證券時(shí)報(bào)記者 劉敬元

    在2018年以來(lái)的中國(guó)金融業(yè)擴(kuò)大開放中，合資保險(xiǎn)資管公司隊(duì)伍的擴(kuò)容，為資管市場(chǎng)注入了新鮮血液。作為2013年成立的國(guó)內(nèi)首家合資保險(xiǎn)資管公司，中意資產(chǎn)對(duì)于中國(guó)金融行業(yè)開放有何感受？如何把握開放趨勢(shì)下的機(jī)會(huì)？近期，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者采訪了中意資產(chǎn)總經(jīng)理助理馬克（DanningerMarkus）。

    把跨境業(yè)務(wù)

    作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)

    中意資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（中意資產(chǎn)）成立于2013年，該公司直接股東是中意人壽、中意財(cái)險(xiǎn)以及昆侖信托，最終股東是中石油集團(tuán)以及意大利忠利集團(tuán)。中意資產(chǎn)目前管理規(guī)模2150億，第三方資金占比超2/3。

    現(xiàn)任中意資產(chǎn)總經(jīng)理助理、投資管理委員會(huì)委員的馬克，有18年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。馬克2010年即來(lái)到中國(guó)就職于中意人壽，并一直負(fù)責(zé)中意的跨境業(yè)務(wù)。馬克介紹，在中意資產(chǎn)成立之前，中意人壽于2007年就獲得QDII額度，開始了跨境投資業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)主要為了豐富自身投資品類。

    2013年中意資產(chǎn)成立后，該公司跨境業(yè)務(wù)還通過發(fā)行港股投資產(chǎn)品等跨境產(chǎn)品，服務(wù)了第三方客戶。馬克介紹，目前，跨境業(yè)務(wù)客戶以保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為主，隨著金融市場(chǎng)開放，未來(lái)會(huì)有更多客戶類型，比如企業(yè)、銀行、養(yǎng)老金甚至高凈值個(gè)人客戶。

    中意資產(chǎn)的跨境業(yè)務(wù)，除了境內(nèi)資金投向境外，還包括境外資金投到境內(nèi)。“海外資金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的資產(chǎn)也是非常感興趣，目前我們也在開展這方面工作，引入海外資金到中國(guó)內(nèi)地進(jìn)行投資。”

    在馬克看來(lái)，中意資產(chǎn)作為中外合資保險(xiǎn)資管公司，在跨境業(yè)務(wù)上有一些優(yōu)勢(shì)。“相對(duì)于純外資機(jī)構(gòu)，我們有本土的資源；相對(duì)于純境內(nèi)機(jī)構(gòu)，我們也有外方股東的資源。”

    “對(duì)于我們這樣一家中外合資的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，未來(lái)跨境業(yè)務(wù)可能會(huì)是一個(gè)核心業(yè)務(wù)，我們會(huì)把它作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)來(lái)開拓。”馬克說(shuō)。不管是對(duì)于境內(nèi)資金流出還是海外資金流入，跨境業(yè)務(wù)都可以起到分散投資的作用，可以提供資產(chǎn)配置多元化的路徑。

    “目前股東對(duì)我們這個(gè)平臺(tái)是比較滿意的，在中意資管這個(gè)平臺(tái)上能做很多業(yè)務(wù)。”馬克說(shuō)，境外的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和中國(guó)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都有相同的DNA，都以管理保險(xiǎn)資金為主。如果境外的資管機(jī)構(gòu)有投資中國(guó)的需求，可能首先找到的就是中國(guó)本土的保險(xiǎn)資管公司，特別是有合資背景的保險(xiǎn)資管公司。

    中國(guó)資本市場(chǎng)

    有較大吸引力

    自2018年金融業(yè)加速開放以來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)越來(lái)越受到國(guó)際機(jī)構(gòu)重視。馬克說(shuō)，首先中國(guó)已經(jīng)是一個(gè)非常大的經(jīng)濟(jì)體。加之中國(guó)的疫情防控效果非常好，預(yù)計(jì)2021年、2022年經(jīng)濟(jì)會(huì)有高速增長(zhǎng)。“十四五”規(guī)劃建議也對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整給出了方向，后續(xù)消費(fèi)、科技對(duì)于海外資金都是非常好的投資方向。

    同時(shí)，相較海外主要市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)的利率水平更高，具有吸引力。另外，從資產(chǎn)配置角度考慮，海外資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)還處于“低配”狀態(tài)，中國(guó)資產(chǎn)與海外資產(chǎn)的相關(guān)性低，增配中國(guó)資產(chǎn)也能起到風(fēng)險(xiǎn)分散作用。

    因此，中國(guó)資產(chǎn)從風(fēng)險(xiǎn)收益角度看，無(wú)論是債券資產(chǎn)還是權(quán)益類資產(chǎn)，都有比較大吸引力。馬克以股票市場(chǎng)為例子說(shuō)，目前A股、港股表現(xiàn)有一定分化，未來(lái)的趨勢(shì)可能是估值更加靠近全球市場(chǎng)。隨著海外資金的流入，A股的估值會(huì)更加趨向于國(guó)際化，港股市場(chǎng)的估值可能會(huì)有提升。

    中國(guó)“十四五”規(guī)劃建議提出，推進(jìn)金融雙向開放。馬克也表示，隨著金融開放深入推進(jìn)，市場(chǎng)“游戲規(guī)則”可能會(huì)隨之改變，如果大量資金流入流出，可能會(huì)影響利率、匯率，也可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)，或者對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的影響難以評(píng)估。在這個(gè)過程中，作為開展跨境業(yè)務(wù)的資管機(jī)構(gòu)，也要管理和防范好大量資金流動(dòng)對(duì)某些資產(chǎn)產(chǎn)生破壞性影響的風(fēng)險(xiǎn)。