1萬億地方政府專項債額度的提前下達，帶來一季度地方專項債發(fā)行的井噴。截至1月13日，已經(jīng)發(fā)行或已經(jīng)公告等待發(fā)行的地方專項債規(guī)模接近6900億元，力度空前。

    新年伊始，多地已經(jīng)釋放積極信號，要促進一季度經(jīng)濟開門紅。

    21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，江蘇、湖北、鄭州等多省市，開年便啟動了全省或全市范圍內(nèi)重大項目的集中開工，以更好地發(fā)揮投資的關鍵作用。四川、安徽等省市，更是在中央經(jīng)濟工作會議召開后，早在2019年12月中下旬就啟動了重大項目的集中開工，以促進盡早形成投資實物量，推動一季度經(jīng)濟平穩(wěn)開局。

    地方重大項目的集中開工，其中基建項目的重要資金來源——地方專項債資金——也在加快到位。1萬億地方政府專項債額度的提前下達，帶來一季度地方專項債發(fā)行的井噴。截至1月13日，已經(jīng)發(fā)行或已經(jīng)公告等待發(fā)行的地方專項債規(guī)模接近6900億元，力度空前。

    2019年11月、12月制造業(yè)PMI重回景氣區(qū)間，既跟外部形勢緩和有關，也跟政府部門這系列逆周期調(diào)節(jié)有關。市場預期隨之好轉(zhuǎn)，像中國建筑、中國鐵建等上市公司近期公報均認為，2020年一季度基建投資將延續(xù)回暖態(tài)勢。

    多地開年頭等大事：重大項目集中開工

    對于江蘇省委省政府來說，2020年開年的頭一件事，便是舉行2020年全省重大產(chǎn)業(yè)項目建設現(xiàn)場推進會議。

    1月2日，江蘇省市縣三級政府共計1473個重大產(chǎn)業(yè)項目集中開工，年度計劃投資3750億元，包括生物醫(yī)藥、半導體等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，還包括先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)項目。

    現(xiàn)場推進會指出，全力推進重大項目建設，是為了積極促進有效投資，聚焦現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設，提升核心技術自主化、產(chǎn)業(yè)基礎高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化。

    無獨有偶，湖北省同樣在全力以赴奪取一季度投資項目建設開門紅。一季度擬新開工億元以上項目935個、項目總投資5140億元。具體包括制造業(yè)等重大轉(zhuǎn)型升級項目3500億元，風電等基礎設施項目970億元，醫(yī)療等社會事業(yè)項目445億元，生態(tài)修復等生態(tài)文明項目208億元。

    湖北省發(fā)改委消息顯示，之所以迅速組織各地擬定新開工項目，是為了發(fā)揮有效投資對穩(wěn)增長“定海神針”的作用，發(fā)揮重大項目“壓艙石”作用，精準發(fā)力，合理引導預期，增強社會信心，穩(wěn)固發(fā)展基本盤。

    鄭州同樣在新年伊始啟動了2020年第一批重大項目集中開工活動，涵蓋裝備制造、電子信息、金融商貿(mào)、基礎設施和民生社會事業(yè)等多個領域，年度計劃投資119.8億元。

    21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，早在2019年12月底，多省已經(jīng)啟動重大項目的開工建設，包括四川、湖北、安徽等多省。

    2019年12月28日，安徽省重點鐵路項目舉行集中開工儀式，包括合肥至新沂高鐵、新合肥西站、沿江港口鐵路專用線等項目。

    在中央經(jīng)濟工作會議后，四川省委省政府舉行2019年第四季度重大項目集中開工，涉及基礎設施、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、社會民生等項目，總投資7224億元。

    此舉旨在擴大有效投資、優(yōu)化投資結(jié)構，促進重點領域和薄弱環(huán)節(jié)補短板，為2020年經(jīng)濟工作良好開局打下基礎。

    當然，部分省份雖尚未啟動類似上述項目集中開工的活動，但做好重大項目建設工作為2020年工作重點。比如山東省發(fā)改工作會議明確表示，2020年要狠抓優(yōu)質(zhì)項目建設全力擴大有效投資。江西省政府明確2020年為“項目建設提速年”，明確指出要把項目建設擺在突出位置，咬定年度目標，千方百計抓早抓緊抓好重大項目。

    市場預期改善

    不僅僅是啟動重大項目開工，資金也在加快投入。

    據(jù)數(shù)據(jù)，截至1月13日，地方專項債發(fā)行規(guī)模達到3069億元，而已經(jīng)發(fā)布公告、等待發(fā)行的地方專項債規(guī)模接近3800億元，發(fā)行力度空前大。

    2020年1萬億地方專項債的提前下達，為逆周期政策調(diào)節(jié)的重要工具之一。早在去年9月份，為了應對經(jīng)濟下行壓力，國務院常務會議推出一系列預調(diào)微調(diào)舉措，其中就包括：根據(jù)地方重大項目建設需要，按規(guī)定提前下達2020年專項債部分新增額度，確保2020年初即可使用見效。

    除了加快債券發(fā)行，地方政府也希望能更充分地利用好這項工具。1月9日，陜西省發(fā)改委聯(lián)合陜西省財政廳舉行全省培訓會，旨在將專項債券項目作為穩(wěn)投資的重要抓手，發(fā)揮好債券資金對投資的拉動作用。會議還指出，要以項目為導向，堅持“資金跟項目走”，按照項目領域、收益等要求，精準謀劃儲備項目，用足債券資金可作為符合條件項目資本金等政策。

    有市場分析認為，2020年地方政府專項債規(guī)模可能繼續(xù)大幅增加，可能增至3萬億元（2019年為2.15萬億元）。

    中國財政科學研究院金融研究中心副主任封北麟對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，增加專項債規(guī)模，能促進基建投資，并進一步撬動社會資本，在穩(wěn)投資方面能發(fā)揮重要作用。

    2019年11月、12月制造業(yè)PMI重回景氣區(qū)間，且穩(wěn)定在50.2%的水平，經(jīng)濟運行釋放積極信號，市場預期隨之改善。

    1月9日，中國建筑發(fā)布2019年全年經(jīng)營情況簡報指出，中央經(jīng)濟工作會議為2020年定調(diào)，引導資金繼續(xù)補短板，推進重大項目建設。專項債逐步落地以及降準所釋放的貨幣流動性，有望促進建筑企業(yè)融資。同時，全國交通運輸工作會指出，2020年中國交通運輸將完成鐵路投資8000億元、公路水路投資1.8萬億元、民航投資900億元的目標，交通強國建設戰(zhàn)略持續(xù)推進。預計2020年一季度基建投資將延續(xù)回暖態(tài)勢。

    中國國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師張永軍對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，中央經(jīng)濟工作會議釋放要進一步加強逆周期調(diào)節(jié)、重大項目的集中開工等，大家都有比較好的期待。從重大項目開工，到形成投資規(guī)模、對經(jīng)濟有拉動作用，有一個傳導過程。

    “一季度不是建設施工的高峰期，從每年固定投資規(guī)模來看，三、四季度投資實物量比一季度大得多。重大項目在年初集中開工，不光對一季度投資有直接體現(xiàn)，對后續(xù)二三四季度經(jīng)濟也會有拉動作用。”張永軍表示。

    不過，當前經(jīng)濟仍然面臨下行壓力，政策工具的效能也有待提高。2019年一季度地方專項債提前發(fā)行，但在年度地方債新增限額既定的前提下，四季度存在無新增債券可發(fā)的狀況。2019年從我國經(jīng)濟運行來看，一季度經(jīng)濟增速較高為6.4%，二、三季度逐季下行分別為6.2%、6%。

    “專項債用作項目資本金，要求項目有較好的現(xiàn)金流，能完全覆蓋成本。從地方實際來看，要找到相匹配的項目，難度越來越大。專項債的大量發(fā)行，現(xiàn)在有必要研究下投資效益如何。從2020年財政形勢來看，基層財政壓力較大，重點在于保工資、保運轉(zhuǎn)、保基本民生，財政大力支持基建投資的難度較大。”封北麟直言。

    張永軍表示，從政策取向來說，當然希望2020年投資增速能企穩(wěn)，甚至略有回升，希望2020年經(jīng)濟能保持平穩(wěn)增長。但2020年仍然面臨下行的力量，國內(nèi)擴內(nèi)需政策在發(fā)力，但整個世界經(jīng)濟增長動能在減弱，比如發(fā)達經(jīng)濟體像美國經(jīng)濟狀況存在較大變數(shù)，2020年世界經(jīng)濟形勢現(xiàn)在還不是很明朗，這將對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生一定影響。