近期多家房地產企業公布了2019年成績單。受益于前期銷售項目陸續結轉收入，房企業績普遍增長。部分龍頭房企和中型房企增速較高。

    部分房企發布2020年2月銷售收入情況。受疫情影響，多家房企銷售額同比大幅下滑。不過，相關機構看好房地產公司的業績彈性，且板塊估值處于低位。

    2月銷售額大幅下滑

    金科股份業績快報顯示，2019年公司實現營業收入677.73億元，同比增長64.36%；實現歸母凈利潤56.76億元，同比增長46.06%。由于業績超預期，金科股份公告次日股價上漲近7%。

    陽光100中國公告稱，預期2019年度溢利將超過22億元人民幣，預增超過8倍。在內房股中目前公司凈利增速居前。業績增長主要在于期間阿爾勒小鎮項目出售住宅部分的權益收益，同時出售非住宅類主力產品毛利上升。

    此外，中國奧園和當代置業等房企均預告盈利，且增速較明顯。中國奧園預計，2019集團核心凈利潤同比增幅將超過50%，主要由于交付買家的總建筑面積增加所致。當代置業預計2019年綜合年度溢利同比增長約30%-50%，龍光地產預計2019年核心溢利同比增長不少于40%。

    數家房企公布了2月銷售情況。整體看，房企2月銷售額同比大幅下滑。其中，富力地產2月實現權益合約銷售總金額約25億元，同比和環比降幅均接近6成，融信中國2月銷售額同比降幅也接近6成。此外，萬科、中南建設、當代置業、花樣年控股等公司2月銷售金額同比下滑2-4成不等。

    板塊估值處于低位

    3月4日地產板塊整體大漲，板塊主力資金凈流入19.25億元，規模居首。盡管受到疫情影響，中信房地產指數春節后至今漲幅接近20%，在眾多板塊中居前。市場人士表示，政策逆周期調控預期加大，基建和地產板塊將顯著受益。

    銀河證券認為，疫情的影響只是暫時的，需求延后但不會消失。隨著疫情的好轉，企業復工復產逐漸增加，二季度銷售彈性加大。同時，銀河證券強調了房地產板塊的低估值優勢。目前，房地產板塊PE/PB分別低至8.5/1.3倍，處于歷史低位。后續政策逆周期調控力度加大可期，流動性增加將推動地產板塊估值回升。地產板塊具備較高的配置價值，分紅比例較高，具備較強的吸引力，頭部企業具有安全邊際且內生性增長力更強，有望獲得更好表現。

    中金公司研報指出，繼續看多內房股。目前板塊估值仍處底部，政策的邊際效應向好將帶動估值回歸合理水平，行業基本面短期雖承壓但全年風險可控，龍頭房企韌性更強。