■本報記者 杜雨萌

    “對國有企業負債率進行約束，一方面是促進國有企業實現高質量發展、防范化解重大風險的必然要求。另一方面從國資監管角度來說，也是實現國有資本保值增值的重大舉措。”盤古智庫高級研究員吳琦在接受《證券日報》記者采訪時如是說。

    5月11日，中央深改委會議審議通過加強國企資產負債約束指導意見，提出要完善內部治理與強化外部約束相結合。

    在吳琦看來，內部治理主要是指通過市場化、法治化的方式自主去杠桿，降低資產負債率。具體來看，主要有兩個方面：一方面是以強化資本管理為準繩，嚴格控制增量債務，形成合理的資產負債結構。另一方面是以優化債務結構為主線，有序化解存量債務，提升發展質量和效率。通過市場化債轉股、資產證券化等方式，盤活國有資本存量，積極穩妥推進債務重組；通過兼并重組、混合所有制改革等方式，改善公司治理結構，提高企業管理水平和運行效率；而外部約束則是指國資監管部門、各級地方政府等對國企資產負債率形成的政策激勵和考核監督。

    吳琦認為，內部治理不僅需要來自監管機構的約束和考核，也需要完善相關的政策法規，營造良好的市場環境，給予企業更多自主權，避免過多行政干預；而外部約束旨在推動企業進行內部治理，強化自我約束，主動降低資產負債率，兩者相輔相成，互為支撐。下一步，應促進國有企業主動與高質量發展的要求對表，建立針對國企資產負債率的指標體系、政策體系、標準體系、統計體系、績效評價和考核辦法。

    記者從國務院國資委了解到，今年國資委將持續做好負債規模和資產負債率雙重管控，力爭中央企業帶息負債占負債總額比例進一步降低、平均資產負債率穩中有降。