本報記者 吳珊

    “周期”與“成長”的較量正在生豬養(yǎng)殖行業(yè)上演。

    可以看到，當(dāng)前，生豬市場供應(yīng)最緊張的時期已經(jīng)過去，豬價正處在趨勢性下行通道中。

    6月7日，中國養(yǎng)豬網(wǎng)豬價系統(tǒng)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示：生豬（外三元）均價為15.70元/公斤，價格較前一日下跌了0.08元/公斤，環(huán)比（上月同期）下跌25.94%，同比（去年同期）下跌50.24%；生豬（內(nèi)三元）價格為15.17元/公斤，價格較前一日下跌了0.15元/公斤；生豬（土雜豬）價格為14.69元/公斤，價格較前一日下跌0.07元/公斤。

    對此，天風(fēng)期貨研究所表示，國內(nèi)豬肉消費需求具有一定的季節(jié)性，春節(jié)前一些地區(qū)的腌制臘肉需求及殺豬過年等會提前透支部分節(jié)后需求，因此過去幾年中多數(shù)年份春節(jié)至5月末期間生豬出欄價格均呈現(xiàn)下跌趨勢。除了需求的季節(jié)性規(guī)律以外，2021年還有另外兩個因素導(dǎo)致生豬出欄價大幅下跌。一是養(yǎng)殖場前期對未來豬價預(yù)期過度樂觀下集中壓欄，這些生豬在四五月份集中出欄加劇了市場供給壓力。二是生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能在快速恢復(fù)，目前恢復(fù)至九成以上，因此價格趨勢性走弱。

    的確，盡管消費者對豬肉消費積極性有所提高，但是“豬價易穩(wěn)難漲”還是成為市場一致預(yù)判。日前，牧原股份發(fā)聲“做好迎接行業(yè)冬天來臨的準(zhǔn)備”；一德期貨認(rèn)為“只能等待7月份前后現(xiàn)貨給出的指引來確定后期期貨走勢”；安信證券則預(yù)判“豬價上漲缺乏動力，仍將以下跌為主”。

    悲觀預(yù)期下，上市公司們在二級市場上的日子不太好過。

    2月18日以來截至6月7日，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)以22.59%的累計跌幅位居申萬二級行業(yè)跌幅榜首位，而涉豬概念股表現(xiàn)也是一言難盡，近八成概念股期間出現(xiàn)不同程度的下跌，除新希望、東瑞股份、天邦股份期間累計跌幅在30%以上外，雙匯發(fā)展、牧原股份、神農(nóng)集團、傲農(nóng)生物、溫氏股份期間累計跌幅也均位居前列，均在18%以上。

    “生豬價格的持續(xù)下跌，對相關(guān)養(yǎng)豬上市公司的利潤會帶來負(fù)面的影響。研究顯示對未來兩年豬肉價格的預(yù)期仍然偏低，生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)預(yù)期利潤將有所下滑，禽類養(yǎng)殖情況也有所類似。”私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    提及業(yè)績，金鼎資產(chǎn)董事長龍灝也告訴《證券日報》記者，“在經(jīng)過2019年豬肉價格暴漲后，養(yǎng)豬政策迎來“松綁期”，受到了國內(nèi)資金的關(guān)注，更加激勵養(yǎng)豬企業(yè)的積極擴張，同時受到上游飼料成本的增加，上市養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績估值在2021年出現(xiàn)明顯的回落。部分龍頭上市豬企在尋求出路時，采用養(yǎng)殖一體化實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，同時擴充產(chǎn)業(yè)鏈推出智能養(yǎng)殖管理平臺提升養(yǎng)殖效率，在降低養(yǎng)殖成本，增加業(yè)績方面有一定的幫助。”

    值得一提的是，生豬期貨方面，6月7日盤中，生豬期貨主力合約盤中刷新上市以來新低19310元/噸，最終收報20025元/噸。與1月8日上市的基準(zhǔn)價每噸30680元相比，累計跌幅達到34.73%。

    方正中期期貨對豬價反彈高度預(yù)判由“樂觀”轉(zhuǎn)為“中性”，東海期貨則認(rèn)為，端午節(jié)后生豬需求會維持在低位，生豬價格區(qū)間震蕩走低為主，供微大于需，價格低點或已經(jīng)出現(xiàn)。

    毋庸置疑，豬價已進入到一個“關(guān)鍵期”，何時反彈成為市場關(guān)注的重點。

    冬拓投資基金經(jīng)理王春秀在接受《證券日報》記者采訪時表示，當(dāng)全面虧損迫使生豬養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能不斷退出、供需格局偏緊甚至供不應(yīng)求的時候，拐點就出來了。飼料價格和生豬價格都是企業(yè)無法左右的，生豬養(yǎng)殖天然是一個強周期行業(yè)。對于養(yǎng)殖企業(yè)來說，豬價上行周期不激進擴產(chǎn)、下行周期保持資金鏈安全熬過寒冬，才能迎來新的周期。

    盡管目前來看豬價的下跌似乎并未剎車，但是部分資金已試探性入場，《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，6月份以來的5個交易日中，正邦科技、順鑫農(nóng)業(yè)、溫氏股份、湘佳股份、東瑞股份、新五豐、廣弘控股、京基智農(nóng)等8只涉豬概念股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，合計大單資金凈流入21267.94萬元。

    資金助力下上述公司股價也出現(xiàn)一定反彈，湘佳股份、順鑫農(nóng)業(yè)等兩只個股期間累計漲幅均在14%以上，分別為14.89%、14.84%。

    接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，由于該領(lǐng)域具有典型的周期性特征，目前A股反彈處于階段性高點，需要在投資上有所警惕。但對于細(xì)分行業(yè)，比如禽畜養(yǎng)殖的上下游可能存在有一定的投資機會，比如生豬存欄擴大以后的飼料行業(yè)、動保行業(yè)，禽畜價格的下跌也會利好下游的一些行業(yè)，可以作為關(guān)注研究的對象。

    表：月內(nèi)大單資金凈流入的涉豬概念股市場表現(xiàn)一覽

    制表：吳珊

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）