本報記者 劉琪

    9月28日，中國人民銀行發布中國人民銀行行長易綱在《金融研究》2021年第9期刊發的文章《中國的利率體系與利率市場化改革》。

    易綱在文中指出，資產購買工具不屬于常規貨幣政策工具，而是央行在市場出現問題時的被迫選擇。央行長期實施資產購買操作會產生危害市場功能、財政赤字貨幣化、損害央行聲譽、模糊央行解決市場失靈和貨幣政策立場之間的界限、引發道德風險等諸多問題。應當盡可能避免實施資產購買操作，如果必須實施，應當堅持三個原則：一是央行干預的目的應當是幫助市場恢復正常運轉，而非替代市場。二是央行的干預措施應盡可能走在市場前面，從而快速穩定市場情緒，避免市場失靈進一步惡化。三是應盡可能減少資產購買規模，縮短持續時間，力求資產購買實施力度與市場失靈的程度保持一致。當前全球主要發達經濟體的利率長期趨于下降，一些經濟體的政策利率已接近于零利率甚至負利率。中國的經濟潛在增速仍有望維持在5%-6%的區間，有條件實施正常貨幣政策，收益率曲線也可保持正常的、向上傾斜的形態。中國將盡可能地延長實施正常貨幣政策的時間，目前不需要實施資產購買操作。