本報記者 吳珊

    去年8月份至今，券商行業指數持續調整，月K線更是呈現四連陰狀態，那些曾經高呼“券商股盡享景氣紅利全年無憂”“把握券商板塊高彈性機會”的機構默默降低預期轉變為“券商逐步夯實估值底”“頭部券商性價比高”。

    的確，僅從年內14.21%的行業指數調整幅度來看，即便是對于券商股再看好的人，經歷過這樣一番下跌，相信也會改變初衷。那么，券商股還有沒有機會呢？

    行情往往在猶豫中產生，4月19日，券商行業指數大漲2.70%，板塊內成份股全線上漲。其中，國盛金控強勢漲停，越秀金控、東方財富、興業證券、方正證券等個股漲幅均在5%以上。

    對于支撐券商股此時走強的利好因素，把脈投資總經理許瓊娜在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要有四點：1.券商未來十年可能處于行業發展黃金周期，公司上市將全面實現注冊制，未來上市公司數量暴增，2015年券商股價最高點應該是可以被突破的。2.買理財產品的大爆發時代，將肉眼可見的提升券商的資管收入。3.券商正處在歷史拐點期，券商正從原來傳統低毛利的經紀業務轉型到高附加值的投行服務，所以，有些人看到的是券商的開戶傭金不斷在下降，而有些人看到的則是拐點來臨。4.打造航母級別券商不是一句空話，2020年券商們拼命加杠桿擴大資本金，多家券商甚至去年一年就新增貸款達去年凈資產的60%。

    可以看到，面對久違的上漲，資金紛紛入場搶籌。《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，4月19日，券商行業大單資金凈流入34.15億元。37只成份股大單資金凈流入在1000萬元以上，東方財富大單資金凈流入居首，達到11.67億元，緊隨其后的興業證券大單資金凈流入達3.41億元，此外，方正證券、中信證券、第一創業、國盛金控、華泰證券等個股大單資金凈流入也均在1億元以上，上述7只個股合計大單資金凈流入就達21.76億元。

    盡管憑借亮眼的業績和改革的紅利，券商股長期機會一直被肯定，但是，現階段來說，投資者是應該喜大普奔積極介入，還是謹慎從事洞察其中隱憂？

    芬德資本首席策略分析師陳杰城在接受《證券日報》記者采訪時表示，證券板塊目前估值極低，業績增長確定性很強，兼具防御性和進攻性，目前投資性價比極高。證券板塊受市場行情和金融監管政策影響比較大，2016年-2018年金融嚴監管，證券公司創新業務收縮，股價低迷。而隨著前年底去年初政策轉為金融開放、金融創新，2020年開始證券公司的創新業務增速比較快，今年預計將全面開花。今年業績增速確定性很強。而目前不少券商股市凈率在1.2倍左右，市盈率12倍左右，業績增速30%，兼具防御性和進攻性。總體而言，金融板塊由于低估值+業績增長確定性+外資偏好，孕育著巨大的機會。建議布局低市凈率傳統券商。

    “經過調整之后的券商股估值再次回歸到低點，整體估值優勢再度凸顯，而且目前券商的估值已經充分反映了悲觀預期，考慮到券商凈資產收益率有抬升趨勢以及估值未能較好的匹配業績預期，券商股已經進入到了值得上車的價值區間。”私募排排網研究員朱圣也在接受《證券日報》記者采訪時積極表態。

    表：4月19日大單資金凈流入超億元的券商股一覽

    制表：吳珊

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強）