鄧家波

    要說2017年四季度市場當中最活躍的板塊以及最有賺錢效應的板塊，就一定少不了芯片半導體這個板塊，有資金關注，有消息刺激，有政策支撐，這樣的板塊集萬千寵愛于一身，上漲就在情理之中。

    進入2018年，由于芯片半導體行業多數企業業績仍然一般，資金主要關注點轉到了2017年業績較好的地產、周期資源等品種之上，短期板塊熱度較之前明顯下降。但是筆者認為，2018年芯片半導體產業鏈的國產替代仍將是市場當中級別最大的投資機會之一。

    首先，芯片半導體事關國家安全，所以國家隊必然出手，引導產業資本投入以實現國產替代的戰略目標。中國目前每年用于芯片進口花費超過2000億美元，這是一筆巨大的外匯開支，且已經超過進口石油的花費。雖然中國是芯片市場最大的買家之一，但是在芯片市場的話語權卻并不強，經常受到國外巨頭的不公平對待。之前中興通訊在美國天價罰款事件已是一個明證。雖然中興通訊在國內乃至全球，其專利及研發實力皆屬頂尖級別，但是由于相關的一些核心元器件受制于人，所以在遭遇不公平對待時也只能忍氣吞聲。

    另一方面，英特爾“漏洞門”事件也曝出對于國外芯片過于依賴的潛在威脅，英特爾的芯片已廣泛應用于中國的各行各業，若這些漏洞被別有用心的人或組織利用，那么中國的金融機構、政府部門、軍事部門等都將面臨威脅。

    其次，中國擁有目前芯片半導體產業發展最有利的條件。中國目前半導體市場需求巨大，已經占全球的1/3，但是2016年的芯片自給率僅有36%，距離國務院《中國制造2025》確定的到2020年芯片自給率達到40%、2025年達到50%的目標還存在較大差距。

    在國家戰略的定位之下，各級政府對于芯片半導體產業給予了稅收、資金、金融等全方位的支持。2014年9月24日，國家集成電路產業投資基金（以下簡稱“大基金”）正式設立，與此同時，多個地方省市也相繼成立或準備設立集成電路產業基金。截至2017年6月，由“大基金”撬動的地方集成電路產業投資基金超過5000億元，這給中國集成電路產業的發展提供了巨大支持。

    據國際半導體設備材料產業協會預計，2017年至2020年，全球投產的晶圓廠約62座，其中有26座位于中國，占全球總數的42%。資本聚集有望為產業上下游帶來巨大發展機遇。

    總體而言，芯片半導體板塊前期由于短線漲幅過大存在較強的調整需求，但是中線仍然值得看好。其中作為上游的半導體設備以及材料有望率先受益；第二期大基金籌備在即，投資重點有望集中于設計領域，相關上市公司也值得積極關注；除此之外，產業鏈上發展相對成熟的封測環節以及分立器件等也值得關注。

    可以積極關注上游設備及材料企業，如北方華創、晶盛機電、長川科技、江豐電子、上海新陽、中環股份、至純科技、江化微、雅克科技等；持續提升的設計領域企業，如紫光國芯、士蘭微、北京君正、兆易創新、富瀚微、國科微等；以及封測及分立器件企業，包括長電科技、太極實業、通富微電、捷捷微電、揚杰科技、臺基股份等。

    （作者系懷新投顧高級投資顧問）