本報記者 徐一鳴

    8月份CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據9月9日發布。此次發布的數據，涵蓋多項亮點所在。

    首先，8月份CPI重回“零時代”，同比上漲0.8%；其次，PPI當月同比上漲9.5%，漲幅創13年來新高；最后，PPI與CPI“剪刀差”繼續擴大，達到8.7個百分點。

    8月CPI重回“零時代”

    國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，CPI方面，8月份，各地區各部門持續做好保供穩價工作，消費市場供應總體充足，價格平穩運行。

    具體來看，8月份，全國居民消費價格同比上漲0.8%，這是時隔3個月后CPI同比漲幅重回“零時代”。其中，城市上漲1.0%，農村上漲0.3%；食品價格下降4.1%，非食品價格上漲1.9%；消費品價格上漲0.3%，服務價格上漲1.5%。

    財信證券首席經濟學家伍超明對《證券日報》記者表示，CPI同比回落有兩大原因所在，首先，食品方面貢獻CPI增速同比降幅的四成。其中，豬肉受供給端持續改善影響環比下降1.4%，同比跌幅擴大0.4個百分點，對CPI同比拖累作用仍強；鮮菜和蛋類價格受疫情和極端天氣影響環比均大幅上漲，但受高基數效應拖累，兩者同比對CPI推升作用不強。

    其次，非食品貢獻CPI增速同比降幅的六成。受疫情和國際油價下跌拖累，非食品價格對CPI的拉動作用有所減弱，但服務價格和核心CPI均僅回落0.1個百分點，意味著受疫情影響相對有限。

    英大證券研究所所長鄭后成告訴《證券日報》記者，豬肉CPI方面，在生豬供給大于需求的情況下，8月份豬肉平均批發價小幅下行，疊加2020年8月份豬肉平均批發價小幅抬升，使得豬肉CPI當月同比再度下探1.40個百分點。

    記者通過梳理，近期隨著市場供給不斷增加，豬肉價格持續呈現下降態勢。農業農村部“全國農產品批發市場價格信息系統”監測，8月份，豬肉批發均價（白條肉批發均價）為21.41元/公斤，環比下降3.9%，同比下降55.7%。

    “目前能繁母豬價格依舊高于歷史平均水平，意味著生豬產能依舊處于高位，對豬肉平均批發價形成壓力，但是考慮到中秋節與國慶節即將來臨，疊加2020年9月份豬肉平均批發價較8月份小幅下行，以及2020年9月份豬肉CPI當月同比較8月份大幅下行。”鄭后成預計，2021年9月份豬肉CPI當月同比大幅下行概率較低，甚至不排除小幅反彈的可能。

    非食品方面，工業消費品價格上漲2.5%，漲幅回落0.3個百分點，其中汽油和柴油價格分別上漲22.7%和25.2%，漲幅均有回落；服務價格上漲1.5%，漲幅回落0.1個百分點，其中飛機票和賓館住宿價格分別上漲31.6%和2.8%，漲幅均有回落。

    鄭后成表示，雖然目前主要經濟體制造業PMI較前值下行，但是8月份美國制造業PMI止跌回升，我國出口增速大幅超預期，國內成品油價格再度上調，疊加2020年同期基數小幅下行，預計9月份交通燃料類CPI同比大概率較前值上行。

    綜合來看，伍超明預計，年內CPI將在服務類價格的帶動下溫和上漲，全年中樞水平在“1時代”。

    PPI同比漲幅創13年新高

    2021年8月份，全國工業生產者出廠價格同比上漲9.5%，創下2008年9月以來新高。環比上漲0.7%；工業生產者購進價格同比上漲13.6%，環比上漲0.8%。1月份至8月份平均，工業生產者出廠價格比去年同期上漲6.2%，工業生產者購進價格上漲8.6%。

    主要行業中，煤炭開采和洗選業、黑色金屬礦采選業、石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、化學原料和化學制品制造業、化學纖維制造業價格漲幅在21.8%—57.1%之間，合計影響PPI上漲約7.9個百分點，超過總漲幅的八成。

    鄭后成表示，在市場供給偏弱以及需求超預期的背景下，8月份焦煤、焦炭、動力煤價格大幅上行，是PPI同比超預期的主因，此外，鋁的價格大幅上行，也是助推因素之一。

    不僅如此，國內基建需求回暖，是帶動PPI同比漲幅再創新高的另一誘因。國家統計局數據顯示，1月份至7月份基礎設施投資同比增速僅為4.6%，較1月份至6月份的7.8%增速明顯下降。

    但進入8月份后，隨著地方政府債券發行速度明顯加快，基建項目陸續開工。9月1日召開的國務院常務會議再次提出“統籌做好跨周期調節。發揮地方政府專項債作用帶動擴大有效投資”。

    據Mysteel統計，8月份24省（市、區）共開工2901個項目，總投資額18560.4億元，同比增長22.9%。

    伍超明認為，雖受國內基建投資需求回升，但全球疫情和環保政策下供給約束的影響仍存，煤炭、鋼材、化工等大宗商品價格均出現上漲。根據全球大宗商品需求恢復周期和受限的供給能力，預計未來幾個月PPI仍將延續高位震蕩格局。但考慮到國內經濟動能邊際趨緩，加之翹尾因素的較快降低，預計年底PPI將小幅回落。

    華東師范大學中國金融研究院學術專家、研究員胡月曉在接受《證券日報》記者采訪時認為，未來CPI和PPI“剪刀差”將延續。不過7月份時國家就已拋儲干涉，疊加下游產業承受力近極限，未來PPI迭創新高概率不大。市場價格態勢將加劇經濟“宏觀穩、微觀差”格局形成，這將帶來低利率時代，在貨幣充裕背景下，未來股債雙暖趨勢不變。

（編輯 李波 喬川川）