中新經緯7月27日電當地時間7月26日，美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點到5.25%至5.5%之間。美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲將密切關注經濟數據，可能會在9月份加息，但也有可能維持利率不變。

    美聯儲加息25個基點，下半年還會繼續加息嗎？美元如何走？中新經緯梳理五家機構券商分析解讀。

    中信證券：下半年不排除再次加息的可能性

    中信證券首席經濟學家明明分析認為，當前美國經濟韌性較強，美國通脹黏性不容忽視，下半年不排除美聯儲再次加息的可能性，年內降息概率較低。當前市場對于下半年加息路徑還未完全pricein，因而未來10年期美債利率仍存在一定上行風險。

    鮑威爾表示更漸進的加息步伐并不意味著每隔一次會議加息一次，可能是三次會議中加息兩次。明明認為，鮑威爾在鴿派表態的同時，也釋放了一定鷹派信號。

    平安證券：加息預期不休美元不宜看空

    平安證券首席經濟學家鐘正生認為，從本次會議來看，美聯儲關于未來會否停止加息的信號，可能比多數投資者預期的更有限。未來一段時間，有關美聯儲繼續加息的擔憂不會戛然而止，因為通脹的演繹仍有不確定性，而目前美聯儲預期引導保持靈活，美國就業仍有韌性，金融市場表現穩健，美聯儲繼續加息的阻力較小。

    鐘正生認為，未來一段時間的市場風格，可能還會出現由“寬松交易”再到“緊縮交易”的反復：10年美債利率波動區間或在3.7-4.0%；美股整體仍可保持積極，經濟韌性與企業盈利兌現是主要驅動；美元不宜輕易看空，預計美元指數波動區間保持99-103左右。

    浙商證券：對經濟更加樂觀

    浙商證券認為，本次議息會議聯儲政策表態基本符合預期，9月相機抉擇保留加息選項，并且否認年內降息；對經濟的表述更為積極，不再把衰退作為基準預期，略超預期。

    下半年跟蹤美聯儲決策的重心將聚焦于兩個領域：銀行信貸以及就業市場，二者當前均處于邊際回落但整體依然偏強勢的狀態，尚不足以驅動聯儲轉向，8月杰克遜霍爾大會也暫不宜對聯儲的鴿派信號有過高期待。信用收縮趨勢形成前，美債利率和美元暫不具備趨勢性下行基礎。

    財通證券：本輪加息周期的最后一次

    財通證券宏觀首席分析師陳興解讀稱，目前貨幣政策具有限制性，推動通脹水平進一步下行。在通脹繼續順暢回落的背景下，本次加息或是本輪加息周期的最后一次。一方面，現有通脹水平已經持續回落，觸碰美聯儲通脹目標上沿。另一方面，鮑威爾也暗示停止加息未必需要等到通脹達到2%增速水平。

    陳興同時指出，加息帶來的金融機構資產賬面虧損在降息前難以妥善解決，銀行業危機并未結束。近期美聯儲流動性工具用量雖有回落，但仍處高位，現有風險更多聚集在中小銀行和非銀機構部門。隨著限制性利率持續，仍有可能出現經濟衰退的情況，屆時或將被動降息。

    中金公司：美聯儲下次加息或在四季度

    中金公司研報認為，隨著通脹放緩，美聯儲對加息或將更有耐心，考慮到未來兩個月核心通脹或在二手車和房租帶動下繼續下降，聯儲或于9月“跳過”加息。但我們也不能忽視當前勞動力市場和經濟超預期帶來的通脹風險。隨著基數效應減弱，年底通脹仍可能抬頭，而這意味著四季度仍有加息的可能性。