本報記者 趙子強 見習記者 任世碧

    近期，多家上市銀行2021年業績“報喜”，成為市場關注的焦點。同花順數據統計發現，截至1月12日，已有5家銀行披露了2021年業績快報，這些公司去年凈利潤全部實現同比增長，江蘇銀行、興業銀行、常熟銀行、蘇農銀行等4家銀行去年凈利潤同比增長均超20%。

    受此提振，新年以來銀行板塊表現強勢，其整體上漲4.19%，跑贏上證指數（期間累計下跌1.16%），位居申萬一級行業第二名。具體來看，41只銀行股期間股價全部實現上漲，成都銀行、江蘇銀行、興業銀行、蘇農銀行等4只個股期間累計漲幅均超10%。

    對此，機構普遍認為，銀行板塊開年行情與三大因素有關：一是房地產風險暴露的壓制弱化，而政策發力“穩增長”帶來進一步寬松預期；二是市場風格切換，資金由高估值板塊流向低估值板塊；三是部分銀行業績快報披露，凈利潤大增同時不良雙降，成為板塊行情的催化劑。

    三因素支撐銀行股業績超預期

    在已披露2021年業績快報的5家銀行中，江蘇銀行去年實現凈利潤196.94億元，同比增長30.72%，創下該行近十年增幅最高記錄，凈利增幅領跑上市銀行。公司業績快報顯示，截至2021年末，該行資產總額達2.62萬億元，較年初增長12%；去年實現營業收入637.71億元，同比增長22.58%；實現每股收益為1.21%，加權凈資產收益率為12.6%。與此同時，江蘇銀行不良貸款率、不良貸款余額實現雙降，資產質量進入優化發展的新階段。2021年末，該行不良貸款率1.08%，較上年末下降0.24個百分點，上市六年來逐年下降；撥備覆蓋率307.72%，較上年末提升51.32個百分點，上市六年來逐年提升。

    興業銀行1月10日晚間披露2021年業績快報顯示，去年該行實現凈利潤826.8億元，同比增長24.1%，增幅創九年新高。資產質量持續改善，截至2021年末，公司不良貸款余額487.14億元，較2020年末減少9.42億元；不良貸款率1.10%，較2020年末下降0.15個百分點；撥備覆蓋率268.73%，較上年末提高49.90個百分點。

    蘇農銀行發布的2021年業績快報稱，去年該行實現凈利潤11.5億元，同比增長20.7%，增幅創十年最高；蘇農銀行已連續三個季度實現不良“雙降”，去年末不良貸款率大幅降至1%，撥備覆蓋率則連續六個季度提升，至411%，居上市銀行領先水平。在此之前，成都銀行已于1月4日發布業績預增公告，初步預計全年實現歸屬于股東的凈利潤同比增長18%到25%，同樣有望達成近年最高業績增速。

    對于2021年銀行業績超預期，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網基金經理夏風光表示，“已披露2021年業績快報的銀行業績增速較好，主要原因有以下三方面：首先，銀行信貸結構積極向零售傾斜，息差保持穩定；其次，2020年受到疫情的沖擊，銀行利潤有所下滑，2021年盈利出現修復；最后，去年上半年經濟復蘇的勢頭比較好。因此，2021年銀行業凈利潤超過預期是近期推動銀行股走出超額收益的主要原因。”

    “去年銀行板塊整體漲幅靠后，當前板塊估值處于低位，2021年銀行業整體業績增速較高，隨著銀行年報業績數據的披露，將帶動板塊整體上行。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對記者表示。陳靂認為，預計2022年銀行業績將延續增長趨勢：一是在“穩經濟”，“寬信用”的貨幣政策下，銀行信貸規模將穩健增長；二是房地產領域相關貸款作為銀行信貸重要組成部分，隨著地產融資端的放松，銀行相關業務盈利將持續改善；三是在政策支持、產業擴張與升級等推動下，綠色金融、先進制造業、普惠小微等信貸業務將保持擴張，助力銀行業績進一步增長。”

    板塊“否極泰來”？

    進一步梳理發現，截至目前，銀行板塊最新動態市盈率為5.18倍，最新市凈率為0.54倍，該板塊估值處于歷史低位，估值優勢顯著。其中，在41只銀行股中，有33只銀行股處于“破凈”狀態，占比超過八成。

    中金公司表示，看好2022年銀行股表現。2018年以來行業估值壓縮有望得到修復，優質銀行經歷“窮則思變”后，財富管理和科技賦能潛力釋放，迎來“否極泰來”。中金公司認為，估值繼續調整的空間和幅度有限，估值和倉位所反映的過于悲觀的市場預期有望得到修正。

    國信證券預計2022年行業基本面保持穩定，目前板塊估值處于歷史低位，維持行業“超配”評級。個股方面，重點推薦在服務制造業企業方面有優勢的中小銀行等。

    在當前結構性行情下，北向資金開始轉移低估值的銀行股進行布局。統計顯示，截至目前，有37只銀行股獲北向資金持倉，合計持股數量為166.31億股，較去年末的156.16億股增長10.15億股，增幅達6.50%。其中，21只銀行股被北向資金大幅增持，北向資金增持數量均超千萬股，農業銀行、工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行、平安銀行、江蘇銀行、光大銀行等9只個股期間均受到5000萬股以上北向資金加倉，后市表現值得關注。

    華泰證券行業首席分析師沈娟表示，看好三大因素驅動下的板塊修復行情。業績方面，預計2021年上市銀行基本面有望持續向好，利潤同比增速達到12.9%，隨著部分銀行業績快報披露，有望催化板塊行情。政策方面，定調“穩字當頭”，貨幣政策更加主動有為，總量+結構性工具齊發力，2022年一季度有望進一步降息、降準，疊加專項債前置發行，呵護銀行經營環境。資金方面，2021年12月中旬以來，資金由高估值板塊流向低估值板塊，市場風格切換。

    夏風光表示，“新年以來資金逐步向大金融為代表的低估值板塊轉移。預期今年銀行的盈利能力難以持續高增，可能將重新回歸個位數的增長，但其中區位優勢比較好的，零售轉型力度大，資管業務優勢強的銀行仍然有望維持超預期的增速，這是銀行股配置當中的重點選擇方向。”

    表：新年以來獲北向資金青睞的銀行股一覽

    制表：任世碧

（編輯 喬川川 策劃 張穎）