本報(bào)記者 吳珊

    隨著公募基金2021年一季報(bào)披露正式收官，各基金一季度調(diào)倉(cāng)路徑以及重倉(cāng)股浮出水面。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月23日收盤(pán)，今年一季度基金持有26只鋼鐵股，合計(jì)持股市值115.27億元。其中，23只鋼鐵股在今年一季度成為基金新進(jìn)增持的重點(diǎn)品種，占行業(yè)內(nèi)成份股總數(shù)比例達(dá)63.89%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前列。

    冬拓投資基金經(jīng)理王春秀在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，鋼鐵板塊今年表現(xiàn)亮眼，也獲得了基金的大幅增持，主要原因是鋼鐵行業(yè)的基本面發(fā)生了根本變化：鋼鐵原本是一個(gè)強(qiáng)周期行業(yè)，企業(yè)大而不強(qiáng)、對(duì)上下游都缺少定價(jià)權(quán)。但是碳中和目標(biāo)提出后，禁新增產(chǎn)能、嚴(yán)格執(zhí)行唐山限產(chǎn)、行業(yè)并購(gòu)重組加快等措施的執(zhí)行一方面壓制了上游鐵礦石、焦炭的價(jià)格，另一方面鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格和噸鋼毛利紛紛創(chuàng)出歷史新高，上市公司也在一季度交出了亮眼的成績(jī)單。我們認(rèn)為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，鋼鐵企業(yè)的噸鋼毛利有望長(zhǎng)期維持在較高水平，鋼鐵股的周期屬性弱化，投資價(jià)值提升。

    確實(shí)，2021年一季度，基金重倉(cāng)股中出現(xiàn)了不少“新面孔”。其中，本鋼板材、首鋼股份、八一鋼鐵、杭鋼股份等4只鋼鐵股均為一季度基金新進(jìn)持有股，持有股份數(shù)量分別為92.84萬(wàn)股、71.76萬(wàn)股、20.71萬(wàn)股、13.78萬(wàn)股。

    增持股方面，截至今年一季度末，基金繼續(xù)對(duì)19只鋼鐵股進(jìn)行加倉(cāng)操作，其中，基金增持寶鋼股份數(shù)量居首，達(dá)到19664.13萬(wàn)股，緊隨其后的包鋼股份、南鋼股份、馬鋼股份等3只個(gè)股本期基金增持?jǐn)?shù)量也均在5000萬(wàn)股以上，分別為7865.94萬(wàn)股、6895.14萬(wàn)股、5402.03萬(wàn)股，此外，久立特材、撫順特鋼、華菱鋼鐵、柳鋼股份、永興材料等5只個(gè)股今年一季度基金增持?jǐn)?shù)量也均逾1000萬(wàn)股。

    華寶證券表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的鋼材表觀(guān)消費(fèi)量、鋼價(jià)回升，同時(shí)碳中和推進(jìn)下國(guó)內(nèi)鋼材供給端壓縮產(chǎn)量引發(fā)的供需格局趨緊，推動(dòng)企業(yè)盈利上行。在貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭下，鋼鐵股的低估值、高股息率，使得板塊投資性?xún)r(jià)比高，防御性較好。整體而言目前鋼鐵股具備較好防御性，未來(lái)業(yè)績(jī)具有較大向上彈性。

    可以看到，持續(xù)的盈利能力是這些上市公司吸引基金重倉(cāng)配置的重要原因之一。截至4月23日收盤(pán)，基金一季度新進(jìn)增持的23家鋼鐵公司中，有15家公司已披露2020年年報(bào)，其中，2020年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司達(dá)到14家，占比93.33%。其中，八一鋼鐵、撫順特鋼、馬鋼股份等3家公司2020年凈利潤(rùn)同比增幅均在50%以上。此外，上述公司中，有11家公司已披露一季報(bào)或一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，廣大特材、方大特鋼等兩家公司2021年一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比倍增，分別為141.23%、103.70%，其他9家公司則均預(yù)計(jì)2021年一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，太鋼不銹、首鋼股份、鞍鋼股份、本鋼板材、沙鋼股份、杭鋼股份、南鋼股份等7家公司均預(yù)計(jì)2021年一季度凈利潤(rùn)同比增幅超100%。

    道智投資執(zhí)行董事康道志在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要有以下幾個(gè)因素：一、隨著碳達(dá)峰碳中和方案的推進(jìn)和目標(biāo)落實(shí)，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能一直在進(jìn)行中，這在很大程度上抑制了鋼鐵產(chǎn)量，造成供給持續(xù)緊張。二、國(guó)內(nèi)鋼鐵需求整體保持穩(wěn)定，而供應(yīng)量減少引發(fā)了供需矛盾。三、在全球范圍內(nèi)，資源的供給錯(cuò)配也推動(dòng)了黑色、有色等原材料的集體上漲。碳達(dá)峰碳中和方案不會(huì)一蹴而就，也不是短期行為，而是具有強(qiáng)制力的長(zhǎng)期政策導(dǎo)向。在這樣的大背景下，預(yù)計(jì)鋼鐵供應(yīng)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍然會(huì)偏緊，而需求方面隨著疫情的結(jié)束、各用鋼產(chǎn)業(yè)需求的修復(fù)反而會(huì)集中爆發(fā)，這些因素都會(huì)讓鋼鐵價(jià)格繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，從而支撐鋼鐵股業(yè)績(jī)并最終傳導(dǎo)到股價(jià)。

    進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期布局上述優(yōu)質(zhì)標(biāo)的為基金帶來(lái)可觀(guān)收益。數(shù)據(jù)顯示，假設(shè)一季度末以來(lái)截至4月23日收盤(pán)，基金在此期間并未調(diào)倉(cāng)，其新進(jìn)增持的23只鋼鐵股中，處于浮盈狀態(tài)的個(gè)股達(dá)到21只，這21只股票市值浮盈合計(jì)達(dá)12.50億元。其中，永興材料、寶鋼股份、華菱鋼鐵、柳鋼股份、南鋼股份、撫順特鋼等6只個(gè)股貢獻(xiàn)較大，浮盈均在1億元以上，達(dá)到9.46億元。

    私募排排網(wǎng)研究員朱圣對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一季度鋼鐵行業(yè)具備典型的低估值、高盈利和業(yè)績(jī)抬升等特點(diǎn)，而且二季度有望得以延續(xù)。疫情好轉(zhuǎn)帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為強(qiáng)勁，制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)全面加速趕工，帶動(dòng)鋼鐵需求大幅攀升，鋼價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，鋼企盈利得到改善。另外，鋼鐵的高分紅和低估值使得其具有非常高的安全邊際和防御特性，因此一季度鋼鐵板塊獲得了基金的增持。長(zhǎng)期來(lái)看，我們看好碳中和大背景下鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)提升，碳中和對(duì)鋼鐵碳排放提出了更高的要求，因此鋼鐵壓減產(chǎn)量會(huì)成為一個(gè)趨勢(shì)，而碳中和會(huì)迫使鋼鐵行業(yè)進(jìn)行供給側(cè)改革，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、環(huán)保設(shè)備完善的龍頭企業(yè)更值得關(guān)注。

    表：基金一季度新進(jìn)增持的鋼鐵股一覽

    制表：吳珊

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊）