本報記者 李正

    生意社數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過多日連續(xù)上漲，太陽能級多晶硅現(xiàn)貨參考價于6月23日漲至23.6萬元/噸，年內(nèi)已累計上漲34.09%，同比增長75.68%。

    面對持續(xù)高企的多晶硅價格，多家上市公司也在積極擴張硅料產(chǎn)能，二季度以來，已有包括上機數(shù)控、石大勝華、三孚股份、華塑股份等在內(nèi)多家上市公司披露，投資建設(shè)或擬建硅料（即多晶硅及相關(guān)產(chǎn)品）項目。

    有分析人士指出，由于上游硅料生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在技術(shù)門檻高、投資金額大、建設(shè)周期長等多種因素，短期內(nèi)硅料產(chǎn)能擴張較為有限，價格仍有上行空間。預(yù)計2023年隨著新增產(chǎn)能逐步落地，硅料價格將有所回落。

    價格短期內(nèi)仍存上漲空間

    如果將時間線拉長來看，此輪多晶硅價格的持續(xù)上漲開始于2021年3月份，生意社數(shù)據(jù)顯示，在此之前，多晶硅價格始終處于4萬元/噸-6萬元/噸的較低區(qū)間。

    據(jù)《證券日報》記者了解，近兩年以來，在全球主要國家都在積極貫徹脫碳戰(zhàn)略目標的大背景下，隨著對綠色電力需求的持續(xù)增長，光伏技術(shù)水平得到了快速提升，國內(nèi)外光伏新增裝機量不斷創(chuàng)出新高。

    國家能源局數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度我國太陽能新增裝機13.21GW，同比增長147.8%。其中集中式光伏新增裝機4.34GW，同比增長72.22%，分布式光伏新增裝機8.87GW，同比增長215.66%。

    中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，硅料生產(chǎn)作為光伏發(fā)展不可替代的上游環(huán)節(jié)，其產(chǎn)能高低直接影響到光伏產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，在光伏產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)增長且硅料產(chǎn)能短期內(nèi)擴張空間有限的背景下，多晶硅價格實現(xiàn)了較大幅度上漲。

    “從供給方面看，由于2018年至2020年硅料產(chǎn)品價格長期低迷，導(dǎo)致廠家擴產(chǎn)能積極性遠低于下游其他環(huán)節(jié)。由此造成2021年以來產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需出現(xiàn)錯配，疊加大宗商品價格上漲、階段性能耗管控、新冠肺炎疫情等多重因素影響，供給緊張局面難以緩解，持續(xù)推高了多晶硅價格。”葉銀丹進一步表示，同時，雖然當前硅料企業(yè)原有產(chǎn)能基本維持滿負荷運作，擴產(chǎn)產(chǎn)能也在逐步釋放，但整體供應(yīng)量仍不及需求。預(yù)計今年三季度開始，隨著國內(nèi)部分多晶硅企業(yè)臨時檢修計劃增多，以及個別企業(yè)因限電或計劃外因素導(dǎo)致停產(chǎn)，短期內(nèi)行業(yè)總體供應(yīng)短缺的局面將更加嚴重。

    “而從需求方面看，當前硅料價格節(jié)節(jié)攀升，下游硅片企業(yè)通過簽訂‘鎖量不鎖價’的長單來穩(wěn)定硅料供應(yīng)。未來我國光伏行業(yè)發(fā)展速度不會減慢，多晶硅及硅片行業(yè)需求量仍在繼續(xù)加大。預(yù)計短期內(nèi)硅料和硅片市場仍將保持強勢，價格仍有上漲空間。”葉銀丹說。

    短期供需錯配抬升企業(yè)估值

    隨著硅料市場持續(xù)處于高景氣區(qū)間，二季度以來，已有多家上市公司相繼披露公告，計劃投資建設(shè)或擴建多晶硅、單晶硅、三氯氫硅等硅料產(chǎn)能項目。

    上機數(shù)控于6月23日披露公告指出，擬由全資子公司弘元新材在包頭裝備制造產(chǎn)業(yè)園區(qū)新規(guī)劃區(qū)建設(shè)年產(chǎn)40GW單晶硅拉晶及相關(guān)配套生產(chǎn)項目，項目擬總投資約148億元。

    上機數(shù)控表示，項目分為二期實施，一期建設(shè)20GW單晶硅產(chǎn)能，二期建設(shè)20GW單晶硅產(chǎn)能。一期項目預(yù)計2023年達產(chǎn)，二期項目將根據(jù)市場情況推進。

    排排網(wǎng)財富研究員劉文婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著近期各地支持光伏產(chǎn)業(yè)的政策持續(xù)出臺，未來新增光伏裝機量還會持續(xù)提升，光伏行業(yè)的持續(xù)景氣會為硅料產(chǎn)品創(chuàng)造持續(xù)不斷的需求，而供給端在現(xiàn)有產(chǎn)能明顯不足的情況下，疊加限電和停產(chǎn)檢修等因素，預(yù)計硅料供需失衡的局面短期難以改變，有助于推動相關(guān)企業(yè)盈利持續(xù)增厚。

    事實上，正如劉文婷所說，硅料企業(yè)的高景氣預(yù)期已經(jīng)體現(xiàn)在了個股股價上。

    公開數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日收盤，A股市場硅料硅片板塊（按申萬行業(yè)分類）內(nèi)多家上市公司股價年內(nèi)漲幅顯著，其中，通威股份（年內(nèi)累計漲幅25.29%）、TCL中環(huán)（年內(nèi)累計漲幅11.74%）等個股漲幅靠前。

    對此，淳石集團合伙人楊如意在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前硅料硅片板塊估值水平并不算高，但是中期投資價值仍需謹慎看待。

    在楊如意看來，硅料硅片板塊作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游原料環(huán)節(jié)，受益于當前供需錯配導(dǎo)致的漲價行情。然而，近兩年，產(chǎn)業(yè)資本在硅料環(huán)節(jié)紛紛擴大投資，這部分新增產(chǎn)能預(yù)計2023年將逐步達產(chǎn)，因此明年硅料價格或?qū)㈦S之下跌。

    “硅片領(lǐng)域的情況更復(fù)雜些，硅片生產(chǎn)是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)含量最高的環(huán)節(jié)，目前行業(yè)呈現(xiàn)雙寡頭壟斷格局，對下游議價能力很強。2023年硅料價格下降對于硅片板塊來說，或?qū)⒃斐晒蓛r基本面大幅波動。”楊如意進一步表示，成本下降伴隨裝機量提升，對除硅料以外的整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈而言都是有利的，相關(guān)板塊同樣值得關(guān)注。

（編輯 李波 才山丹）