本報記者 賀王娟

    近期金價波動加劇。11月15日，滬金觸及592.12元/克低點后，持續反彈，并在11月25日631.14元/克的高點后開始走跌，加劇震蕩。截至11月28日記者發稿，滬金報613.2元/克。

    國際金價方面，COMEX黃金在11月15日觸及2567.4美元/盎司低點后，走出“五連陽”回彈至2700美元上方，但11月25日金價突變轉頭向下，COMEX黃金盤中跌超3%，最低探至2616.6美元/盎司。而截至11月28日，COMEX黃金雖有回升，但持續在2660美元/盎司上下波動。

    為何近期金價沖高回落，波動加劇？其影響因素有哪些？未來金價走勢將如何演繹？止于至善投資基金經理何理在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期金價振幅加大主要受到特朗普當選總統、地緣局勢、市場對12月美聯儲降息預期變化等因素影響。

    排排網財富理財師姚旭升則認為，近期黃金市場加劇震蕩，主要受以下因素驅動，一是美國10月核心PCE物價指數同比上升2.8%，通脹指標持續高位運行，引發金價劇烈波動。二是美聯儲降息預期回落，美元和美債收益率持續上行，對黃金價格形成一定壓力。

    北京時間11月27日晚間，美國商務部公布最新PCE數據顯示，美國核心PCE同比增長2.8%，符合市場預期，較前值的2.7%有所上升。市場分析稱，美聯儲青睞的通脹指標核心PCE年率10月如預期一樣回升至2.8%，表明盡管物價增長已有所放緩，但仍具有黏性，這讓美聯儲對下一輪的降息決策變得更加復雜。

    “12月美聯儲降息決議將較大程度地影響金價的短期走勢。”姚旭升進一步對記者分析稱，“若美聯儲12月降息，會降低持有黃金的成本，增加黃金的吸引力，可能導致金價上行。若美聯儲維持利率不變，市場可能會對降息預期進行修正，導致金價回調。但考慮到全球經濟不確定性和地緣政治風險，回調幅度可能有限。”

    但何理表示，隨著經濟數據的變化，黃金價格的走勢變得難以預測。他認為，如果12月美聯儲降息，這會導致美元流動性增強，短期內黃金價格上漲。但如果降息后，美國經濟增速回升、二次通脹風險可控，通脹水平與名義利率共同回落，實際利率下行空間難以打開，降息操作將難以催化金價進一步上漲，金價或存在回調風險。如果12月美聯儲不降息，甚至可能增加利率，將導致美元更加走強，金價進一步承壓。

    拉長時間來看，盡管近期金價走勢震蕩加劇，但COMEX黃金價格距離2801.8美元/盎司的歷史高點，最大回調幅度僅8%左右，仍在年線高位。中信建投認為，黃金近期高位回調，主要系11月以來美債利率和美元指數顯著回升，降息預期降溫，加上技術面嚴重超買，金價高位回調。中期來看，美國經濟和通脹同步放緩之下，金價整體上仍然難脫離高位震蕩模式。短期來看，金價2400美元左右可考慮再次增配。

    而今年以來一路向上的金價未來是否還會持續強勢？目前市場觀點出現了分歧，宏觀市場的波動加劇，也讓市場對于未來金價的走勢變得難以預測。何理表示，長期來看，黃金其實是世界貨幣之錨，其長期上漲的趨勢是不會被終止的。但如減稅、限制移民和提高關稅等因素，可能會對美國經濟和全球貿易格局產生影響，進而影響通脹預期和市場避險需求，這些因素都可能改變金價此前的強勢走勢。

    姚旭升認為，長期來看，金價走勢受到包括美國經濟數據和通脹水平、美聯儲貨幣政策、地緣政治局勢、全球央行的黃金儲備、投資者情緒等多重因素影響。

    東方金誠則認為，中長期來看，黃金仍是應對關稅升級、地緣政治沖突、美國債務違約擔憂等風險的優質資產，其抗通脹性質仍將對金價形成支撐。

（編輯 喬川川）