即便不是摯愛的大藍籌股，只要嗅到機會，保險資金一樣會看準時機下手。日前，記者在與多家主流保險機構(gòu)投資經(jīng)理交流時了解到，近期他們已展開對跨春節(jié)行情的布局，正逐步對傳媒、軍工兩個板塊進行建倉。

    長期遇冷板塊值得關(guān)注

    對于為何看上傳媒和軍工兩個板塊，他們給出了兩點理由。一是，這兩個板塊都是符合政策導(dǎo)向的行業(yè)，同時有國企改革政策預(yù)期。“國企改革依舊是2018年的投資主線，在這兩大板塊中進行擇股時，我們一看是不是龍頭標的、二看是不是有混改預(yù)期。”

    二是，受市場風(fēng)險偏好降低等因素影響，這兩個行業(yè)板塊2017年跌幅較大，其中傳媒板塊已經(jīng)歷了兩年沉寂。目前，這兩個板塊的公募基金持倉比例和行業(yè)平均PE都處于歷史低位，尤其是軍工板塊在全部基金重倉市值中的占比連續(xù)6個季度下滑，已創(chuàng)近3年新低。

    “基于前期我們對相關(guān)上市公司的調(diào)研，預(yù)計這兩個板塊的基本面有望在2018年形成向上拐點，長期投資價值將逐步顯現(xiàn)。”受訪的一位保險機構(gòu)投資經(jīng)理表示，其中一些優(yōu)質(zhì)標的的配置價值開始顯現(xiàn)，部分上市公司業(yè)績改善跡象明顯，業(yè)績預(yù)喜公司數(shù)量超出市場預(yù)期。

    除了上述這兩個板塊之外，保險機構(gòu)也在挖掘其他類似的投資機會。“我們認為，有較為確定的業(yè)績支撐且長期遇冷的板塊，將會出現(xiàn)較好的結(jié)構(gòu)性機會。此前長期處于回調(diào)整理狀態(tài)、目前板塊估值水平處于歷史低位、行業(yè)景氣度開始回暖、公司整體業(yè)績穩(wěn)定向上，我們會從具備以上4個條件的板塊及個股中，尋找結(jié)構(gòu)性投資機會。”

    股市有支撐債市略承壓

    對于后市的預(yù)判，受訪的多數(shù)保險機構(gòu)投資經(jīng)理認為，短期行情仍未結(jié)束，“擁抱價值龍頭”的投資邏輯將延續(xù)全年。

    除了把握結(jié)構(gòu)性機會之外，他們依然關(guān)注資產(chǎn)重估邏輯下的大金融板塊，并關(guān)注消費升級與通脹預(yù)期升溫邏輯下的食品飲料、家電、石油石化等行業(yè)。

    他們同時表示，會留意以下幾個因素的影響：一是流動性邊際改善的空間究竟還有多大，二是近期監(jiān)管政策頻出后的實際影響，三是未來的解禁規(guī)模有多少。“綜合以上因素，我們內(nèi)部預(yù)判，市場進一步大幅上行或有一定阻力，較大概率會進入震蕩格局。”

    展望2018年，他們預(yù)計，消費基本穩(wěn)定，制造業(yè)投資企穩(wěn)后小幅反彈，基建投資溫和回落，進出口仍將維持正向貢獻，宏觀經(jīng)濟整體趨穩(wěn)向好。在此大環(huán)境下，股市有支撐、債市略承壓。

    “2018年A股市場行情會逐步回暖，但期間可能會反復(fù)震蕩。至于債市，核心影響因素仍在監(jiān)管面，短期維持謹慎判斷，在看到融資需求明顯回落、貨幣政策邊際放松之前，債市仍以防御為上。”上述受訪的保險機構(gòu)投資經(jīng)理表示。

    對于債市的謹慎情緒，一家大型保險機構(gòu)固收投資經(jīng)理補充說：“上周債市下跌、空頭處于上風(fēng)的主要原因可能仍是監(jiān)管表態(tài)偏嚴。短期不排除收益率過快上行后，債市面臨一定反彈，但監(jiān)管重壓之下多頭情緒難有明顯恢復(fù)，收益率下行空間及持續(xù)時間可能均相對有限。”