昨日上證指數(shù)早盤站上3100點后再次沖高回落，最終收于3090.98點。上證指數(shù)自3月4日站上3000點并進入震蕩盤整期以來已經(jīng)過12個交易日。盤整期內(nèi)，在各路資金的博弈之下，市場出現(xiàn)了投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換的跡象。

    大盤股接力跑

    市場炒作情緒降溫

    今年以來A股市場的節(jié)節(jié)高漲與市場對熱門概念的炒作情緒密切相關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指最大漲幅一度超過40%。大盤站上3000點后，市場進入盤整階段，以3月13日為分界點，市場情緒在分界點前后出現(xiàn)了顯著變化。

    在3月4日至3月12日，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)保持了前期領(lǐng)漲優(yōu)勢，每日表現(xiàn)均大幅跑贏滬深300指數(shù)，7個交易日累計上漲13.11%，而同期滬深300指數(shù)僅上漲了0.15%。3月13日后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的領(lǐng)漲優(yōu)勢被取代，單日漲跌幅連續(xù)弱于滬深300指數(shù)，直到昨日才有所反彈。

    兩市成交放緩

    績優(yōu)股成交額逆勢走高

    從成交活躍度來看，3月13日創(chuàng)業(yè)板熄火后，兩市總成交額顯著下滑。3月14日至今，兩市單日成交額均未超過8500億元，而在3月4日至3月12日創(chuàng)業(yè)板主導(dǎo)的行情中，僅有兩個交易日兩市成交額在萬億元之下。

    近幾個交易日兩市成交額的下滑與市場炒作情緒的逐漸降溫有關(guān)。不過在兩市成交放緩的大背景下，不同投資風(fēng)格成交趨勢的差異也逐漸浮現(xiàn)。

    以不同業(yè)績風(fēng)格為例，2月以來最大漲幅超過50%、風(fēng)頭正盛的申萬虧損股指數(shù)的日成交額3月13日出現(xiàn)跳水跡象，近四個交易日的日均成交額較3月4日至3月13日區(qū)間內(nèi)下滑了23.71%。

    而申萬績優(yōu)股指數(shù)成交額則是自3月14日至3月18日連續(xù)上漲，3月18日的成交額更是在大盤站穩(wěn)3000點以來首次超過虧損股指數(shù)，達到了區(qū)間內(nèi)單日成交額最大值。

    業(yè)績風(fēng)格指數(shù)的成交走勢差異不是個例。證券時報·數(shù)據(jù)寶按照業(yè)績、估值、股價和市值四個維度對不同市場投資風(fēng)格個股在3月14日前后的日均成交量進行了統(tǒng)計。

    結(jié)果顯示，代表價值投資風(fēng)格的績優(yōu)股指數(shù)、低市盈率指數(shù)、高價股指數(shù)和大盤指數(shù)3月14日以來的日均成交下降幅度均小于代表了情緒投資的高市盈率指數(shù)、低價股指數(shù)和小盤指數(shù)。其中，低價股指數(shù)的日均成交額降幅超過40%，成交放緩速度最明顯。

    四大邏輯支撐市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換

    雖然昨日前期暴漲股又出現(xiàn)反彈跡象，但中長期來看仍有幾條主要邏輯能夠支撐市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

    其一，缺乏基本面支撐的爆炒股前期漲幅過大，已積累了大量風(fēng)險。

    其二，有券商分析認(rèn)為市場已進入存量資金博弈階段，炒作個股缺少后繼資金支撐，個股會從普漲進入分化階段。

    其三，近期科創(chuàng)板及各項政策利好消息密集出臺，短期利好已得到集中釋放，炒作資金需要挖掘新的炒作熱點。

    其四，當(dāng)前已進入年報密集披露期，市場對業(yè)績和基本面的關(guān)注度會再度提升。

    36股市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換以來

    主力凈流入率超10%

    個股方面，3月13日創(chuàng)業(yè)板熄火、市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換至今的5個交易日中主力資金凈流入804股，其中36股的主力資金凈流入率超過10%，34股主力資金連續(xù)5天均為凈流入。

    去除次新股和復(fù)牌股，納川股份、農(nóng)尚環(huán)境、三棵樹、兄弟科技和大通燃?xì)獾闹髁Y金凈流入率最高，均超過16%，除納川股份外其余4股近五日累計漲幅均超過10%。在主力資金凈流入率排名前10的個股中，納川股份、閩東電力和三壘股份連續(xù)5天均為主力資金凈流入。