本報記者 楊潔

    11月21日，中國人民銀行行長易綱在2022年金融街論壇年會上從貨幣政策對宏觀經濟的支持、人民銀行資產負債表規模保持相對穩定、貨幣政策總量與結構相結合，以及結構性貨幣政策在房地產市場和綠色金融方面的作用等四個方面，分享了對貨幣政策相關問題的看法和思考。

    我國貨幣政策對宏觀經濟的支持比較有力

    易綱表示，受疫情、外部沖擊等超預期因素影響，今年以來我國經濟面臨一些挑戰和下行壓力，穩健的貨幣政策及時加大了實施力度。按照黨中央、國務院部署，人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具，降準0.25個百分點，引導貸款市場報價利率（LPR）下降，降低實體經濟綜合融資成本。我國廣義貨幣M2、社會融資規模和人民幣貸款均保持了較快增長。

    從經濟運行效果看，我國宏觀政策力度把握是比較合適的。既有力支持了宏觀經濟大局的穩定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價形勢的基本穩定，還兼顧了內外均衡。三季度我國GDP同比增長3.9%，10月份我國消費物價指數（CPI）同比上漲2.1%，過去5年我國CPI年均漲幅保持在2%左右；今年以來人民幣對美元有所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨幣，保持了人民幣幣值和購買力的基本穩定。

    近年來人民銀行資產負債表規模保持相對穩定

    易綱表示，在加大對實體經濟支持力度的同時，近年來人民銀行資產負債表規模保持了相對穩定。

    “截至今年9月末，人民銀行資產負債表總規模為40萬億元左右，過去5年的平均增長率為2.6%，保持了相對穩定。近幾年人民銀行通過降準來滿足貨幣信貸增長對中長期流動性的需求。”易綱表示，2018年以來，人民銀行累計實施了降準13次，平均法定存款準備金率從15%降到了大約8%，共釋放了長期流動性約10.8萬億元，人民銀行資產負債表規模基本穩定在38萬億元到40萬億元之間，而我國廣義貨幣M2余額則從2017年末的近170萬億元增加到現在的260多萬億元，貨幣政策對實體經濟支持力度是比較穩固的。

    “過去一段時期，較高的存款準備金率為我國幣值穩定和防通貨膨脹作出了重要貢獻。降準操作也可以理解成把過去通過提高準備金率‘凍結’的流動性給釋放出來。”易綱表示，本世紀初的十幾年時間，在積累外匯儲備的過程中，央行資產負債表因外匯占款而擴張，同時人民銀行通過上調法定存款準備金率等開展對沖操作，將外匯占款投放的多余流動性“凍結”起來。就資產負債表規模而言，當時人民銀行資產負債表規模明顯超過了幾個主要發達經濟體的中央銀行。而近幾年，人民銀行是綜合運用降準以及公開市場業務操作和結構性貨幣政策工具等方式來主動投放和調節流動性，這與過去外匯占款被動投放相比發生了很大變化，貨幣政策的自主性明顯增強。

    階段性工具在達到預期目標后可有序退出

    易綱指出，穩健貨幣政策不僅有總量上的支持，也有結構上的特色。人民銀行聚焦供給側結構性的堵點、難點，發揮結構性貨幣政策作用，持續加強對“三農”、小微企業、民營企業等領域的金融服務，推動普惠金融“量增、面擴、價降”。截至今年9月末，普惠小微貸款余額達到了23萬億元；授信戶數近5400萬戶，是2017年末的4倍；今年9月份新發放的普惠小微貸款加權平均利率為4.7%，較2017年同期下降了1.8個百分點。

    結構性工具又可以分為長期性工具和階段性工具兩種。支農支小再貸款和再貼現是長期性工具，目前余額是2.5萬億元。近年來，人民銀行創設了科技創新、交通物流、設備更新改造等專項再貸款支持工具，這些都是階段性工具，目前余額約3萬億元，這些工具有明確的實施期限或退出安排，在達到預期目標后可以有序退出，實現“有進有退”。

    房地產業良性循環對經濟健康發展具有重要意義

    談及結構性貨幣政策在房地產市場和綠色金融這兩方面的作用，易綱表示，房地產業關聯很多上下游行業，其良性循環對經濟健康發展具有重要意義。當前房地產市場出現了一些調整，人民銀行配合有關部門和地方政府，“一城一策”用好政策工具箱，降低了個人住房貸款利率和首付比例，支持剛性和改善性住房需求。針對前期一些房企風險暴露導致逾期交房，人民銀行出臺了2000億元“保交樓”專項借款，支持已售住房的建設交付，并研究設立了鼓勵商業銀行支持“保交樓”結構性政策工具。最近還擴大了支持民企發債的“第二支箭”，為民企發債提供風險分擔，民營房地產企業也在支持范圍以內。

    易綱表示，人民銀行還推出了碳減排支持工具助力綠色發展。這項工具堅持市場化原則，支持金融機構向清潔能源、節能減排、碳減排技術這三個重點領域的企業提供貸款。除了資金支持外，碳減排支持工具還要求金融機構計算和披露貸款所帶動的碳減排量，這對于引導綠色理念，推動碳核算和信息披露具有積極意義。截至今年9月末，碳減排支持工具累計使用2400多億元，支持碳減排貸款超過4000億元，帶動減少碳排放8000多萬噸。近期，還將兩家外資銀行納入了碳減排支持工具的支持范圍。

（編輯 白寶玉）