2017年臨近尾聲，保殼成為*ST股不得不面對的問題。

    “在IPO常態化的背景下，殼資源的價值雖然不如以前，但一般的價格也還有30億元左右。畢竟，相比保殼而言，公司重新上市要難得多。”某私募投資總監向記者表示，“整體上看保殼的方式，政府補貼的居多，賣資產的算是吃老底了。”

    西部證券投行部董事總經理王克宇向記者表示，“市場上的殼資源價格確實在下降，當前殼資源基本按照40億元至60億元左右的估值出售。”

    四季度以來，債轉股、股權轉讓、出售資產等成為*ST股重大資產重組的關鍵詞，而在重大資產重組的過程中，控股股東往往承擔著重要的角色。與此同時，也有不少*ST股不得不選擇終止重大資產重組，面臨暫停上市的風險。

    3家*ST公司重組靠控股股東出手

    近期在上市公司的重大資產重組過程中，*ST沈機、*ST三維、*ST中絨等都出現控股股東的身影。

    12月7日，*ST沈機發布資產重組公告披露上市公司、控股股東以及當地銀行三方之間的債轉股方案。

    沈陽市國資委和信達公司批準的債轉股方案顯示，*ST沈機控股股東沈陽機床（集團）有限責任公司將持有的2.25億股（占上市公司總股本的29.39%）的收益權轉讓給建設銀行鐵西分行。作為交換條件，建設銀行鐵西分行提供10億元資金給沈陽機床（集團）有限責任公司，用以購買*ST沈機旗下非i5業務相關資產，*ST沈機最終使用這10億元資金用來償還存量債務。

    與此同時，建設銀行鐵西分行獲得的收益權具體包括股息分紅、標的股份產生的其他收益以及破產清算等方面的權益。

    11月15日*ST沈機的投資者活動記錄表顯示，i5業務指的是*ST沈機的i5系列智能機床項目。公司表示，市場表明傳統業務和傳統商業模式已經走到盡頭，未來將積極發展智能板塊。

    12月6日，*ST三維重大資產公告顯示，控股股東山西三維華邦集團有限公司將以非公開協議轉讓的方式受讓山西三維集團股份有限公司有機分廠、丁二分廠和配套職能部門相關資產、負債，評估資產價格為4.18億元，該重大資產出售暨關聯交易事項尚需提交公司股東大會審議通過后方可實施。

    同樣向控股股東出售資產的，還有此前盛大游戲借殼失敗的*ST中絨。11月30日，公司擬向控股股東中絨集團出售除羊絨、羊毛、亞麻及其混紡類紡織品貿易業務以外的資產、負債。本次交易完成后，公司將主要經營羊絨、羊毛、亞麻及其混紡類紡織品貿易業務，不再從事羊絨、羊毛、亞麻及其混紡類紡織品的生產加工業務。

    2家*ST公司重組靠賣資產

    變賣旗下資產也是*ST股重大資產重組的途徑之一，近期*ST紫學和*ST滬科的重大資產重組方案就屬于此類。

    12月7日，*ST紫學發布重大資產重組進展公告顯示，公司擬通過國有產權公開掛牌方式出售其持有的廈門旭飛房地產開發有限公司99%股權，并由交易對方以現金方式購買，廈門旭飛房地產開發有限公司最終實際控制人為教育部。目前，公司已完成有關部門關于本次交易的清產核資審批工作。后續尚需取得相關主管部門批準、備案及同意，同時還需經公司董事會、股東大會審議通過。

    12月6日，*ST滬科重大資產出售報告顯示，公司擬將其持有的上海異鋼100%股權和異鋼制品80%股權轉讓給昆明新能源，并經交易雙方協商確定為2億元左右。交易完成后，公司剝離虧損的鋼材制品加工制造業務。與此同時，公司公告該事項已獲得昆明市國資委批復同意，并于今日復牌，收漲2.53%。

    3家*ST公司終止重大資產重組

    進入四季度后，有3只*ST股公告終止重大資產重組并復牌，此后股價面臨大幅下挫。

    11月29日，*ST東數公告終止重大資產重組并承諾1個月內不再籌劃重大資產重組。與此同時，公告顯示，公司可以扭轉公司經營的方式、方法越來越少，困難越來越多，公司只能通過少量資產處置、閑置設備處置、庫存商品處理等盡力扭轉困局，但難度相當大。截至今日收盤，公司自9月11日復牌以來股價下跌15.2%。

    *ST眾和在重大資產重組方面，公司與相關意向方未能如期達成一致方案，未能按原計劃于2017年11月2日前披露重大資產重組預案或者報告書。公司股票11月3日復牌后，連續收出18個跌停。

    *ST河化11月24日終止重大資產重組后，公司股價連續收出7個跌停。12月5日，收到河池市人民政府5000萬元經營性財政補貼后，當日股價漲停。

    值得注意的是，*ST東數在2015年虧損2.12億元、2016年虧損2.33億元的情況下，今年業績預告虧損2億元至2.5億元。*ST眾和在2015年虧損1.47億元，2016年虧損0.48億元的情況下，今年預虧2億元至2.5億元，兩股均面臨暫停上市的風險，*ST河化暫時未發布今年業績預告。