上周，A股市場走勢震蕩下行。其中，上證指數一度下探3008點，考驗3000點整數關口，創業板指也呈現弱勢走勢。預計目前A股市場仍將處于延續筑底和夯實底部階段。

    抱團取暖退出風險較大個股

    近期，影響A股市場波動的內外圍不確定性因素仍然存在。在此背景下，市場參與者在操作上傾向于抱團取暖。一方面，抱緊市場核心主線，如具有股息率高、高現金流等特征的股票品種。長江電力就是一個例證，近期該股迭創復權后歷史新高。另一方面，市場資金逐步退出一些邊緣化個股，尤其是質押率比較高的那些個股。主要是因為，市場參與者擔心股權質押類個股的股價一旦達到平倉線，平倉盤將擊穿技術面和基本面的支撐。近幾個交易日，股權質押率高的個股短線跌幅較大。閃崩股不斷，客觀上也影響了持股者的情緒。伴隨持續下跌的邊緣化個股范圍有所擴大，也加大了市場調整壓力，并成為影響目前A股走勢的重要因素。

    影響A股筑底的積極因素增強

    盡管目前A股市場仍處于筑底階段，短線震蕩在所難免，但影響A股未來走勢的一些積極因素正在不斷增強。

    一是目前A股估值已進入歷史低位區間。例如，包括銀行和證券在內的金融股出現了大比例破凈。從A股波動趨勢上看，只有市場處于底部區間時才可能出現這樣的情況。這也從一個側面說明，以上證指數和上證50指數為主的A股指數進一步下跌的空間已不大。

    二是外資不斷進入A股市場。近期，境外資金不斷流入A股市場。數據顯示，在上周五A股震蕩回落的背景下，北上資金延續凈流入趨勢，滬股通渠道實現凈買入18.59億元，深股通渠道實現凈買入9.48億元。這說明，目前A股處于估值低位區域，有望繼續吸引境外資金的持續流入。

    三是進一步改革開放，將重塑我國經濟，無疑會賦予我國經濟新的增長韌性，為未來A股市場打開新的上升空間提供穩定的宏觀環境。

    所以，盡管A股仍處于震蕩筑底的過程中，但影響未來A股市場的積極因素正在不斷增強。

    在操作中，一方面控制倉位，遠離質押率高和邊緣化的個股。另一方面，要利用盤中震蕩機會積極調整倉位結構，加大消費、產業升級等領域的龍頭股配置力度。其中，可以積極跟蹤化妝品、乳業、啤酒、智能制造、物聯網概念和光通信等品種。