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多家上市公司回應集成電路超級扶持政策 誰是“稅收禮包”最大受益者?

2020-08-06 03:59  來源:21世紀經濟報道

    按中信證券預計,假設中芯北方2021年開始盈利并計算免稅期,按每年8億美元收入、10%凈利率假設計算,2026年~2030年期間從五免五減半切換到十年免稅新政策,將帶來每年所得稅下降約1000萬美元。

    8月5日早盤,在三大股指低開的情況下,集成電路多個板塊高開,半導體硅片、封測、半導體、中芯國際概念、晶圓產業、光刻膠等板塊領漲A股,漲幅均在3%以上。午后,各板塊有所回落,半導體、封測、集成電路指數等漲幅收窄至2%左右。

    個股方面,振華科技、聯創光電、曉程科技、北斗星通等漲停,三安光電、紫光國微、卓易信息等漲幅居前。

    前一晚,國務院印發了《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展若干政策》(以下簡稱“新政策”)。和現有政策(2000年18號文、2011年4號文)相比,新政策將集成電路放到了首位和最重要的位置,在減免所得稅、增值稅、關稅,鼓勵境內外上市融資,鼓勵進口,推動關鍵核心技術攻關,加強人才培養等方面出臺了一系列措施。

    政策一出,芯片行業一片沸騰。不過,當天集成電路板塊的走勢,并沒有如市場預期的那般強勁,業內人士分析,多數細分板塊高開下壓,說明各板塊前期累計漲幅比較大,主力兌現意愿較強。

    但長期來看,新政策的落地將利好中國集成電路行業發展,加速半導體國產化進程,特別是享受減免政策的龍頭標的將受益。對于政策業內討論頗多,那么上市公司層面具體如何看待政策的影響?21世紀經濟報道記者了解到,目前多家公司正在研究相關政策。

上市公司積極研究政策

    備受市場關注的是,新政策首次推出了“十年免稅期”政策,支持28nm(含)及以下先進工藝生產企業發展。

    目前,A股上市公司中滿足擁有28nm及以下產線的公司為中芯國際。以中芯國際為例,其子公司中芯上海、中芯天津、中芯北京分別自2004、2013、2015年起享受五免五減半政策,中芯北方(28nm)及中芯南方(14nm及以下)由于2019年尚未盈利,故尚未開始享受所得稅減免。

    由于中芯國際是滿足上述免稅政策的龍頭標的,市場對其將在多大程度上影響公司業績格外關注。8月5日,中芯國際證券部人士在受訪時說,“因為政策才剛剛下發,細則沒有完全出來,政策對企業、項目會產生什么影響,目前還沒法給出具體答復。但可以明確的是,國家非常重視半導體產業的發展,政策發布就是一個信號。”

    該人士進一步表示,“短期內,政策對公司財務數據還沒有影響,因為28nm以下的產品還沒有盈利,才剛剛開始上量,但長期來看肯定是向好的政策。”

    按照中信證券的預計,假設中芯北方2021年開始盈利并計算免稅期,按照每年8億美金收入、10%凈利率的假設計算,2026年~2030年期間從五免五減半切換到十年免稅新政策,將帶來每年所得稅下降約1000萬美金。

    受此消息影響,8月5日開盤,港股中芯國際率先反應,高開5%以上;隨后A股開盤,中芯國際高開6%以上,截至收盤,報83元,漲幅2.37%。

    此外,新政策把“兩免三減半”政策適用范圍從過去的芯片設計擴大到封裝、設備、材料全產業鏈,政策幾乎遍及全產業鏈。

    中微公司是國內領先的刻蝕設備龍頭,公司董秘劉曉宇第一時間在朋友圈轉發了相關政策,并對政策發布感到鼓舞。“長風破浪會有時,直掛云帆濟滄海。”劉曉宇附言稱。

    北斗星通主要從事北斗芯片研發、生產,日前其在互動平臺表示,公司28nm芯片已經規模量產應用;22nm芯片目前處于客戶驗證階段,預計明年大規模量產。

    “公司子公司較多,涉及業務范圍也比較廣,子公司目前也正在積極和稅務局進行溝通,看是否符合條件享受相應的優惠。政策對企業來說肯定是利好的。”北斗星通證券部相關人士說。

    此外,兆易創新、長電科技、北方華創、瀾起科技、紫光國微等公司均向記者表示,正在積極研究相關政策。

    實際上,此前已有不少公司享受了相關稅收優惠,此次新政策出臺或會進一步提升優惠空間。“部分子公司是減按10%的企業所得稅稅率享受產業政策優惠的,公司正在研讀新的文件,如果能享受更多優惠的話,會積極按照相關政策辦理。”紫光國微證券部人士說。

    瀾起科技則表示,“公司財務部肯定會和稅務局溝通,如果適用的話在季報中都會公布,如果符合條件,在三季報中可能就會有所體現。但目前還未收到財務部反饋信息。”

加速國產替代

    除了公司層面的積極反饋,業內早已對新政策進行了多番解讀,一時間,相關研報亦如雨后春筍出現。

    中金公司認為,遍及全產業鏈的“兩免三減半”政策,有望促進全產業鏈健康發展。而對重點設計及軟件企業的加大扶植,有望幫助我國擺脫重點芯片以及EDA軟件短板。

    政策的另一變化是,與生產相關的原材料等產品進口關稅免除政策繼續施行,并明確了設備免稅辦法。中金認為,此舉有望繼續降低領先的半導體制造及封裝企業生產成本。

    此外,集成電路相關的投融資、研發、人才等配套政策齊發。川財證券指出,將有望加快集成電路企業上市步伐,推動二級市場資本流動;人才側,加快推進集成電路一級學科設置工作,為集成電路長期發展奠定良好基石。

    新政策的出臺,也再度引發了市場有關半導體行業國產替代機會的討論。

    光大證券認為,半導體行業正處于國家意志、國產替代和創新周期三輪驅動下。2019年半導體上市公司上交的所得稅總額為25.67億元,本次減稅政策有望進一步提升全行業的盈利能力。國產化率提升的市場需求足夠大,國產廠商仍將持續受益。

    談及未來芯片產業的投資邏輯,財通基金基金投資部總監金梓才在受訪時表示,“國產替代的邏輯蘊含大量投資機會,我國原本在半導體設計、封裝、晶圓廠這幾個環節在全球的市場份額非常低,從低份額到高份額的過程中,蘊含著大量投資機會。也有一些結構性機會存在,比如隨著消費電子結構性創新,光學等方面的半導體設計公司彈性是比較大的,柔性電路板的份額也會越來越多的,上游芯片端也有機會。重點關注中芯國際產業鏈和華為產業鏈兩條主線。”

    就在8月4日,在一次電話會議上,很少公開發聲的中芯國際創始人張汝京表示,“美國對中國制約的能力沒有那么強,我相信我們能追得上,第三代半導體IDM現在是主流。如果中國在5G技術上保持領先,將來在通訊、人工智能、云端服務等等方面,中國都會大大超前,因為中國在高科技應用領域是很強的。”

-證券日報網

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