本報(bào)記者 肖偉

    2月21日，北交所上市公司湖南德眾汽車銷售服務(wù)股份有限公司（以下簡稱“德眾汽車”）發(fā)布2024年業(yè)績快報(bào)，宣布全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤600.63萬元，同比扭虧為盈，結(jié)束了連續(xù)兩年的虧損局面。在汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)加劇、終端需求疲軟的背景下，這家總部位于湖南懷化的汽車經(jīng)銷商通過政策紅利、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及成本管控，展現(xiàn)出逆周期的生存智慧。

    快報(bào)顯示，2024年，德眾汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.59億元，同比下降9.04%，但歸母凈利潤同比增長134.44%至600.63萬元，扣非凈利潤亦扭虧為盈。德眾汽車工作人員向《證券日報(bào)》記者表示：“這一轉(zhuǎn)折得益于三大關(guān)鍵因素。首先是政策紅利釋放，國家及地方政府出臺(tái)的促銷政策與汽車制造商的銷售支持政策，推動(dòng)公司車輛整體毛利提升。其次是財(cái)務(wù)費(fèi)用優(yōu)化，公司通過庫齡考核機(jī)制降低庫存壓力，并優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)減少財(cái)務(wù)支出，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比顯著下降。最后是非經(jīng)常性損益補(bǔ)充，特別是政府補(bǔ)貼收入同比增長，進(jìn)一步夯實(shí)了利潤基礎(chǔ)。”

    盡管業(yè)績回暖，但德眾汽車的盈利質(zhì)量仍需觀察。其扣非凈利潤僅20.16萬元，且營收規(guī)模較2021年峰值縮水超10億元，反映出傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷業(yè)務(wù)的增長瓶頸。對于上述問題，德眾汽車工作人員進(jìn)一步表示：“如果只是坐等政策紅利，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營被動(dòng)局面。當(dāng)前，公司正在加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，特別是新能源與循環(huán)經(jīng)濟(jì)雙線布局。公司經(jīng)銷渠道覆蓋小鵬、廣汽埃安等主流品牌，并布局動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司也從汽車經(jīng)銷商的身份轉(zhuǎn)向汽車全生命周期服務(wù)商。當(dāng)前，公司的報(bào)廢汽車拆解業(yè)務(wù)放量，懷化寶匯報(bào)廢汽車回收項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營，2023年毛利率提升至7.6%，成為潛在利潤增長極。此外，公司也涉足二手車交易市場，在湖南、貴州等下沉市場，通過4S店網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)化售后服務(wù)與二手車交易，形成區(qū)域化競爭優(yōu)勢。”

    湖南大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院副院長曹二保教授分析上述案例，并向《證券日報(bào)》記者表示：“汽車經(jīng)銷行業(yè)競爭加劇。就我們調(diào)研的情況來看，汽車經(jīng)銷商毛利率普遍低于10%，價(jià)格戰(zhàn)壓縮利潤空間，企業(yè)需要找到提升毛利率的新業(yè)務(wù)。此外，汽車經(jīng)銷商的應(yīng)收賬款多，普遍占營業(yè)收入的40%左右，回款周期長，部分賬期長達(dá)3年時(shí)間，現(xiàn)金流約束了擴(kuò)張步伐。德眾汽車通過深化新能源布局，借力政策爭取更多補(bǔ)貼資源，同時(shí)優(yōu)化庫存周轉(zhuǎn)率，降低融資成本，走出了當(dāng)下的困境。這為中小汽車經(jīng)銷商如何破局提供了思路和借鑒。”

    他進(jìn)一步表示：“德眾汽車的扭虧為盈，是傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商在行業(yè)變革中轉(zhuǎn)型的縮影。通過政策紅利捕捉、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與成本精細(xì)化管控，公司展現(xiàn)了中小企業(yè)的生存韌性。然而，新能源賽道競爭激烈、業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)待顯，德眾汽車仍需在戰(zhàn)略執(zhí)行與風(fēng)險(xiǎn)管理間尋求平衡，方能實(shí)現(xiàn)從‘逆襲’到‘領(lǐng)跑’的跨越。”

（編輯 張鈺鵬 喬川川）