本報記者 李正

    生意社數據顯示，截至5月20日，國內太陽能級多晶硅（或稱“硅料”）現貨參考價為220000元/噸，同比上漲106.25%，今年已累計上漲25%。

    受多晶硅價格持續走高帶動，A股市場硅料硅片板塊上市公司的經營業績也得到了快速提升。

    分析人士預計，未來短期內，受益于光伏發電終端需求不減，上游多晶硅企業將獲得豐厚利潤。成本傳導能力較強的硅片企業，也將受益于多晶硅價格上漲導致的毛利上升，產業投資價值值得關注。

    多晶硅需求釋放推高價格

    在“碳達峰、碳中和”國家戰略目標的背景下，光伏產業持續處于高景氣狀態，其上游原材料多晶硅市場需求快速釋放，而由于年內產能擴張較為緩慢，導致多晶硅價格持續高企。

    中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，國內多晶硅擴產產能釋放進度不及預期，疊加海外硅料因運輸不暢進口受阻，國內多晶硅供應增量不多。同時，雖然下游部分硅片企業受疫情和物流因素導致原材料不足，開工率有所降低，但新增產能釋放彌補了硅片缺口，使得多晶硅需求總體維持在高位水平。

    據葉銀丹介紹，光伏生產分為硅料、硅片、電池、組件四個環節。多晶硅價格持續上漲導致硅片價格再觸高點，對于硅片企業維持高開工率具有較強支撐。處于中游的硅片、電池片、組件環節因為擴產周期較短且毛利率水平較高吸引了大量公司入局，導致上游多晶硅需求短期內持續推高，引發了價格快速上漲。

    融智投資基金經理助理劉寸心對《證券日報》記者表示，90%的多晶硅消費量來自光伏行業，從全球范圍來看，受益于光伏產業的快速發展，尤其是近幾年來，在全球主要國家都在積極貫徹脫碳戰略目標的大背景下，疊加全球對電力需求以及光伏技術水平的提升，國內外光伏新增裝機量不斷創新高，2022年一季度國內光伏新增裝機以及光伏組件的累計出口量均同比增幅超過了100%。

    據《證券日報》記者了解，受益于光伏產業的高速發展，今年以來，有不少國內企業都在針對多晶硅擴產能工作不斷發力。

    比如特變電工董秘在上證e互動回復投資者問詢時表示，特變電工一季度多晶硅產能仍保持在6.6萬噸/年，后面幾個季度產能會陸續增加，至2022年底公司總產能將達到20萬噸/年。

    對于未來的多晶硅價格走勢，葉銀丹分析稱：“根據5月份國內外硅料和硅片企業最新生產運行計劃，多晶硅供應和需求均有增量且高于預期，分別將達到6.7萬噸-6.8萬噸（包括產量、進口）和7萬噸-7.2萬噸，總體供應仍小于需求。另外，硅片生產環節同樣受到疫情影響，存在階段性供應緊缺的情況，支撐其價格超越歷史高位延續漲勢。因此從硅片生產環節的市場供需和價格傳導兩方面綜合判斷，短期內多晶硅價格仍將延續目前走勢。”

    硅料板塊投資價值被看好

    值得關注的是，受益于光伏行業持續高景氣，產業內企業的經營情況也得到了不小的提升。

    東方財富Choice金融終端數據顯示，A股市場硅料硅片板塊（按申萬行業分類）4家上市公司，2022年一季度全部實現歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長，增幅排名靠前的大全能源甚至達到了640.85%。

    對于硅料硅片板塊及整體光伏板塊未來的投資價值，建泓時代投資總監趙媛媛在接受《證券日報》記者采訪時表示，光伏的各環節中相對最看好上游硅料產業，在光伏和半導體擴產雙重驅動下，硅料價格短期內將維持高位。

    “能源基建受疫情影響較小，光伏裝機又是能源基建中增速相對更高的分支，建議關注海外營收特別是歐洲營收占比高的公司。”趙媛媛說

    淳石集團合伙人楊如意認為，終端發電企業的需求不減，一直是支撐多晶硅漲價的因素之一，導致光伏產業利潤在產業鏈上下游企業間出現了再分配。預計短期內，上游硅料企業將獲得豐厚利潤，中游硅片企業成本傳導能力較強，受益多晶硅價格上漲，毛利也將顯著上升。

    據楊如意預計，多晶硅供給將會在2023年大幅增加，價格也會隨之大幅下跌。屆時下游的電池片、組件企業生存環境會大幅好轉，而上游的硅料、硅片企業可能會打響“價格戰”。從長期投資的角度看，光伏板塊整體的前景值得關注。

（編輯 白寶玉）