經(jīng)過廣泛征詢意見后，修訂后的中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管通知近日正式印發(fā)。這是該制度實施十年以來的首次修訂。金融衍生業(yè)務(wù)已經(jīng)成為大型企業(yè)管理價格風(fēng)險的常用手段，此次修訂，進一步壓實集團董事會、集團管理層及集團職能部門、金融衍生業(yè)務(wù)的子企業(yè)（以下簡稱操作主體）等各類主體的責(zé)任，增加了套保交易總量規(guī)模和時點規(guī)模的“雙管控”要求，細化了風(fēng)險管控的動態(tài)跟蹤要求。

    接受采訪的專家表示，《關(guān)于切實加強金融衍生業(yè)務(wù)管理有關(guān)事項的通知》再次體現(xiàn)了支持央企利用衍生產(chǎn)品的態(tài)度。但同時，企業(yè)是利用衍生產(chǎn)品的決策者和受益者，必須切實承擔(dān)責(zé)任。企業(yè)要完善公司治理和內(nèi)部控制，嚴格照章辦事，并且采用技術(shù)手段加強內(nèi)部監(jiān)控和管理。《通知》突出了授權(quán)機制，實現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險管理的“有邊界的自由”。

    聚焦六方面變化

    國資委有關(guān)負責(zé)人介紹，《通知》包括六個部分內(nèi)容，覆蓋事前、事中和事后的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。較原有制度的變化主要體現(xiàn)在：一是落實各主體管控責(zé)任。進一步明確集團董事會、集團管理層及集團職能部門、操作主體的職責(zé)，建立健全三級管理體系，嚴格業(yè)務(wù)管控。

    二是強化套期保值原則。進一步強調(diào)套期保值的實質(zhì)和原則，禁止投機交易，增加總量和時點規(guī)模“雙管控”，嚴防超規(guī)模交易，要求建立科學(xué)的激勵約束和業(yè)務(wù)效果綜合評判機制。

    三是實施分類管控。針對貨幣類、商品類衍生業(yè)務(wù)的不同特點和風(fēng)險程度，在業(yè)務(wù)規(guī)模、崗位設(shè)置、信息系統(tǒng)等方面區(qū)別對待。

    四是細化風(fēng)險管控要求。增加有關(guān)建立信息系統(tǒng)的要求，實現(xiàn)在線監(jiān)測，固化制度規(guī)定；提出采用定量及定性方法及時識別各類風(fēng)險的要求；明確應(yīng)急處理要求，妥善做好應(yīng)對。

    五是嚴控操作關(guān)鍵節(jié)點。嚴格合規(guī)管理，嚴防越權(quán)違規(guī)操作；增加保證金管控要求，建立風(fēng)險管理日報告、部門月核對、管理層季溝通機制，加強業(yè)務(wù)動態(tài)管理。

    六是強化監(jiān)督檢查。對審計監(jiān)督的原則性要求進行細化，明確集團歸口管理部門和內(nèi)審部門的監(jiān)督檢查責(zé)任和側(cè)重點，嚴防違規(guī)事項，確保制度落實。

    全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原副主席姜洋表示，《通知》再次體現(xiàn)了支持央企利用衍生產(chǎn)品的態(tài)度。企業(yè)是利用衍生產(chǎn)品的決策者和受益者，必須切實承擔(dān)責(zé)任。企業(yè)要完善公司治理和內(nèi)部控制，嚴格照章辦事，并且采用技術(shù)手段加強內(nèi)部監(jiān)控和管理。

    嚴禁負責(zé)人直接操盤

    在接受采訪的專家看來，《通知》的最大亮點在于進一步強調(diào)套期保值的實質(zhì)和原則。

    上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授汪滔表示，“以降低實貨風(fēng)險敞口為目的”是對套期保值實質(zhì)的準(zhǔn)確把握，抓住了實質(zhì)。這可以幫助辨別“與實貨的品種、規(guī)模、方向、期限相匹配”的具體評判，能夠讓企業(yè)在實際操作中有理有據(jù)。

    北京華融啟明風(fēng)險管理技術(shù)股份有限公司執(zhí)行總裁石建華表示，《通知》提出了實貨風(fēng)險敞口的概念，要求持倉規(guī)模不能超過實貨風(fēng)險敞口，對套期關(guān)系建立提出了要求。

    《通知》的另一亮點在于細化風(fēng)險控制的要求。在監(jiān)控手段上，增加有關(guān)建立信息系統(tǒng)的要求，實現(xiàn)在線監(jiān)測，固化制度規(guī)定；在風(fēng)險預(yù)警上，提出采用定量及定性方法及時識別各類風(fēng)險的要求；在應(yīng)急處理上，明確處理要求，妥善做好應(yīng)對；在事后監(jiān)督上，進一步細化審計監(jiān)督的要求，明確集團的歸口管理部門和內(nèi)審部門的監(jiān)督檢查的責(zé)任和側(cè)重點，嚴防違規(guī)事項，確保制度有效落實。《通知》還要求，要設(shè)置獨立的風(fēng)險管理部門、交易部門、財務(wù)部門，嚴格執(zhí)行前中后臺崗位、人員分離原則。嚴禁企業(yè)負責(zé)人直接操盤。

    石建華表示，《通知》突出了風(fēng)險管理和風(fēng)險管理組織架構(gòu)作用。信息化系統(tǒng)對套保的合規(guī)和核算的精細化也具有非常重大的作用。

    中糧集團風(fēng)險控制部總經(jīng)理尤龍表示，《通知》具有很強的針對性和操作性，強調(diào)期現(xiàn)貨一體化管理，采用信息化的管控方式，將有效引導(dǎo)中央企業(yè)完善風(fēng)險管理體系。

    近期，國資委還發(fā)布了《關(guān)于中央企業(yè)加強參股管理有關(guān)事項的通知》，要求央企嚴把主業(yè)投資方向。嚴格執(zhí)行國有資產(chǎn)投資監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定，堅持聚焦主業(yè)，嚴控非主業(yè)投資。不得為規(guī)避主業(yè)監(jiān)管要求，通過參股等方式開展中央企業(yè)投資項目負面清單規(guī)定的商業(yè)性房地產(chǎn)等禁止類業(yè)務(wù)。要求中央企業(yè)依法履行股東權(quán)責(zé)，避免“只投不管”，注重參股投資回報，對滿5年未分紅、長期虧損或非持續(xù)經(jīng)營的參股企業(yè)股權(quán)，要進行價值評估，屬于低效無效的要盡快處置。明確對各級企業(yè)負責(zé)人開展任期經(jīng)濟責(zé)任審計時，要將其任期內(nèi)企業(yè)參股投資、與參股企業(yè)關(guān)聯(lián)交易等有關(guān)事項列入重點審計內(nèi)容。