千呼萬喚始出來，MSCI將于北京時間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，這也是A股正式納入MSCI指數(shù)（6月1號啟動）前的最后一次成份股調(diào)整的時間窗口。分析認為，隨著新的成份股名單即將敲定，相關(guān)成份股有望獲得資金的青睞，大金融、大消費等白馬股將成為外資關(guān)注的板塊。

    MSCI成份股本周敲定

    MSCI將于北京時間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，這也是A股正式納入MSCI指數(shù)（6月1號啟動）前的最后一次成份股調(diào)整的時間窗口。按照MSCI宣布的A股納入方案為兩步納入：2018年6月納入比例為2.5%，9月上調(diào)至5%；這一方案是基于此前滬深股通每日130億額度限制。那么A股納入MSCI的影響究竟幾何？

    數(shù)據(jù)顯示，歷史上13個新興市場在納入MSCI后1個月、3個月、6個月、12個月股市上漲的概率均超60%，且平均收益率均為正。《投資快報》記者注意到，隨著時間延長，上漲的概率和幅度也都有明顯提升。以韓國為例，1992年按照20%的比例納入MSCI新興市場指數(shù)后，韓國在首次納入后的時間里指數(shù)先跌后漲，半年內(nèi)指數(shù)上漲了20%，一年半內(nèi)市場上漲117%。

    國金證券測算，若按照5%的納入比例，則A股正式納入MSCI后，在MSCI全球指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)、MSCI亞洲（除日本）指數(shù)中占比分別為0.1%、0.73%、0.83%，帶來的增量資金約1184億人民幣。從此次A股納入MSCI成份股所屬一級行業(yè)來看，潛在納入成份股主要集中在銀行、非銀金融、食品飲料及其他等。短期來看，A股納入MSCI的增量資金規(guī)模不大，但不排除部分主動型基金在A股正式納入MSCI指數(shù)之前，提前布局績優(yōu)藍籌股。

    潛在成份股有235只

    新的成份股名單即將敲定，哪些A股個股有望被納入？對于這次調(diào)整，根據(jù)MSCI公司今年3月披露的數(shù)據(jù)，潛在成份股為235只。根據(jù)中金公司預(yù)計，大約有229只A股此次或被納入MSCI指數(shù)體系，雙向進出變化所影響的個股可能多達近100只。

    中金公司預(yù)計，潛在被新納入的股票主要集中在年初以來表現(xiàn)較好的板塊如醫(yī)療保健、消費品等領(lǐng)域，股價上漲使其從原來的中盤股晉升為大盤股所致（估計如片仔癀、通化東寶、科倫藥業(yè)等）；而潛在被移出的標的則主要集中在表現(xiàn)較差的周期品、券商等板塊（估計如徐工集團、小商品城、銅陵有色、國金證券等）。整體來看，預(yù)計納入樣本中權(quán)重排名靠前個股為貴州茅臺、中國平安、招商銀行、海康威視以及浦發(fā)銀行等；較當前權(quán)重增加幅度最大的是片仔癀、通化東寶、科倫藥業(yè)；攤薄最多的是貴州茅臺、五糧液、洋河股份和中國太保。結(jié)合此次2.5%的部分納入可能帶來的106億美元的資金規(guī)模以及個股日均成交情況，消化資金流入所需時間最長的標的包括海天味業(yè)、中國電建、長江電力、陸家嘴等。

    從交易角度來看，中金公司認為，根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗來看，被動型資金為了盡可能地減少對于指數(shù)的追蹤誤差，通常會選在最后一天也就是5月31日進行調(diào)倉操作；但相比之下，主動型資金則并不存在這一約束，可以擇機選擇配置時點。一定程度上，過去一段時間滬深港通渠道北上資金持續(xù)強勁流入可能也與A股納入MSCI時點臨近有關(guān)。

    白馬股有望獲得外資青睞

    上周，銀行、保險、石化為首的權(quán)重股一改前期萎靡的走勢，滬深300指數(shù)周漲幅達2.60%。業(yè)內(nèi)人士向《投資快報》記者表示，權(quán)重股的走強一方面是技術(shù)上反彈的需要；另一方面，MSCI即將公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果吸引了市場注意力。隨著MSCI即將公布半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，機構(gòu)投資者可能將投資重心重新轉(zhuǎn)向白馬股。

    回顧2月中旬以來的市場表現(xiàn)，以上證50指數(shù)為代表的價值藍籌股整體表現(xiàn)糾結(jié)，而以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為首的小盤成長股則相對堅韌。考慮到A股藍籌估值前期調(diào)整幅度較大，以國際比較的角度看估值也并不貴，這些催化因素都將使得價值藍籌重新回到一個可以逐步配置的時點。

    分析人士指出，長期來看，“入摩”進程提速將吸引國際長期資金進入A股市場，為A股長期提供新的上漲動能。此外，境外長期資金的進入，也將培養(yǎng)A股市場形成更成熟的投資理念和更成熟的投資者群體。短期來看，A股市場相關(guān)標的將進一步迎來增量資金配置，相關(guān)成份股股價有望獲得資金、情緒的雙支撐。從受益板塊來看，大金融最為受益，此外大消費也是外資最為關(guān)注的板塊之一。

    中信建投表示，從MSCI潛在納入標的分布來看，最有可能從納入MSCI中受益的行業(yè)包括非銀金融、銀行、公用事業(yè)、食品飲料，而市值排名靠前的龍頭股更有可能獲得外資的青睞。