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1至4月份中國對美進出口大幅下降

2019-05-10 18:45  來源:證券日報網 連平 劉健

    交通銀行金融研究中心 連平(首席經濟學家) 劉健(研究專員)

    2019年4月,中國進出口總值3731億美元,同比增長0.4%。其中,出口1935億美元,同比下降2.7%;進口1797億美元,同比增長4%。貿易順差138億美元,收窄47%。

    我們認為,外需疲弱疊加高基數,出口增速再度負增長。中國經濟企穩及減稅效應帶動進口出現正增長。短期來看,外需依然疲軟,中國經濟可能保持弱平穩態勢,進出口增速或將維持在較低位置。

    一、出口增速波動加大,進口增速轉正

    外需疲弱疊加高基數,出口再度負增長。美國經濟好轉主要是受衰退型順差拉動,即進口負增長,4月美國制造業PMI指數降至52.8,創30個月以來新低,非制造業PMI指數降至55.5,為2017年9月以來最低。歐元區制造業PMI等數據小幅回升,但依然在榮枯線以下,外需持續疲弱對出口構成較大壓力。而2018年二季度開始出現顯著的“搶出口”效應,進一步壓低了出口增速。

    經濟企穩及政策效應帶來進口增速轉正。2018年12月至今年3月,進口連續四個月負增長,4月進口首度轉正,主要原因有兩個:一是3月以來工業需求和生產回暖帶動內需增長的滯后效應逐步顯現;二是4月起,進口貨物增值稅稅率正式下調,前期的部分進口可能推遲至4月,帶來進口增長。

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    數據來源:Wind

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數據來源:Wind

    二、對美國進出口大幅下降,對其他國家進出口穩定增長

    對美國進出口大幅下降。2019年以來,中美貿易摩擦的負面影響逐步顯現,我國對美進出口金額及占比降幅明顯。1-4月我國對美國進出口1612億美元,同比下降15.8%,其中,出口下降9.7%,進口下降30.4%。進口降幅遠大于出口降幅。我國對美進出口金額占我國外貿的比重也由此前的14%左右,降至目前的11%左右。

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數據來源:Wind

    對歐盟等國家和地區進出口保持穩定增長。1-4月,我國對歐盟進出口2201億美元,同比增長5.9%;其中,出口增長8.3%,進口增長2.5%。我國對東盟、拉美和非洲進出口分別增長3.4%、9.1%和3.3%。尤其值得注意的是,我國對“一帶一路”沿線國家的地區的貿易保持較快增長,廣交會的數據顯示,我國對“一帶一路”沿線國家出口成交106.3億美元,增長9.9%,占總成交額的35.8%。

    三、短期內進出口可能保持較低增長,貿易順差可能收窄

    短期內進出口可能保持較低增長。近期歐盟委員會進一步下調了歐盟及歐元區經濟增長預測,而美國經濟增長主要受衰退型順差帶動,外需疲弱態勢短期內難以明顯改觀,我國短期經濟可能保持弱平穩態勢,加之去年同期高基數效應,短期內進出口增速難有明顯好轉。不過,隨著“一帶一路”倡議的穩步推進,我國與沿線國家進出口貿易有望保持穩定增長。

    隨著我國經濟逐步企穩,進口有望基本穩定,但外需疲弱,出口不確定性依然較大,未來貿易順差有收窄壓力,凈出口對經濟增長的拉動作用可能下降。

(編輯 上官夢露 策劃 連平 劉健)

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