6月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）。《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要內(nèi)容包括基本原則、主要制度安排、監(jiān)管安排三個(gè)方面，對(duì)轉(zhuǎn)入板塊范圍、轉(zhuǎn)板上市條件、轉(zhuǎn)板上市程序、保薦要求、股份限售等內(nèi)容作出了原則性規(guī)定。

    目前，新三板全面深化改革正在快速推進(jìn)之中，精選層合格投資者累計(jì)開(kāi)戶數(shù)量已突破百萬(wàn)，首批6只新三板公募基金產(chǎn)品也已獲批。“金融1號(hào)院”據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理顯示，截至2020年6月4日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已受理了47家掛牌企業(yè)公開(kāi)發(fā)行并在精選層掛牌的申請(qǐng)，并已向其中38家公司出具了問(wèn)詢意見(jiàn)，其中穎泰生物、艾融軟件2家企業(yè)已完成審查問(wèn)詢，將進(jìn)入掛牌委審議程序。（文末將附上新三板精選層交易指南）

    截至6月4日，新三板掛牌公司8585家，總股本5477.14億股，流通股本3286.09億股，成交金額44867.2萬(wàn)元。

    聚焦《指導(dǎo)意見(jiàn)》精華內(nèi)容

    制圖：周尚伃

    同時(shí)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》還明確，符合條件的新三板掛牌公司可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)板到上交所科創(chuàng)板或深交所創(chuàng)業(yè)板上市。申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)應(yīng)當(dāng)為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續(xù)掛牌一年以上，還應(yīng)當(dāng)符合轉(zhuǎn)入板塊的上市條件。（見(jiàn)上圖《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要制度安排第一條及第二條）

    新三板打新攻略

    全額繳款，無(wú)市值打底

    據(jù)國(guó)泰君安介紹，新三板打新最大的不同在于其精選層暫時(shí)使用全額繳款方式打新，無(wú)需底倉(cāng)，這使得中簽率與投入的資金量直接相關(guān)。

    全額繳款對(duì)投資者資金周轉(zhuǎn)提出了要求，增加了機(jī)會(huì)成本，尤其在市場(chǎng)不確定精選層首批二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，將造成中簽率或遠(yuǎn)高于A股。精選層網(wǎng)上打新按比例配售，不足100股的部分集中起來(lái)后，分成每100股一份，按照時(shí)間優(yōu)先進(jìn)行分配。因此申購(gòu)時(shí)間很關(guān)鍵，搶先報(bào)價(jià)有中簽優(yōu)勢(shì)。按比例分配后，股數(shù)不足100股且報(bào)價(jià)時(shí)間靠后的，可能分不到股票。

    來(lái)源：國(guó)泰君安

    6只可投新三板精選層

    公募基金引弓待發(fā)

    與此同時(shí)，首批可投新三板的基金也終于要來(lái)了！

    6月3日，華夏基金、南方基金、匯添富基金、富國(guó)基金、招商基金、萬(wàn)家基金上報(bào)的可投資新三板精選層的公募基金產(chǎn)品正式拿到了證監(jiān)會(huì)的批復(fù)。

    這6只產(chǎn)品分別是：華夏成長(zhǎng)精選6個(gè)月定開(kāi)混合、南方創(chuàng)新精選一年定開(kāi)混合、匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)一年定開(kāi)混合、富國(guó)積極成長(zhǎng)一年定開(kāi)混合、招商成長(zhǎng)精選一年定開(kāi)混合、萬(wàn)家鑫動(dòng)力月月購(gòu)一年滾動(dòng)持有混合。

    從上述產(chǎn)品的獲批情況來(lái)看，首批可投新三板基金主要呈現(xiàn)出三大特點(diǎn)：

    一是產(chǎn)品普遍為偏股混合型基金。二是產(chǎn)品普遍為“定期開(kāi)放”運(yùn)作方式，產(chǎn)品有一年或六個(gè)月的封閉期。三是此次可投新三板基金在產(chǎn)品封閉期間投資新三板精選層掛牌股票市值將不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%，在開(kāi)放期間，投資精選層掛牌股票市值將不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的15%。

    事實(shí)上，首批6只基金在成立后將把一部分資產(chǎn)配置到新三板，產(chǎn)品的投資范圍還包括科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、港股通標(biāo)的股票等其他板塊股票。通過(guò)對(duì)投資范圍和比重的管理，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)投資組合的整體回報(bào)。

    對(duì)于此次產(chǎn)品，匯添富基金在接受“金融1號(hào)院”采訪時(shí)表示：“公司將以深入的企業(yè)基本面分析為立足點(diǎn)，挑選高質(zhì)量的證券。”

    一般按照要求，批復(fù)日起6個(gè)月內(nèi)基金公司將進(jìn)行基金募集活動(dòng)，照此來(lái)看，首批參與新三板精選層投資的6只公募產(chǎn)品馬上就要走到投資者面前了

    面對(duì)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的正式出臺(tái)，“金融1號(hào)院”為您梳理了券商對(duì)于《指導(dǎo)意見(jiàn)》的一些精彩點(diǎn)評(píng)以及投資策略。

    開(kāi)源證券：新三板轉(zhuǎn)板制度落地，多層次資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通

    新三板轉(zhuǎn)板制度正式落地后，精選層將成為新三板和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板之間互聯(lián)互通的重要樞紐，新三板市場(chǎng)的吸引力將得到進(jìn)一步提升，從而推動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性和融資功能與定價(jià)能力的相應(yīng)提升。在新三板公開(kāi)發(fā)行審核速度快、效率高（向注冊(cè)制靠攏），且精選層流動(dòng)性與融資定價(jià)功能邊際向好的背景下，“先入精選層，后轉(zhuǎn)板上市”將逐步成為新三板掛牌公司的上市首選路徑。

    粵開(kāi)證券：允許精選層公司轉(zhuǎn)板A股，預(yù)計(jì)新三板擬IPO公司將更多轉(zhuǎn)向申報(bào)精選層

    轉(zhuǎn)板制度作為此次新三板深改政策的核心之一，充分發(fā)揮新三板市場(chǎng)承上啟下的作用，提升了市場(chǎng)的流動(dòng)性；對(duì)企業(yè)而言，為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)提供了更多的選擇，拓寬了融資渠道及發(fā)展空間。預(yù)計(jì)后續(xù)新三板擬IPO公司將更多轉(zhuǎn)向申報(bào)精選層。

    新三板精選層交易指南