周二，A股再現較大幅度下跌，三大股指低開低走跌幅均超過2.5%，滬指失守3500點，創業板指則跌破3000點。

    盤面上，市場交投較為低迷，滬深兩市合計成交9368億元，連續第3個交易日低于1萬億元。這與隔夜美股先跌后漲的V形走勢，以及昨日亞太市場的溫和下跌、歐洲股市的集體高開形成反差。

    市場人士認為，資金面偏弱是近期A股調整的主要和直接原因。另有機構樂觀預計，市場底正漸行漸近。

    盤面特點：高位股集體重挫

    昨日，大盤全天單邊下跌，各大指數跌幅均在2.5%以上，且基本均以當日最低點收盤。盤面上，31個申萬一級行業全線飄綠。概念股方面，僅貴金屬、航空機場等少數板塊微漲，其余板塊全部下跌。在全部A股中，上漲個股不到300只，超4000只個股下跌。

    題材板塊集體調整，元宇宙、云游戲等相關板塊跌幅居前，世紀華通、天下秀等個股跌幅較前。新冠檢測板塊大跌，開開實業、精華制藥、九安醫療等前期熱門高位股紛紛跌停。

    2021年的全年主線新能源概念開年以來持續調整，Wind新能源指數周二大跌3%，比亞迪、陽光電源等跌幅均超過4%。

    盤面上，僅具有避險屬性的貴金屬板塊逆勢上漲，湖南黃金漲停，西部黃金、恒邦股份、中金黃金等跟漲。

    市場觀點：增量資金“來水”不足

    市場為何大幅下跌？對此，部分市場人士認為，A股市場本身資金面表現較弱，或是近兩周來大盤持續調整的主要、直接因素之一。

    增量資金方面，今年年初基金發行明顯遇冷，增量資金規模遠遜去年同期。Wind數據顯示，以基金成立日為口徑進行統計可以發現，今年以來新成立基金發行份額僅為767.44億份。而2021年平均每月主動型基金的發行份額是2484.29億份，其中2021年1月當月便發行了4901.4億份。基金發行年初遇冷和基金重倉標的走弱形成對后續增量資金的負面預期。

    同時，A股存量資金還出現一定程度流出。數據顯示，截至1月24日，滬深兩市融資余額合計報16740.0億元，較前一交易日減少25.02億元。2022年以來，兩市合計融資余額持續下降。

    除A股本身資金面外，其他市場因素也對短期市場情緒造成擾動。如以新能源為代表的部分高景氣賽道股近期披露的業績情況不及預期，成為市場短期陷于低迷的催化因素之一。

    中信證券策略團隊表示，今年以來，高位“抱團股”快速調整先后誘發了投資者“高切低”交易的提速和減倉行為。新能源車、光伏、半導體、軍工等主題板塊開年以來跌幅普遍在10%以上。

    因此，近期對海外股市負面共振與業績不達預期的焦慮，進一步加快了市場情緒宣泄。在當前業績預告窗口期，低落的市場情緒下，業績“預喜”公司在披露業績預告后2個交易日的平均漲跌幅僅0.4%至-0.3%，而“預警”公司平均漲跌幅則為-1.7%至-1.1%。

    機構前瞻：市場底漸行漸近

    就當前的券商觀點來看，多數機構對節后市場并不悲觀，認為A股具有自身運行節奏。

    中金公司表示，未來伴隨“穩增長”政策持續出臺、前瞻指標可能改善和經濟增長逐步企穩，市場情緒也有望修復。風格方面，“穩增長”仍是未來的階段主線，成長風格大幅殺跌空間也可能相對有限，“穩增長”風格可能會持續到一季度末。

    中信建投證券策略團隊表示，春節后市場風險偏好或改善，新基金發行有望回暖，美聯儲下周FOMC會議若使加息預期利空出盡，則有望在節后形成有利時間窗口。建議投資者珍惜把握即將來臨的反彈行情。

    中信證券表示，情緒底即將到來，預計市場資金將恢復流入；市場底漸行漸近，建議繼續緊扣“兩個低位”布局藍籌，迎接上半年行情起點。