jù)《公告》精神，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）同步配發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的通知》（以下簡稱《通知》），進(jìn)一步提出細(xì)化支持措施。

    記者從業(yè)內(nèi)獲悉，多家證券公司和科創(chuàng)企業(yè)立刻響應(yīng)，正在積極籌備科創(chuàng)債申報和發(fā)行，近期有望迎來一大批科創(chuàng)債項目落地。

    拓寬發(fā)行主體

    靈活募集資金使用

    近期，債券市場“科技板”成為市場廣泛討論的話題。本次《公告》和《通知》的發(fā)布，被視為債券市場支持科技創(chuàng)新、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力打出的一記“重拳”，從主體范圍和募集資金使用兩方面推動科創(chuàng)債擴容增量。

    拓寬發(fā)行主體范圍方面，《通知》明確，在繼續(xù)支持科創(chuàng)企業(yè)類、科創(chuàng)升級類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類發(fā)行人發(fā)行科創(chuàng)債的基礎(chǔ)上，新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債，發(fā)揮投融資服務(wù)專業(yè)優(yōu)勢，募集資金通過貸款，股權(quán)、債券、基金投資，資本中介服務(wù)等多種途徑支持科創(chuàng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

    靈活募集資金使用方面，《通知》明確，新增支持優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴募等。一直以來，股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債只能投向創(chuàng)投基金和政府出資產(chǎn)業(yè)基金，此次將用途拓寬至私募股權(quán)投資基金，有助于進(jìn)一步提高股權(quán)投資機構(gòu)的科創(chuàng)資金使用靈活度，為更多中小型科技企業(yè)引入資金活水。

    據(jù)悉，中信證券股份有限公司、國泰海通證券股份有限公司、中信建投證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司、招商證券股份有限公司、東方證券股份有限公司、平安證券股份有限公司、中國銀河證券股份有限公司、國聯(lián)民生證券股份有限公司、華福證券有限責(zé)任公司、中銀國際證券股份有限公司等多家證券公司正在積極籌備科創(chuàng)債的申報和發(fā)行。記者了解到，約160億元證券公司科創(chuàng)債有望近期落地。

    與此同時，證券公司科創(chuàng)債的相關(guān)配套支持措施也在研究中，近期將漸次落地，如支持證券公司發(fā)行科創(chuàng)債，募集資金出借給另類子公司用于科創(chuàng)領(lǐng)域股權(quán)投資，支持考核證券公司債券發(fā)行規(guī)模相關(guān)指標(biāo)時將科創(chuàng)債予以扣除等。

    簡化信息披露

    完善配套機制

    《通知》圍繞進(jìn)一步加強對國家重大科技任務(wù)和科技型企業(yè)的金融支持這一目標(biāo)，為科技創(chuàng)新債券融資提供更多便利，從簡化信息披露安排、完善配套支持機制等方面提出支持措施，“干貨”滿滿。

    《通知》支持符合條件的科創(chuàng)債發(fā)行人積極適用上交所前期已向市場明確的簡明信息披露安排，簡化申報發(fā)行材料和信息披露，降低企業(yè)信息披露負(fù)擔(dān)。

    同時，《通知》進(jìn)一步簡化了科創(chuàng)債發(fā)行人發(fā)行階段董監(jiān)高和審計機構(gòu)簽章文件要求，并明確資產(chǎn)負(fù)債率不高于同行業(yè)平均水平、具有行業(yè)領(lǐng)先地位的科技型企業(yè)發(fā)行人可以申請適當(dāng)延長年度、半年度財務(wù)報告有效期。

    《通知》進(jìn)一步完善了科創(chuàng)債配套支持措施，旨在打造一二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的良好市場生態(tài)。融資端，明確科創(chuàng)債適用融資審核“綠色通道”，突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)可以參照適用知名成熟發(fā)行人優(yōu)化審核安排，支持發(fā)行人設(shè)置可轉(zhuǎn)換為股權(quán)、票面利率與科創(chuàng)企業(yè)成長掛鉤等創(chuàng)新條款。投資交易端，優(yōu)化科創(chuàng)債做市等交易機制安排，適當(dāng)上浮科創(chuàng)債質(zhì)押折扣系數(shù)，引導(dǎo)投資機構(gòu)加大對科創(chuàng)債投入，支持公募基金管理公司創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券類ETF產(chǎn)品，減免科創(chuàng)債交易結(jié)算相關(guān)費用。

    投融聯(lián)動、優(yōu)化生態(tài)

    增強市場獲得感

    3月6日，中國證監(jiān)會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上提到，“科技創(chuàng)新公司債券累計發(fā)行規(guī)模達(dá)到了1.2萬億元，這已經(jīng)是一個不小的體量”。據(jù)記者了解，上交所科創(chuàng)債占比超八成，是科創(chuàng)領(lǐng)域債券資金籌集的主要場所。自2021年全市場率先推出科創(chuàng)債以來，上交所持續(xù)推動科創(chuàng)債提質(zhì)擴面，累計支持近300家產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模過萬億元。

    據(jù)市場人士研究，科創(chuàng)債發(fā)展到目前破萬億的體量絕非偶然，除了其產(chǎn)品設(shè)計上具有高效、靈活的融資特性外，還離不開投融聯(lián)動的良好生態(tài)。

    試點以來，上交所積極發(fā)揮市場組織者作用，通過完善配套制度建設(shè)、加強投融對接、健全一二級市場聯(lián)動等方式增強科創(chuàng)債融資支持力度，著力建立服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的長效機制，努力打造一二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的科創(chuàng)債良好生態(tài)。

    例如，上交所自2023年開始推動做市商開展科創(chuàng)債做市報價服務(wù)，將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準(zhǔn)做市券；同年，進(jìn)一步降低科創(chuàng)債納入做市的門檻，明確發(fā)行規(guī)模達(dá)20億元及以上、主體評級為AAA的公司債券即可納入基準(zhǔn)做市信用債，引導(dǎo)做市商積極開展科創(chuàng)債報價交易等流動性服務(wù)，提升科創(chuàng)債交易流動性，有效帶動了估值優(yōu)化，推動信用利差不斷壓縮，有效降低企業(yè)融資成本。以2024年上交所發(fā)行的5年期AAA評級的科創(chuàng)債為例，其加權(quán)平均發(fā)行利率較同期限、同評級的普通債券低約20BP。

    據(jù)記者了解，上交所近期正抓緊落實相關(guān)部署，推動各項措施落地見效。從證券公司科創(chuàng)債發(fā)行的熱度來看，政策為科創(chuàng)領(lǐng)域開辟了中長期增量資金。

    上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，上交所將繼續(xù)堅持科創(chuàng)導(dǎo)向，持之以恒完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制，不斷提升制度的包容性、適配性。同時，深入開展“三開門”服務(wù)，加大調(diào)研和溝通力度，持續(xù)改善市場生態(tài)，積極營造一二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的市場環(huán)境。

（編輯 張明富）