■解決民營企業(yè)不敢投的問題，首先要求各級政府進一步提高對現(xiàn)代市場經(jīng)濟的認識。市場經(jīng)濟不僅僅是買賣場所和資源配置的基本方式，更是激發(fā)各類主體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的制度體系。沒有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱情，就沒有投資的熱情。

    ■當前穩(wěn)經(jīng)濟的關鍵還是要穩(wěn)住并進一步加速基礎設施投資。基礎設施投資以國家超前規(guī)劃戰(zhàn)略為前提，要以更廣視野、更高標準和更長周期去進行國家新一輪基礎設施投資規(guī)劃；要以城市群發(fā)展為基礎，實行城市群區(qū)域內(nèi)基礎設施統(tǒng)一規(guī)劃；要實現(xiàn)交通基礎設施互聯(lián)互通，城鎮(zhèn)公共服務基礎設施共享共建，民生服務基礎設施以人口分布為基礎階梯分布，形成省域之間的規(guī)劃協(xié)調(diào)。

    ■培育和引領消費市場，需要長短期政策的結合。當前急需各級政府確定消費發(fā)展的新目標，拉長目標周期，推動政府、企業(yè)、市場和居民共同發(fā)力，形成穩(wěn)定、持久并不斷升級的消費市場。

    ■從長期發(fā)展趨勢來看，我國金融市場為企業(yè)提供融資的主要模式，必須從儲蓄-抵押貸款型模式，轉向保險-資本融資型模式，轉化的關鍵就是加速引導居民儲蓄方式由銀行存款和理財產(chǎn)品方式，轉化為各種保險和保障資產(chǎn)，形成金融市場長期資金供應主渠道。

    前三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，盡管面臨復雜的外部發(fā)展環(huán)境，今年以來按照黨中央國務院對全年經(jīng)濟工作的部署，各級政府堅持“六穩(wěn)”目標，通過大力度減稅降費，優(yōu)化營商環(huán)境，推動科技創(chuàng)新，促進和擴大就業(yè)，加速精準脫貧，擴大對民營企業(yè)的融資支持等措施，使經(jīng)濟總體保持了平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。但是，當前經(jīng)濟發(fā)展過程中仍然面臨下行壓力加大、工業(yè)穩(wěn)中有緩、投資需求不振、消費需求不穩(wěn)等問題，需要認真總結，找準根源，對癥下藥采取措施。

    總體來看，目前我國經(jīng)濟增長中有以下幾個方面必須引起高度重視：一是民營企業(yè)不敢投；二是地方政府沒錢投；三是居民消費不敢花；四是銀行信貸不敢放。而當前存在的諸如制造業(yè)投資低迷、居民消費不穩(wěn)、基礎設施不振、社會利率下行但企業(yè)融資依然困難，則是這幾個方面在經(jīng)濟運行中的一些具體反映。解決和化解這些問題，需要各級政府深入研究問題，提高政策著力點的精準度，加大對中央政策落實的力度。

    一、深化對現(xiàn)代市場經(jīng)濟的認識，加大技改投資支持力度，激發(fā)民營企業(yè)投資熱情

    今年以來，中央政府以歷史上少有的政策力度，重點解決民營企業(yè)發(fā)展問題，通過大力度減稅降費、降低要素成本、限定期限清欠地方政府和國有企業(yè)拖欠民營企業(yè)款項、規(guī)范國有企業(yè)和民營企業(yè)的平等競爭關系等措施，使民營企業(yè)經(jīng)營狀況有所好轉，私營企業(yè)利潤增長率名列各類所有制前茅，民營企業(yè)家信心有所恢復。但是，目前民營企業(yè)的投資積極性還沒有被充分調(diào)動起來，制造業(yè)投資低速運行，新設企業(yè)數(shù)量雖然很多，但根據(jù)相關統(tǒng)計活躍度大約在60%至70%之間，有待進一步提高。

    民營企業(yè)之所以出現(xiàn)投資遲疑現(xiàn)象。一是投資風險變大。現(xiàn)在中低端產(chǎn)品市場已經(jīng)開始飽和，企業(yè)拼成本時代已經(jīng)結束，無論是出口還是內(nèi)銷，都需要產(chǎn)品高端化。相應的，企業(yè)投資中技術改造、設備更新、研究開發(fā)和轉產(chǎn)的占比越來越高。并且這類投資的風險和不確定性超過以往。比如，研發(fā)過程中企業(yè)害怕資金斷裂，成果泄密；研發(fā)完成，新產(chǎn)品上市后，又害怕被仿冒，盡管申請了一大堆專利，仍然提心吊膽過日子。因此，敢于大規(guī)模進行研發(fā)投入的民營企業(yè)仍然是少數(shù)。二是長期預期的不確定性加大。過去民營企業(yè)主要是擴大產(chǎn)能投資，只需要根據(jù)眼前的市場狀況就可以作出決策。現(xiàn)在設備更新、技術改造、科技研發(fā)和轉型轉產(chǎn)類投資，需要更長周期的市場預期作支撐。目前，全球經(jīng)濟動蕩加劇，貿(mào)易沖突不斷，技術升級加快，模式創(chuàng)新紛繁，市場需求變化迅速，所有這些都加大了民營企業(yè)家長期預期的不確定性。三是企業(yè)很難找到跟投資計劃相配套的長期資金和愿意分擔一定投資風險的資金。目前，我們金融市場資金充沛，但是缺乏與企業(yè)投資周期相匹配的3年至5年的長周期資金。銀行貸款基本上以1年期為主，企業(yè)需要通過1年期貸款的滾動融資來完成投資。一旦滾動融資出現(xiàn)斷裂，銀行改變了融資條件，收緊了貸款，都會導致企業(yè)投資半途而廢。

    解決民營企業(yè)不敢投的問題，首先要求各級政府進一步提高對現(xiàn)代市場經(jīng)濟的認識。市場經(jīng)濟不僅僅是買賣場所和資源配置的基本方式，更是激發(fā)各類主體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的制度體系。沒有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱情，就沒有投資的熱情。以科技創(chuàng)新和科技運用為基本特征的新階段企業(yè)投資，需要有財產(chǎn)最安全、產(chǎn)權最明晰、知識產(chǎn)權保護最徹底、政策最穩(wěn)定和信息最透明的市場環(huán)境，需要企業(yè)家對未來幾十年中國市場經(jīng)濟發(fā)展前景的樂觀預期。

    其次，調(diào)動民營企業(yè)投資積極性，需要各級政府和金融市場能夠提供幫助企業(yè)分散和管控投資風險的政策和金融工具。現(xiàn)代金融市場的一個重要功能就是幫助實體經(jīng)濟分散和分配投資風險。這需要通過推動建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實行股權結構分散化、投資決策專業(yè)化、財務經(jīng)營透明化來實現(xiàn)；需要通過政府產(chǎn)業(yè)基金和各類風險投資基金的對接來實現(xiàn)；需要通過建立現(xiàn)代要素市場，讓市場對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)類投資所形成的，包括技術、研發(fā)、數(shù)據(jù)、專利、標準和商標在內(nèi)的新要素進行客觀評級和合理估值來實現(xiàn)；需要通過各類金融風險管理工具和衍生品市場的發(fā)展來實現(xiàn)。

    第三，減稅降費固然能減輕民營企業(yè)負擔，但只有鼓勵企業(yè)大膽進行設備更新、技術改造、研究開發(fā)和轉產(chǎn)類投資，才能讓企業(yè)轉型升級，實現(xiàn)涅槃。各級政府需要加大對企業(yè)設備更新和技術開發(fā)的支持力度，將資金支持和技術服務支持結合起來。企業(yè)也非常需要獲得政府提供的技術服務，包括產(chǎn)業(yè)的技術發(fā)展方向是什么，新設備的技術等級如何，競爭力如何，升級后的產(chǎn)品市場前景如何，以及如何進行知識產(chǎn)權保護等。

    二、提前布局新一輪基礎設施規(guī)劃，創(chuàng)新政府融資方式，加速基礎設施投資

    今年以來，中央政府通過大幅度增加專項債發(fā)行、盤活存量資金、加大對重大項目的信貸支持，以及加大轉移支付等方式，努力穩(wěn)住基礎設施投資。前三季度，我國基礎設施投資保持了低速穩(wěn)定增長。

    總體上看，我國基礎設施投資空間依然很大，每年1個百分點以上的城鎮(zhèn)化速度仍然可以維持很多年。目前我國基礎設施投資存在的下行壓力主要是以下原因造成的。一是缺乏重大基礎設施項目帶動，缺乏像北京大興機場這樣的大型項目。基礎設施投資的特點是配套性，一個重大基礎設施投資項目，需要一系列相關基礎設施項目作配套才能正常運行，因此龍頭項目對各地基礎設施投資的拉動力非常強。目前各地都深感重大基礎設施項目儲備不足。同時，重大基礎設施項目高度依賴國家統(tǒng)一規(guī)劃和區(qū)域規(guī)劃協(xié)調(diào)，并與我國城市群和城鄉(xiāng)一體化建設高度融合。各省各市自行規(guī)劃重大基礎設施項目十分困難。一些地域狹長的省份和直轄市，鐵路和公路延伸幾十公里就出了省界了，如果相鄰省份在規(guī)劃上不銜接不配合，很難進行交通項目規(guī)劃。二是已經(jīng)建成的一些基礎設施項目，特別是布局不合理的同質(zhì)性城市公共設施項目，由于未能發(fā)揮理想的作用，影響了一些地方政府上項目的熱情。比如，一些三、四線城市建設的奧林匹克中心遠離居民社區(qū)，既沒有體育賽事，也無法讓居民健身使用，政府維護成本很高，商業(yè)運營又很難成功，成了純形象工程。三是今年加大各級政府拖欠民營企業(yè)款項的清欠力度，并且今年地方政府土地轉讓收入出現(xiàn)下降，大力度減稅降費增加了地方政府在社會保障等領域的支出負擔，多重因素疊加造成了今年部分地方政府面臨資金壓力，導致一些地方政府提高了基礎設施投資項目申報的條件，使得符合條件的申報項目越來越少，項目儲備呈現(xiàn)不足。

    當前穩(wěn)經(jīng)濟的關鍵還是要穩(wěn)住并進一步加速基礎設施投資。基礎設施投資以國家超前規(guī)劃戰(zhàn)略為前提，要以更廣視野、更高標準和更長周期去進行國家新一輪基礎設施投資規(guī)劃；要以城市群發(fā)展為基礎，實行城市群區(qū)域內(nèi)基礎設施統(tǒng)一規(guī)劃；要實現(xiàn)交通基礎設施互聯(lián)互通，城鎮(zhèn)公共服務基礎設施共享共建，民生服務基礎設施以人口分布為基礎階梯分布，形成省域之間的規(guī)劃協(xié)調(diào)。

    要進一步發(fā)揮專項債的作用。由于專向債的發(fā)行要以項目具有現(xiàn)金流回報為前提，并且專款專用。目前地方政府有收益的基礎設施項目主要集中在保障房建設、公路建設和土地收儲等領域，因此中西部部分欠發(fā)達省份新增專項債主要集中在這些領域。今年專項債發(fā)行規(guī)模大幅度增加，這些領域得到保障了，其他公益性領域基礎設施建設，包括醫(yī)院、學校的建設就出現(xiàn)了困難。同時，一些三、四線城市和縣城，房地產(chǎn)市場剛剛起步，房價總體不高，如果保障房項目過多了，反而會擠占商品房市場，造成房地產(chǎn)市場的低迷。因此，要適度擴大專項債的申報和使用范圍，注重專項債和一般債的比例，加大對公益性基礎設施項目的資金支持，形成基礎設施投資的合理比例關系。地方政府對民營企業(yè)欠款要還，這是完全正確的。要在中央統(tǒng)一規(guī)定的清欠要求下，允許地方政府創(chuàng)新清欠方式和償還方式。對于部分在規(guī)定期限內(nèi)無法完成清欠的區(qū)域政府，要在政府和民營企業(yè)共同協(xié)商的基礎上，允許適度延長償還期限。

    要盡快完善重大工程動拆遷事件的爭端解決機制和行政法規(guī)制度，重點完善法人機構動拆遷事件的解決機制。土地動拆遷糾紛仍然是影響重大項目進展的重要因素。特別是各級地方政府項目遇到歸屬上一級政府主管的法人單位，動拆遷糾紛的解決就更加困難。對關涉到法人機構尤其是上一級政府主管法人機構的動拆遷糾紛，由于缺乏爭端解決機制和規(guī)范流程，地方政府缺乏管轄權，協(xié)商成本非常高，長期卡殼糾紛十分普遍。

    要將地方政府配合國家重大項目的土地動拆遷成本，納入到地方政府配套資金的預算范圍內(nèi)。近年來，國家大幅度降低了國家重大項目地方政府的配套資金比例，對貧困省份更加傾斜。然而，由于國家和上級政府在計算地方政府的配套資金預算中，不包含土地動拆遷費用，而土地動拆遷完全由地方政府來完成。這就導致地方政府實際負擔的配套資金要遠遠高于國家規(guī)定的配套比例，使一些項目地方政府實際配套資金要高于預算的兩三倍，部分貧困地區(qū)難以承受。因此，要將土地動拆遷成本逐步納入到工程預算中去，再確定地方政府的資金配套比例。

    三、制定國家消費市場中長期引導規(guī)劃，探索消費市場調(diào)控手段，培育國內(nèi)消費大市場

    消費是穩(wěn)定經(jīng)濟增長的基石。中央政府把培育國內(nèi)大市場尤其是消費大市場放在十分重要的戰(zhàn)略地位。這兩年我國消費市場總體平穩(wěn)，但是波動比過去有所加大，消費增速有所放緩。我國正處在由儲蓄投資型社會向消費服務型社會的轉型階段，過去所有的指導思想、文化觀念、制度安排和政策導向，都是鼓勵社會增加儲蓄，并動員社會儲蓄擴大社會投資。現(xiàn)在整體制度設計需要向鼓勵適度儲蓄和努力擴大消費方向轉變，這需要一個較長時期的轉變過程。

    從消費市場結構來說，我國正處在從耐用消費品高速增長期轉向以提升生活品質(zhì)型的服務型消費高速增長期的轉變階段。由于部分耐用消費品長期高速增長，基數(shù)過大，導致出現(xiàn)了零增長甚至負增長的情況。如居民在汽車、智能手機、家電等領域的消費開始出現(xiàn)零增長，影響了當前消費的穩(wěn)定性。

    從宏觀調(diào)控政策來說，無論是財政政策、貨幣政策還是產(chǎn)業(yè)政策，過去主要都是為了影響政府投資、企業(yè)投資和房地產(chǎn)投資，而不是消費。對于消費市場，政府該采用什么方法去干預和調(diào)控，如何去挖掘消費市場潛力，影響消費需求增長，進而去影響經(jīng)濟增長，這對各級政府來說都是個新課題。目前各級政府出臺了大量鼓勵消費的政策，但是執(zhí)行起來很難有抓手，難以出現(xiàn)立竿見影的效果。

    培育和引領消費市場，需要長短期政策的結合。消費是發(fā)展經(jīng)濟的目的，是居民的自主行為，有自身的發(fā)展規(guī)律和基本趨勢。因此，有關消費類的政策要以長期導向性政策為主。當前急需各級政府確定消費發(fā)展的新目標，拉長目標周期，推動政府、企業(yè)、市場和居民共同發(fā)力，形成穩(wěn)定、持久并不斷升級的消費市場。

    一要在全面建成小康社會基礎上確立推動居民高品質(zhì)生活的基本理念和指導思想，制定引導居民邁向高品質(zhì)生活的指導性指標體系、評估標準、發(fā)展進程、考核標準和激勵機制，要把人民對美好生活的向往量化、指標化，鼓勵居民文明、健康、綠色生活。

    二要改變過去政策出臺單純從擴大商品和服務供給、優(yōu)化消費市場環(huán)境角度出發(fā)的思路，要更加注重培育和激發(fā)居民健康消費需求，引導居民形成現(xiàn)代消費理念和習慣，把挖掘消費需求、擴大消費和服務供給、優(yōu)化消費市場環(huán)境和豐富居民文明健康生活緊密結合起來，引導政府、企業(yè)、社會和居民共同行動，形成推動消費市場發(fā)展的社會合力。

    三要把過去政府對社會投資的推動力，轉化為對社會消費的推動力，探索政府引導和促進消費的手段和方式，把社會保障性支出和引導居民邁向高品質(zhì)生活的財政性支出結合起來，加大對居民文化消費、綠色消費、終生教育消費、健康消費的明補力度。這樣既避免了直接補貼行業(yè)和企業(yè)的行為，又能激發(fā)了居民當期的消費需求。

    四要降低金融、房地產(chǎn)投資收益預期，完善社會保障，引導居民適度降低當期儲蓄率，以與較低的投資增長率相適應。大力宣傳我國實現(xiàn)社會保障和公共服務均等化的進程，讓消費者不必過分擔心未來養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等問題。提倡宜居適住的現(xiàn)代居住觀念，避免居民在住房上支出過高、債務過大等問題。

    五要從有利于長期培育消費市場角度出發(fā)，改革稅制和財政民生類支出結構。我國稅收來源中，個人只占百分之二三十，企業(yè)要占百分之七八十。由于企業(yè)負擔的稅賦基本上都要轉化為商品價格，從而導致商品價格相對貴，勞動力成本相對較低。與海外商品價格相比，我國商品不具有競爭優(yōu)勢，使居民大量購買海外商品。勞動力價格相對較低應該有利于服務業(yè)的發(fā)展，但是由于公共服務業(yè)主要由事業(yè)單位供給，導致醫(yī)療、教育、文化、體育、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)因服務價格偏低，民營經(jīng)濟進入后很難獲得正常利潤。這就形成了我國消費品價格太高導致需求外溢，服務價格太低又導致供給不足的矛盾。因此，要推動稅制改革，降低間接稅比例；改革事業(yè)單位提供公共服務模式，推動公共服務供給端市場化，將財政民生類支出直接補貼到社會保障和居民服務需求上。

    四、著力疏導金融市場長期資金來源，融合政府、銀行和資本中介的力量，提高金融市場供給和實體企業(yè)融資需求的契合度

    目前，銀行間市場資金充裕，短端利率下降明顯，貸款利率也出現(xiàn)下調(diào)，但是企業(yè)融資難的狀況并沒有得到顯著改善。當前，我國金融市場供給和實體經(jīng)濟需求之間不匹配現(xiàn)象依然存在，企業(yè)融資需求和金融市場供給在期限、風險、成本、抵押資產(chǎn)、用途上不匹配的問題仍需進一步加大化解力度。

    銀行需要控制壞賬率，注重資產(chǎn)負債期限匹配，降低資金運用風險，這個導向并沒有錯。企業(yè)需要有用于固定資產(chǎn)投資的長期資金，需要有融資者與它共同承擔風險，這個需求也應該滿足。兩者之間需求錯位的根源在于我國銀行替代了資本市場的服務功能和我國金融市場長期資金來源嚴重短缺。

    從世界各國經(jīng)驗看，銀行和保險是金融市場吸納社會資金的兩個主要渠道。銀行主要吸納短期資金，保險主要吸納長期資金。我國金融市場原始資金來源充裕，但在資金供給的結構上出現(xiàn)扭曲，主要表現(xiàn)為短期資金供給過度，長期資金供給不足。

    2018年末，我國居民可投資資產(chǎn)總規(guī)模預計達到190萬億元左右，其中居民儲蓄存款便有72萬億元。近年來城鎮(zhèn)居民收入增速持續(xù)高于消費支出增速，居民儲蓄率仍然繼續(xù)提高。但是加速累積的居民儲蓄大多以銀行存款、貨幣基金、理財產(chǎn)品等短期資金形式存在，屬于長期資金的商業(yè)保險加上社保結余總計不過20萬億元左右。我國金融市場主要以短期資產(chǎn)方式吸納居民儲蓄，是造成我國金融市場短期資金過剩、長期資金短缺的重要根源。長期資金嚴重缺乏又引發(fā)我國金融市場的三個問題。

    一是金融市場無法為實體經(jīng)濟提供可以長期使用的資金、愿意承擔一定風險的資金和可以從事股權投資的資金，而這三類資金恰恰是實體經(jīng)濟部門尤其是民營企業(yè)最需要的。據(jù)不完全調(diào)查表明，民營企業(yè)40%的長期用資需求靠短期信貸滾動來實現(xiàn)。由于抵押擔保成本較高，滾動風險大，一旦銀行收緊信貸，企業(yè)長期投資和設備投資就將半途而廢。

    二是由于期限、風險和功能不匹配，將使?jié)撛诮鹑陲L險不斷累積。從銀行業(yè)來看，由于短期資金過剩，導致銀行同業(yè)業(yè)務和貨幣市場迅速膨脹，銀行表內(nèi)外資產(chǎn)負債均存在期限錯配的現(xiàn)象。從私募投資基金業(yè)來看，目前大量公開發(fā)行的產(chǎn)品期限在3年左右，而投資端退出周期一般都長于5年，產(chǎn)品期限和投資周期存在不匹配現(xiàn)象。在公募基金方面，由于短期資金收益率過高，使投資于短期資產(chǎn)的貨幣基金發(fā)展飛速。2018年末，貨幣基金份額占到整個公募基金的70%，而美國的貨幣基金僅占到共同基金的13%左右。從證券行業(yè)來看，目前證券公司通過銀行間市場獲得短期資金來開展兩融業(yè)務和股權質(zhì)押業(yè)務十分普遍，資金價格和來源完全取決于銀行間資金市場的穩(wěn)定性。

    三是影響了我國股票市場的穩(wěn)定性。缺乏長期資金來源和機構投資者的支撐，是我國資本市場發(fā)展的主要障礙，導致市場波動大，并且股市的波動風險容易傳導為銀行風險。股權質(zhì)押風險本質(zhì)上也是上市企業(yè)缺乏長期資金來源所致。

    長期資金的缺乏在于兩次期限錯配。我國金融市場的長期資金原始來源主要是廣義的居民儲蓄資金。我國社會儲蓄以居民儲蓄為主，居民儲蓄主要是為了養(yǎng)老、醫(yī)療、子女教育等支出，用于當期支出的占比很低，基本都屬于長期資金。但是居民購買的金融產(chǎn)品主要是銀行存款、理財產(chǎn)品和貨幣基金等短期資產(chǎn)，這樣居民手里的長期資金轉化成了金融機構的短期負債，出現(xiàn)了第一次期限錯配。企業(yè)投資需要的是長期資金，各類金融機構又必須把從居民手里獲得的短期資金轉化成中長期貸款或非標融資放出去，出現(xiàn)了第二次期限錯配。

    居民的長期儲蓄轉化成了金融機構的短期資金，金融機構通過短期產(chǎn)品獲得短期資金又需要作為長期資金貸放出去。這是我國金融市場結構扭曲的根源。唯有大力發(fā)展保險市場，促進居民儲蓄和保險對接，才能從根本上解決金融市場長期資金來源問題。居民手里是長期儲蓄，保險提供的是長周期產(chǎn)品，兩者在期限上完全可以對接。居民儲蓄的重要動機是為了保障未來生活，與保險和社會保障功能匹配。

    美國資本市場的發(fā)展主要靠保險市場規(guī)模大作支撐。美國金融市場是典型的啞鈴型結構，保險資產(chǎn)超過24萬億美元，資本市場規(guī)模大，中間的銀行資產(chǎn)規(guī)模小。我國的金融市場是典型的橄欖球性，中間商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模巨大，兩頭的保險市場和證券公司規(guī)模小。美國資本市場最大的原始資金是保險資金，保險資金持有的股票市值規(guī)模占了30%。2018年末，我國社保基金持有的A股市值規(guī)模占總流通市值的比重大約為0.6%，商業(yè)保險公司持有的股票市值規(guī)模的占比大約為1.7%，兩者合計僅為2.3%。

    因此，從長期發(fā)展趨勢來看，我國金融市場為企業(yè)提供融資的主要模式，必須從儲蓄-抵押貸款型模式，轉向保險-資本融資型模式，轉化的關鍵就是加速引導居民儲蓄方式由銀行存款和理財產(chǎn)品方式，轉化為各種保險和保障資產(chǎn)，形成金融市場長期資金供應主渠道。

    短期內(nèi)，我們?nèi)匀灰^續(xù)加大對民營企業(yè)的金融支出力度，商業(yè)銀行、地方政府和證券中介要形成合力。地方政府重點為民營企業(yè)提供增信和擔保服務，商業(yè)銀行提供信用服務，資本中介機構要推動民營企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范財務制度，提高財務透明度，創(chuàng)造條件實現(xiàn)股權和債券融資。只有將三者效用疊加起來，才能提高民營企業(yè)的財務透明度，幫助銀行降低貸款風險，敢于擴大放貸。