本報記者 劉琪

    在每月貸款市場報價利率（LPR）報價公布前一周里，開展中期借貸便利（MLF）已成為央行的慣例操作。4月15日，央行發(fā)布公告表示，今日開展1000億元MLF操作。值得關(guān)注的是，此次操作的中標(biāo)利率為2.95%，較前次操作利率的3.15%下調(diào)20個基點(diǎn)。

    市場普遍認(rèn)為，由于3月30日央行開展7天逆回購，并下調(diào)利率20個基點(diǎn)至2.2%，因此本次MLF操作利率下調(diào)也符合預(yù)期。而本次MLF利率下調(diào)幅度與逆回購利率下調(diào)幅度相同，一方面顯示政策利率體系聯(lián)動調(diào)整，有利于維護(hù)利率走廊有序運(yùn)行，另一方面，也釋放貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大的清晰信號。此外，4月17日即將有2000億元MLF到期，本次操作也能提前對其進(jìn)行部分對沖。

    從LPR報價機(jī)制以及此前變動規(guī)律看，今年2月初央行曾下調(diào)逆回購利率10個基點(diǎn)，隨后MLF操作同幅度下調(diào)，進(jìn)而帶動了2月份LPR報價下調(diào)。因此，基于3月末逆回購利率下調(diào)，本次MLF利率下調(diào)，本月LPR也有望迎來下調(diào)。

    中國民生銀行首席研究員溫彬預(yù)計，4月20日1年期LPR報價將與MLF利率下調(diào)20個基點(diǎn)的幅度一致，利率為3.85%。同時，為保持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，5年期以上LPR下降10個基點(diǎn)至4.65%。

    東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時也認(rèn)為，本月1年期LPR報價會恢復(fù)下行，預(yù)計下調(diào)幅度也將為20個基點(diǎn)。這將直接推動企業(yè)貸款利率更大幅度下調(diào)。同時，預(yù)計本月主要針對居民房貸的5年期LPR也將小幅下調(diào)10個基點(diǎn)。

    展望后期貨幣政策，溫彬表示，下階段貨幣政策調(diào)控應(yīng)由數(shù)量型工具為主轉(zhuǎn)向價格型工具為主，一方面，通過繼續(xù)下調(diào)政策利率，推動國債收益率曲線整體下移，帶動企業(yè)債券發(fā)行利率下降，降低企業(yè)直接融資成本；另一方面，適時適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，釋放LPR改革潛力，引導(dǎo)貸款利率持續(xù)下降。從直接融資和間接融資兩個渠道切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

（編輯 張明富 白寶玉）