本報記者 包興安

    提請十三屆全國人大四次會議審查的國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要草案中，資本市場方面的表述頗為豐富。其中提出，完善資本市場基礎(chǔ)制度，健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展機構(gòu)投資者，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。

    巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對《證券日報》記者表示，我國直接融資比例相對較低，而直接融資包括股權(quán)融資和債券融資，提高股權(quán)融資比重，能吸引長期資金進入，也能在一定程度解決融資過程中的高杠桿問題，對市場的風(fēng)險防范以及穩(wěn)定發(fā)展有積極的作用。

    中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報》記者表示，直接融資可以讓經(jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險減少，因為間接融資的銀行在風(fēng)險來臨時需要政府救援托底，而以市場為主導(dǎo)的直接融資，在風(fēng)險來臨時則通過價格波動自行消化風(fēng)險。股權(quán)融資對于企業(yè)來說，風(fēng)險較小，因為沒有還款壓力，可以長期占用資金實現(xiàn)長期發(fā)展。

    近年來，隨著資本市場深化改革，股權(quán)融資規(guī)模進一步提升。wind數(shù)據(jù)顯示，去年以來截至今年3月9日，A股市場股權(quán)融資規(guī)模達19031.47億元，其中IPO融資規(guī)模達5242.13億元，再融資規(guī)模達13789.34億元。今年以來，A股市場股權(quán)融資規(guī)模達2814.9億元，其中IPO融資規(guī)模達542.5億元，再融資規(guī)模達2272.4億元。

    “‘十四五’時期，需要進一步加大對實體經(jīng)濟特別是中小企業(yè)和科技企業(yè)的股權(quán)融資支持，切實降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。”郭一鳴建議，首先，繼續(xù)發(fā)展和完善多層資本市場，為直接融資提供便利；其次，完善儲蓄轉(zhuǎn)化股權(quán)投資長效機制，吸引機構(gòu)投資者以及長期資金不斷進入市場；此外，拓展實體經(jīng)濟融資渠道，為企業(yè)融資提供制度支持。

    盤和林表示，一方面規(guī)范市場，加強信披質(zhì)量要求，促進市場資金向股市流動，促進資本市場在注冊制下發(fā)揮更好的資源和風(fēng)險分配作用。另一方面，要維持利率在一個較低水平，以刺激資金向股市集中，促進經(jīng)濟繁榮。

    值得一提的是，大力發(fā)展機構(gòu)投資者，是提升資本市場穩(wěn)定性和整體實力的有效途徑。近年來，資本市場上機構(gòu)投資者不斷壯大。

    郭一鳴認為，機構(gòu)投資者在資本市場當(dāng)中發(fā)揮著重要的作用，大力發(fā)展機構(gòu)投資者，不僅有利于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，也將增強資本市場韌性，促進投融資平衡，對于市場能夠起到穩(wěn)定的作用，而其長期投資以及價值投資的理念，也能進一步引導(dǎo)投資者形成良好的投資習(xí)慣，為市場長期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展起到重要的推動作用。

    “機構(gòu)投資者最大的作用在于集中優(yōu)勢資源，在制度上，需要鼓勵機構(gòu)投資者更加多元化，同時需要嚴格機構(gòu)投資者的信息披露，要讓機構(gòu)投資者不敢違法違規(guī)，做好服務(wù)。”盤和林說。

    郭一鳴建議，通過不斷完善新股發(fā)行、退市等各項資本市場基礎(chǔ)制度，推動形成投資者回報機制，吸引更多機構(gòu)投資者入市；同時，繼續(xù)加大資本市場雙向開放，完善各項配套制度，加大國內(nèi)外市場互聯(lián)互通。

（編輯 上官夢露）