黃金景氣周期內，投資者除了投資與黃金相關的產品獲得投資收益外，還將如何從股市獲益？

    從歷史經驗看，金價上漲期間，股市中的黃金概念股普遍走強。

    2月24日，受當日俄烏沖突加劇影響，A股多只黃金概念股火速拉升，截至收盤，西部黃金、湖南黃金股價10%漲停，中金黃金股價漲約8%，山東黃金、赤峰黃金、恒邦股份股價漲超6%。同期A股三大指數全線飄綠。

    個股方面，2月7日虎年開年至今（2月24日），曼卡龍股價已整體上漲42%，西部黃金整體上漲39%，湖南黃金整體上漲28%，中國黃金整體上漲21%。股價受資金青睞的同時，近段時間以來，相關概念股也頻頻接待機構調研，如中國黃金、周大生、曼卡龍、潮宏基、中國黃金等。

    從行業基本面來看，截至目前，行業相關上市公司不少已披露2021年度業績預告，受新冠肺炎疫情影響，去年黃金珠寶行業整體仍處于復蘇階段，多數企業業績相較上一年（同處疫情期）有所增長，但亦有部分企業業績虧損，行業分化加劇，集中度正進一步提高。

    具體來看，預告2021年業績同比增長的企業有明牌珠寶、潮宏基、中國黃金、*ST金泰、湖南黃金等。中國黃金將業績增長歸因于主要黃金產品銷量大幅增加，盈利能力顯著增強；明牌珠寶則表示，報告期內消費市場復蘇勢頭增強，黃金珠寶行業商品零售增勢良好，公司主業黃金珠寶銷售與利潤同比大幅增長。

    此外，潮宏基認為，公司業績增長主要因公司整體運營效率及盈利能力進一步提升，包括數字化轉型作為運營的主推力，持續提升產品競爭力，不斷創新營銷手段，加速線上線下融合，形成內生增長動力；加快加盟拓展，提升市場份額，實現外延增長，以及在內外動力的驅動下，珠寶及女包的經營業績均實現較大幅度的增長。

    幾家歡樂幾家愁，陷入虧損的企業也有，比如愛迪爾、山東黃金、金一文化、萊紳通靈、*ST金洲等。

    其中，愛迪爾是一家誕生于深圳水貝且發家輝煌于水貝的老牌珠寶企業，成立已超過20年，但如今發展卻欠佳，公司預計2021年度虧損6億至7.86億元。公司稱業績虧損主要系母公司及全資子公司深圳市愛迪爾珠寶運營管理有限公司經營業績大幅下滑，應收賬款計提壞賬損失等原因所致。另一原因是全資子公司千年珠寶、成都蜀茂鉆石有限公司2021年因疫情等原因影響，業績未達預期，且未來業績受疫情等因素影響具有較大不確定性，財務預測對合并商譽全額計提。

    金一文化預計2021年度凈利潤虧損8億至11.5億，公司稱，期內公司經營有所收縮，另公司電商、文創等業務仍處于進一步拓展中，經營轉化效果目前仍未形成規模，導致整體業務未達預期。此外，公司財務費用仍然較高，相關原因綜合導致公司業績虧損，但與上年同期相比，虧損規模呈減少趨勢。此外，頭頂“滬市珠寶第一股”光環的萊紳通靈則身陷家族內斗，一場實控人離婚糾紛引發控制權爭奪戰。

    中國黃金高管表示，當前行業擴張過程中品牌集中度逐漸提高，頭部品牌對消費者的吸引力不斷提升。隨著黃金珠寶市場的品牌集中度提升，大品牌蠶食小品牌難度不大，大品牌有較高品牌知名度，完整的渠道建設以及產品優勢利于其擴張。

    歐睿咨詢數據顯示，中國珠寶行業的CR10（行業前十名所占市場份額）逐年增加，從2016年的17.2%上漲到2020年的25.5%。橫向對比來看，2020年中國、中國香港、日本、美國的珠寶行業CR10分別為26%、56%、49%、9%，中國珠寶行業的集中度仍有進一步提升空間。

    西部證券許光輝表示，中國珠寶行業頭部品牌集中度逐年穩步提升，上升空間充足，這主要有三方面原因：一是珠寶行業的整體供給較穩定，進入門檻低，但產品的質量及真偽難以判斷，消費者需要大品牌來進行信用背書。二是對國潮的需求使消費者更青睞擁有更強品牌設計能力以及供應鏈優勢的頭部品牌。三是頭部品牌數字化管理能力的優化以及省代模式的推行，可以加強對加盟商的管理，填補跨區域管理的缺陷，促進下沉市場的拓店。