本報記者 王麗新 見習記者 郭冀川

    11月2日，國家市場監管總局發布《醫療美容廣告執法指南》（下稱“《指南》”）提出市場監管部門依法整治各類醫療美容廣告亂象，著力解決危害性大、群眾反映集中的問題，對九種情形予以重點打擊，包括利用廣告代言人為醫療美容做推薦證明、對未經藥品管理部門審批或備案的藥品做廣告，以及制造“容貌焦慮”等。

    受此消息影響，同花順醫美板塊（885913）在11月2日下跌1.82%，但此后兩日又再度企穩回升。中國整形美容協會醫美機構分會副會長田亞華在接受《證券日報》記者采訪時表示，《指南》出臺的目的是要促進醫美行業的合規發展，雖然從短期來看，這將影響依賴廣告獲客的醫美機構，但從長期來看，這將進一步規范醫美行業的商業模式，利好合規產品和合規醫療機構的發展。隨著醫美行業規范化運行，業內環境的優化，也會吸引更多資本的關注。

    田亞華介紹：“以醫美使用的醫療器械和醫美材料為例，以前有很多醫美機構使用非正規渠道進口的產品，一方面增加了醫療事故風險概率，另一方面也造成了行業的服務亂象。隨著近幾年行業監管趨于嚴格，這些渠道陸續關閉，醫美機構也與上游供應渠道建立了聯系，這進一步繁榮了醫美的上游市場。”

    據艾媒咨詢數據顯示，2016至2020年中國醫美行業市場規模五年平均增長率為12.8%，中國醫美市場用戶規模增長了4倍多。從2020年下半年開始，資本市場上也掀起了一波醫美投資熱，進一步推動了醫美產業的發展，許多上市公司紛紛跨界醫美領域。

    從今年三季報看，醫美板塊依然保持了較高增長，多家上市公司表現突出，巨豐投資首席投資顧問張翠霞指出，經歷半年多的市場炒作，醫美板塊目前雖然進入板塊調整階段，相關概念公司PE普遍在百倍以上，在市場的追捧下行業呈現一定的泡沫化，但醫美上市公司的優秀業績表現，也在不斷穩定投資者信心。由于醫美行業的高景氣，隨著板塊調整和相關公司不斷地利好兌現，行業依然具有投資潛力。

    中信建投在醫藥行業三季報綜述中表示，疫情原因對醫藥行業企業營收和費用投入均有較大影響，2021年疫情常態化后經營活動逐步恢復正常，2021一季度在低基數上實現高增長，二季度、三季度增速持續回落。細分板塊呈現結構分化的特點，其中生物制藥產業鏈上游呈現快速增長，長期高景氣賽道CXO、醫美等則繼續保持高景氣。

    深圳中金華創基金董事長龔濤對《證券日報》記者表示，當前醫美概念板塊投資邏輯是企業的高成長空間和利潤水平。目前醫美行業除了上游原材料市場有領軍公司外，中游龐大的醫美服務產業，尚沒有龍頭公司出現，因此未來成長性可期，今年以來醫美監管政策不斷出臺，也在加速醫美行業的優勝劣汰。

    今年6月10日，國家衛健委等八部門聯合發布《打擊非法醫療美容服務專項整治工作方案》，聯合開展打擊非法醫療美容服務專項整治工作，嚴厲打擊非法醫療美容活動；7月30日，國家衛健委辦公廳發布關于禁止開展“小腿神經離斷瘦腿手術”的通知；8月11日，國家藥品監督管理局發布《科學認識“刷酸”美容》文章，提示公眾注意“刷酸治療”風險；9月27日，國家廣播電視總局辦公廳，發布了《關于停止播出“美容貸”及類似廣告的通知》。

    田亞華說：“在整頓醫療服務端秩序后，政策逐漸開始聚焦于醫療美容廣告和宣傳報道，如《指南》明確指出，醫療美容廣告屬于醫療廣告，廣告主必須依法取得醫療機構執業許可證才能發布或者委托發布醫療美容廣告，規定了三種醫療美容廣告中涉及‘醫生’、‘專家’的情形等。對于醫美行業下游，尤其是以自媒體、醫美體驗文章等運營的商家和以此為途徑獲客的醫美機構來說是較大的打擊，但對于合規宣傳，規范操作的醫美機構來說，卻是真正的利好。”

（編輯 張明富 喬川川）