本報(bào)記者 張文娟

    2月15日，培育鉆石概念股開盤強(qiáng)勢領(lǐng)漲，曼卡龍拉升封板，中兵紅箭、力量鉆石、黃河旋風(fēng)、四方達(dá)等個(gè)股紛紛跟漲。但午后上漲動(dòng)能稍顯不足，培育鉆石概念指數(shù)由盤中漲超6%，截至收盤漲幅跌至4.73%。

    國信證券研報(bào)顯示，2021年4月至10月，在市場認(rèn)知不斷提高、公司業(yè)績持續(xù)超預(yù)期兌現(xiàn)、行業(yè)板塊效應(yīng)加強(qiáng)等系列事件催化下，培育鉆石板塊實(shí)現(xiàn)了業(yè)績、估值雙升；2021年10月底至今，由于行業(yè)負(fù)面消息擾動(dòng)疊加上市公司財(cái)報(bào)真空期對業(yè)績的擔(dān)心，板塊股價(jià)持續(xù)回調(diào)至目前的較低水平。

    西藏錦繡商品交易所股票分析師趙輝向《證券日報(bào)》記者表示：“目前，培育鉆石行業(yè)的主要特點(diǎn)依舊是供不應(yīng)需，下游需求的快速增長支撐著培育鉆石行業(yè)基本面持續(xù)向好，保持高增長。”

    機(jī)構(gòu)看好培育鉆石需求前景

    東吳證券研究指出，2021年底1克拉左右的天然鉆戒價(jià)格大多在7萬元-10萬元之間，而培育鉆石大多在2萬元-3.5萬元之間，終端零售價(jià)基本穩(wěn)定在天然鉆石的1/3。天然鉆石終端消費(fèi)復(fù)蘇強(qiáng)勁，尤其是美國地區(qū)銷售的高速增長本質(zhì)上也是因?yàn)橐咔楹蠼?jīng)濟(jì)恢復(fù)，消費(fèi)需求旺盛，各場景的飾品佩戴需求的增加。天然鉆石的消費(fèi)高景氣度也將同樣拉動(dòng)培育鉆石行業(yè)的蓬勃發(fā)展。預(yù)計(jì)2022年全球鉆石消費(fèi)仍將保持高景氣。

    財(cái)通證券認(rèn)為，與天然鉆石相比，培育鉆石在性價(jià)比、色彩等方面優(yōu)勢明顯，對年輕群體而言極具吸引力。美國培育鉆石飾品消費(fèi)占全球80%，消費(fèi)額約為30億美元/年，市場滲透率約7%。預(yù)計(jì)較長時(shí)間內(nèi)美國仍為主要消費(fèi)市場，其滲透率提升是未來培育鉆石消費(fèi)的主要增量。中國培育鉆石市場尚處于起步階段，市場滲透率不足1%。假設(shè)美國市場培育鉆石滲透率每年提升2-3pct，預(yù)計(jì)2025年全球培育鉆石飾品市場空間約100億美元。

    東莞證券認(rèn)為，近年來，在天然鉆石供給減少而鉆石珠寶消費(fèi)需求不減的背景下，作為天然鉆石的替代品，培育鉆石的滲透率迅速提升。2018-2020年，全球培育鉆石產(chǎn)量從1.44百萬克拉增長至7.2百萬克拉，年復(fù)合增長率達(dá)123.61%。2020年，全球培育鉆石的市場滲透率達(dá)到6.3%。展望未來，全球培育鉆石原石市場規(guī)模呈逐年增長趨勢。

    關(guān)注板塊內(nèi)企業(yè)超額收益

    據(jù)了解，我國培育鉆石始自2014年華晶率先量產(chǎn)，而后掀起熱潮。2019年中南率先突破2-3克拉毛坯鉆技術(shù)，突破后的大克拉培育鉆工藝尺寸進(jìn)入市場主流范圍，自此我國培育鉆逐漸走向消費(fèi)珠寶領(lǐng)域。

    中國投融資網(wǎng)貴金屬投資分析師王貴勤表示：“國內(nèi)生產(chǎn)培育鉆石技術(shù)有HTHP法和CVD法，主要以HTHP法為主。關(guān)于HTHP壓機(jī)設(shè)備，培育鉆石生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力一方面取決于大克拉工藝突破，另一方面也取決于壓機(jī)設(shè)備腔體大小。對于同一臺(tái)設(shè)備，隨著培育克拉數(shù)的增加，如果成本費(fèi)用近似線性增長，則利潤率增長將呈現(xiàn)于指數(shù)級，大克拉工藝的突破將使培育鉆石企業(yè)獲得超額收益，有利其增強(qiáng)競爭力。”

    相比HTHP，用CVD法可以較容易培育出更大克拉且精度更高的鉆石，但技術(shù)難度復(fù)雜，后續(xù)隨著技術(shù)進(jìn)步以及人們對大克拉、高精度鉆石的巨大需求，CVD法可能成為主流技術(shù)路線。

    資料顯示，在國內(nèi)主要培育鉆石生產(chǎn)企業(yè)中，中南鉆石、黃河旋風(fēng)主流3克拉技術(shù)于2020年相繼穩(wěn)定。2020-2021年力量鉆石2-5克拉技術(shù)突破且穩(wěn)定使其產(chǎn)品均價(jià)實(shí)現(xiàn)跨越式增長。中箭紅兵2021年大批采購能夠生產(chǎn)30克拉毛坯鉆的900型壓機(jī)，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)12萬克拉寶石級培育鉆石生產(chǎn)線和設(shè)備陸續(xù)投產(chǎn)，未來大克拉培育鉆產(chǎn)能有望持續(xù)放量。

（編輯 田冬 上官夢露）