本報記者 劉琪

    3月11日，央行公布了2月份的金融統計數據。相較于1月份新增信貸和社融等主要指標創單月統計新高，2月份金融統計數據明顯轉弱。一方面，2月份新增貸款環比回落，同比大幅少增，總量表現不及預期；同時，信貸結構也不理想。另一方面，2月份社融增量環比、同比均大幅少增，月末社融存量增速回落。

    從新增信貸方面來看，2月份住戶部門中長期貸款減少459億元，為有數據統計以來首次單月負增長。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，上述情況主要緣于房地產市場表現不理想，2月份30大中城市商品房成交面積同比下跌27%。接下來，穩定宏觀經濟大盤的發力點要進一步向提振居民消費、穩定房地產市場運行等方向傾斜。

    “居民中長期貸款由兩部分組成，一部分是占比75%的消費貸款，另一部分是占比25%的經營貸款。當前，在居民中長期消費貸款持續走低的同時，居民中長期經營貸款下滑速度也較快。居民購房意愿匱乏，是造成2月份住戶部門中長期貸款減少的重要原因之一。”華創證券首席經濟學家張瑜表示，預計后續將靈活制定地產政策，因城施策。

    “隨著財政持續發力，制造業經營環境有望得到明顯改善，特別是上半年基建，將得到充足資金支持。后續制造業投資及基建投資有望對社融形成支撐。”紅塔證券首席經濟學家李奇霖如是說。

    廣發證券研報認為，2月份金融統計數據顯示，在信用供給端，央行維穩訴求明確，但需求端地產鏈需求疲弱，導致信用擴張受限制。展望未來，從地產方面來看，近期部分地區政策明顯放松，但整體上居民地產需求仍處在慣性下滑過程中，地產鏈對信用的拖累將持續數月；從財政預算方面來看，今年將是財政支出大年，信用擴張或將得到進一步促進。

    中金公司研報認為，一系列穩地產政策有望加速落地，后續降準、降息仍有空間。

    “在通脹壓力和經濟緊縮預期并存的‘兩難’情況下，歐美央行或傾向于優先穩定經濟，進而放緩加息節奏或縮小加息幅度。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉對《證券日報》記者表示，從國內基本面和政策面來看，經濟基本面恢復仍需政策進一步支持。今年政府工作報告中強調“加大穩健的貨幣政策實施力度”“擴大新增貸款規模”，預計貨幣政策總量寬松的空間將放大，后續或有1次至2次全面降準。MLF、LPR也有再次調降的可能，但空間不大。同時，將繼續運用結構性貨幣政策工具，強化定向支持。