本報記者 何文英

    11月下旬以來，鋼鐵ETF上漲已超過10%。與此同時，鋼鐵行業上市公司股價也紛紛走出底部，迎來一波上漲行情。那么這波行情是“反彈”還是“反轉”？

    對此，蘭格鋼鐵研究中心主任王國清在接受《證券日報》記者采訪時表示，“房地產信貸融資回暖以及地方政府新增專項債發行進度持續加快，有助于重大項目逐步落地及基礎設施投資回暖，市場樂觀心態明顯提升。同時，隨著重點行業碳達峰方案即將發布，鋼鐵行業碳減排約束將更加系統嚴格，從而導致市場對于鋼價底部預期增強，進而帶動投資者關注鋼鐵股的市場表現。”

    多因素提振行業信心

    12月6日，中國人民銀行宣布將于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.4%，此次降準預計將釋放長期資金約1.2萬億元。

    蘭格研究中心研究員葛昕對《證券日報》記者表示，“此次降準釋放約1.2萬億元的長期資金，將對國內經濟穩增長形成有力支持，緩解歲末市場對于資金的需求，同時也可提振國內鋼材市場的信心。”

    此外，下游需求回暖對國內鋼市也形成了有效支撐。葛昕認為，“據統計，11月份房地產企業單月融資環比上升55%，將促進房地產項目施工進度和新開工項目的推進，從8月份開始，地方債發行正在逐月加快。同時，從11月中旬以來，財政部開始提前發放2022年財政預算資金，而這些資金將有利于加快‘十四五’國內重大項目的開工進度。”

    “綜合來看，各項資金的到位將對明年國內鋼市需求產生積極影響。”葛昕總結道。

    低碳轉型有助估值修復

    中國鋼鐵行業碳達峰實施方案以及碳中和技術路線圖的基本成型，將進一步筑實鋼鐵行業底部預期。王國清認為，隨著“碳達峰、碳中和”的推進，新能源應用、低碳技術研發將成為部分企業的重要發展潛力領域，進而帶動企業競爭力提升，實現可持續發展。

    “低碳發展將對鋼鐵行業的傳統冶煉技術、產品結構、能源結構進行重塑，雖然目前仍以前期研發和投入為主，但長久來看，鋼鐵行業清潔能源的應用以及循環經濟的深入，將助力公司降低能源成本。”王國清表示，在低碳轉型方面有前期布局的龍頭鋼企已經占據先發優勢。

    以華菱鋼鐵為例，“十三五”以來，公司采取提高資源能源利用效率、增加廢鋼利用量、提高能源管理水平、推進超低排改造等措施，節能減排和環境整治取得明顯成效。華菱鋼鐵董秘羅桂情對《證券日報》記者表示，2020年華菱鋼鐵主要子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼自發電比例達到行業內先進水平（自發電比例約70%）。

    此外，華菱漣鋼投資22.5億元的“以先進鋼鐵材料為導向的產品結構調整升級項目”正在緊張有序地推進中，生產產品主要包括電工鋼、中高碳鋼、冷軋及深加工用鋼、熱軋商品材等，重點聚焦工程機械、高端裝備、新能源等領域鋼材產品的開發、生產與優化升級。隨著該項目達產，公司中高端鋼材占比將進一步提升。

    “能源結構變化不僅可以促進鋼鐵行業低碳化轉型，還將給鋼鐵行業需求結構帶來深刻變化。”王國清指出，新能源發展將帶來對風能、太陽能發電設備用鋼需求的快速增長，具有高附加值的風電用寬厚板、高端無取向電工鋼的需求前景廣闊；光伏發電使用的高強度、輕量化、耐腐蝕、耐疲勞的鋼結構支架用鋼需求也將大幅提升。

    王國清表示，“在碳達峰轉型壓力下，低碳環保、附加值更高的產品在鋼鐵企業營收中的占比不斷提升，隨著這些高附加值產品在高端裝備、新能源等領域的應用擴大，市場對傳統鋼鐵企業的認知也將重塑，其估值有望迎來重構和修復。”