下半年“鐵公機”全面加快投資的預期減弱。7月17日，國家發改委新聞發言人嚴鵬程指出，上半年基建投資放慢，是正常的。原因是，本著有必要、有條件和量力而行、盡力而為的原則，一些地方清理、停建、緩建了一批項目，客觀上也造成了投資增速的放緩。

    他指出，下半年降低企業運營成本等，一定能進一步增強企業投資活力，促進投資平穩增長。但是對于超前的投資仍需要嚴控。

    “對要開展新一輪（地鐵）建設規劃的城市，必須在本輪建設規劃實施到最后1年、或者規劃項目總投資完成70%以上，才能報批。”他在7月17日的上半年宏觀數據發布會上說。

    根據此前一天統計局公布的數據，2018年1-6月全國基建投資增速為7.3%，相對去年同期的21.1%增速，回落幅度明顯。

    不過，21世紀經濟報道記者了解到，今年以來制造業和民間投資是加快的。中國放慢基礎建設投資，是為了防范金融風險，也就是主動而為，這是投資結構改善的表現，目的是促進未來經濟增長更加穩健。

    從21.1%減速到7.3%

    統計局數據顯示，2018年上半年基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長7.3%，增速比1-5月份回落2.1個百分點，比去年同期的21.1%大幅下降。

    具體而言，2018年上半年道路運輸業投資增長10.9%，比去年同期的23.2%降低了一半；鐵路運輸業投資下降10.3%，比去年同期的增長1.9%更是降幅明顯。水利管理業投資增長0.4%，也低于去年同期的17.5%增速。另外公共設施管理服務業投資增速也只有5.8%，低于上一年同期的25.4%。

    為什么出現鐵路、公路、水利、公共設施投資的大幅放慢？

    國家發改委新聞發言人嚴鵬程指出，一方面，多年來我國基礎設施投資持續高增長，基礎設施建設取得了長足進步。雖然從國際比較看，我國基礎設施人均存量水平與發達國家相比還有較大差距，但當前基建需求釋放的節奏與高速增長時期相比有所放緩。另一方面，本著有必要、有條件和量力而行、盡力而為的原則，一些地方清理、停建、緩建了一批項目，客觀上也造成了投資增速的放緩。

    他指出，2018年上半年有些投資實在轉好的，比如制造業投資。

    21世紀經濟報道記者獲悉，今年上半年，全國完成固定資產投資（不含農戶）297316億元，同比增長6%，略低于去年同期的8.6%的水平。而基建投資增速的下降與國家防范金融風險的要求有關。

    7月17日，中國鐵道科學研究院運輸所運輸經濟研究室原主任李群仁接受采訪時指出，基礎設施領域投資資金短缺，過去很多地方投資靠的是借債，現在這個風險問題得到了重視。“有的地方修地鐵，不只是投資的錢沒有，以后修好了維護地鐵運行的費用都拿不出來。”他說。

    以某省會城市為例，該市GDP總量不到3000億，每年地方財政收入不到300億，而建設一個地鐵線路需要上百億。目前這些修建地鐵的資金，主要來自銀行貸款，存在不小隱患。

    地鐵項目新政提升門檻

    嚴鵬程指出，下半年將以補短板為重點，適度擴大有效投資。但是他也指出，仍要防范好風險。

    以地鐵為例，要嚴格落實資金保障。對于不符合法律法規、或者沒有落實償債資金來源的項目，以及列入地方政府債務風險預警范圍的城市，不批準或暫緩批準新開工項目。嚴格事中事后監管。下一步將加強監管能力建設，進一步明確國家、省級政府部門和相關城市的責任，提出了追責問責的相關措施。

    他指出，部分城市也存在地鐵規劃過度超前、建設規模過于集中、資金落實不到位等問題。國辦印發《關于進一步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見》提出，城市軌道交通項目總投資中，財政資金投入不得低于40%。

    另一方面，強化了城市政府對軌道交通項目全壽命周期的支出責任，即要按照國家批復建設規劃明確的資本金比例和來源等要求，按期推進在建項目，不能出現“半拉子”工程。這就需要城市政府統籌考慮財政預算，優化調整支出結構，落實項目資金，確保按時足額到位。

    此前上述意見指出，修建地鐵，地方城市每年一般公共財政預算收入應在300億元以上，地區生產總值在3000億元以上，市區常住人口在300萬人以上。這相比2003年的“地方財政一般預算收入在100億元以上，國內生產總值達到1000億元以上，城區人口在300萬人以上”標準大幅提高。

    7月17日，中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才接受采訪時認為，今年基礎投資放慢的一個原因是地方政府降杠桿、以及PPP項目規范運作加強監管。民間投資總體上是穩定的，房地產投資也是相對穩定的，這個支撐了經濟增長。

    今年上半年，民間投資同比增長8.4%，增速比1-5月份提高0.3個百分點，比去年同期高1.2個百分點，高于全部投資2.4個百分點。“2015、2016年的時候（民間投資）低迷，（目前的情況）說明改善營商環境確實取得了明顯效果。但是總體看，投資是有點乏力，下半年要引起高度關注。”徐洪才說。

    交行金融研究中心發布報告指出，隨著PPP項目清理工作收尾，預計未來項目庫金額和數量將趨于穩定甚至回升，有助于今年下半年基建投資企穩。加快財政資金撥付和支出進度，盤活財政存量資金、提高資金使用效率，將改善基建投資資金來源。下半年基建投資增速可能探底回升，預計全年增速在12%左右，低于上年。