本報記者 李正

    隨著近些年“雙11”對消費行業的刺激愈演愈烈，隨之而來的投資熱點也受到了不少市場參與者的重點關注。

    近日，致同咨詢零售與快消行業領導合伙人武建勇在近日接受《證券日報》記者專訪時，結合今年“雙11”的熱點現象，對消費行業未來投資趨勢進行了詳細闡述。

    武建勇表示，能夠迎合新消費主力人群變化、消費者生活水平提升以及消費觀念改變的企業是消費升級中的贏家，未來將有四大投資趨勢獲得資本的青睞。

    資本持續關注熱點消費賽道

    走到第13年的“雙11”正在逐漸內卷。消費賽道未來估值是否會回落，哪些熱點領域正在悄然興起？

    對此，武建勇表示，隨著近年供應鏈體系的完善、品牌建設意識的強化、網絡立體營銷模式的建立以及內外部合伙人加盟模式的推行，消費企業快速成長。而投資人也看到了消費企業快速成長的基因，一線基金把目光與資本都同時投向了消費市場。元氣森林、喜茶、蜜雪冰城、自嗨鍋等企業的融資速度與體量都不亞于上一輪互聯網的融資速度與體量，面食、火鍋、調味料與飲料也正在成為近些年快消賽道的投資熱點。

    “部分消費企業在二級市場的估值正在回歸，盈利性與高增長的持續性是市場對企業價值的重要考量標準。但是，在一級市場中，明星項目的估值仍然較高，且單體融資規模將會進一步放大，融資頻率也很高，融資能力已成為決定消費類企業能否快速發展的核心能力之一。”武建勇說。

    那么，投資人對于國內消費板塊的長期信心來自哪里呢？武建勇認為，來自國內消費市場的快速增長。

    “根據國際經驗，人均GDP超過1萬美元后，會快速拉動當地消費市場的規模。過去十年中，國內中產階級群體的消費升級需求，推動了一批優質快消企業的崛起，甚至出現了多家市值過萬億人民幣的龍頭企業。”武建勇進一步表示，2019年與2020年連續兩年國內人均GDP超過1萬美元，預計未來10年，將會有更多國產消費品牌的強勢崛起，優質標的估值水平會保持在較高水平。

    四大消費領域投資趨勢值得關注

    近些年國內消費產業一輪又一輪交替上升，資本市場消費板塊的熱點領域也隨之發生著快速的變化，投資者對于未來投資趨勢的判斷出現了分歧，武建勇認為，以下四個方面可以重點關注：

    首先，抓住新消費者的消費需求。新一代消費者正在成為消費主力軍，消費習慣發生了根本變化。相比上一代消費者，他們更容易接受新鮮事物，更注重生活品質和體驗，對新的信息獲取和傳播方式更加熟悉。能夠迎合新消費主力人群變化、消費者生活水平提升、消費觀念改變的企業是消費升級中的贏家，獲得資本的青睞。

    其次，關注餐飲大賽道。過去受上市通道不暢的約束，餐飲板塊的“吸金”能力沒有被完全釋放。隨著眾多優秀餐飲企業在香港資本市場的估值受到投資人的追捧與成功上市，提振了投資人與餐飲企業的信心。10年來中國餐飲業一直高速增長，2021年規模有望達到2019年時的歷史高點4.6萬億人民幣，并將繼續保持2位數的增長，隨著資本市場對餐飲企業的接納程度提升，其對資本的吸引力在最近幾年將進一步充分釋放。

    第三，關注供應鏈機會。無論是為餐飲企業提供半成品、預制菜的TOB模式，還是一些餐飲企業分拆出來的TOC的新零售模式，都依然會是資本關注的主要賽道。隨著包裝食品與預制菜板塊的快速崛起，大量資本涌入，優質標的投資機會難求，估值高啟。

    第四，全生命周期式的伴隨式投資。最近消費賽道出現了一些資本全生命周期伴隨式投資的案例。有些資本在早期就參與了項目的孵化，甚至擔任項目的聯合創業人，將其豐富的投資經驗、對產業的理解與資本市場對于合規性的要求，在項目設立階段就注入了項目的“基因”。在后期的各輪投資中，這些投資人還會繼續加碼。

（編輯 張明富 才山丹）