本報兩會報道組 吳曉璐

    3月4日，全國政協十三屆五次會議在北京開幕，全國兩會時間正式開啟。對于資本市場而言，全面注冊制成為代表委員們的熱議話題。

    近日，接受《證券日報》記者采訪的代表委員和專家表示，自科創板注冊制改革試點以來，資本市場生態發生積極變化，多層次資本市場建設提速，在服務國家自主創新戰略方面發揮了重要作用。隨著全市場注冊制改革穩步推進，監管需要繼續“零容忍”執法，完善配套制度，平衡好各方利益，壓實各方責任。

    資本市場生態結構持續優化

    上市公司“科技”分量更足

    “這幾年，以注冊制改革為突破口，中國資本市場加速推進退市、交易、分紅、再融資、并購重組、信息披露等一系列制度系統性改革，這是對資本市場新生態的戰略性重構，推動了資本市場基本制度的建設與革新。”全國人大代表、立信會計師事務所董事長朱建弟對《證券日報》記者表示。

    全國人大代表、華工科技董事長馬新強在接受《證券日報》記者采訪時表示，注冊制對于中國資本市場的意義是重大的，注冊制的推出意味著未來新股發行將更加遵循市場導向，這也更接近國際成熟資本市場的上市制度。長期來看，注冊制下，資本市場的信息披露、退市制度有望進一步完善，形成“優勝劣汰”的市場化篩選機制，更好發揮直接融資功能，進而更好地服務新興產業。

    “注冊制改革穩步推進，我國資本市場生態迎來多方面積極變化。”開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅在接受《證券日報》記者采訪時表示，注冊制下，上市審核效率顯著提升。注冊制板塊實現快速有序擴容；各板塊錯位發展，互補促進，進一步完善了我國多層次資本市場架構；發行條件更加包容，不同發展階段、不同行業屬性、不同治理結構的科技創新企業都有了更加便捷的上市通道；注冊制新股定價方式更加市場化，定價效率大幅提升。

    注冊制下，發行條件更加包容、多元，科創型公司紛紛登陸資本市場。

    證監會數據顯示，截至今年1月底，注冊制下共有31家未盈利企業、4家特殊股權架構企業和5家紅籌企業發行上市。

    從各板塊來看，截至3月3日，科創板上市公司391家，新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備制造等三大行業的企業數量合計占比超七成；注冊制下，創業板新增上市公司282家，近九成為高新技術企業；北交所上市公司86家，戰略新興產業、先進制造業、現代服務業等占比近九成。目前，上市公司中，集成電路、生物醫藥、高端裝備制造等重要行業已形成集群效應。

    談及注冊制改革以來資本市場對科創企業的支持，孫金鉅表示，注冊制改革通過提高上市審核效率、設立多元化上市條件、完善再融資與并購重組服務體系、優化股權激勵政策環境等多種方式，支持科技創新企業實現快速發展。未來，推進全市場注冊制改革，需要進一步完善科創板“硬科技”屬性、創業板“三創四新”屬性以及北交所“創新型中小企業”的評價標準，積極推進發行、上市、再融資、并購重組等基礎性制度改革，以提高注冊制下投融資便利性，并加強對科技創新企業上市后的持續監管，確保募集資金的投向。

    壓實市場各方責任

    推動主板注冊制平穩落地

    推進全市場注冊制改革，面臨的存量主板公司數量多且規模大。“進一步完善以信息披露為核心的注冊制安排，突出主板改革這個重中之重，推進發行監管轉型，進一步壓實中介機構‘看門人’責任，增強各方合力，推動形成有利于全面實行注冊制的良好市場生態，確保改革平穩落地。”證監會2022年系統工作會議提出。

    “注冊制改革的目標，是讓市場去選擇企業，前提是監管部門需要制定好基礎制度和規則，企業符合條件就可以上市。企業的責任是真實、準確、完整地披露信息，投資價值交由市場判斷。要完善退市機制，形成‘有進有出’的市場生態。”全國政協委員、普華永道中天會計師事務所合伙人張國俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，注冊制改革以后，IPO發行條件優化，與此同時，也有一些公司錯誤地認為上市條件降低了，在自身條件不具備的情況下抱著闖關心態，嘗試沖擊IPO，這應引起注意。

    “平穩推進全市場注冊制改革落地，需進一步平衡好投資者、上市公司、中介機構的利益關系，壓實市場各方責任。”孫金鉅對《證券日報》記者表示，對上市公司而言，需要規范公司治理，提高信披質量和治理水平，健全激勵約束機制，推動公司做優做強。對投資者而言，一方面要健全投資者保護制度，著重保護處于明顯弱勢地位的中小投資者合法權益；另一方面要加強投資者教育，提升投資者的風險意識，強化投資者適當性管理制度。對中介機構而言，既要從監管上健全中介機構執業規則體系，督促中介機構歸位盡責，又要引導中介機構自身主動增強合規風控意識，嚴格履行核查驗證、專業把關等職責，提升執業質量。

    張國俊表示，注冊制下，對中介機構的要求提高。一方面，中介機構需要提升執業能力，看懂新業態、新模式企業的商業模式，判斷公司的投資價值，提高公司信披質量，審慎發表意見；另一方面，中介機構也要切實幫助公司進行規范化治理，提高信息披露質量。

    “與此同時，推進全市場注冊制改革仍需要強監管，監管機構需要加大對財務造假的打擊力度，不能讓心存不軌的公司有僥幸心理。要發揮集體訴訟機制功效，在幫助投資者索賠的同時，進一步提升財務造假公司的違法成本，提升監管威懾力。”張國俊表示，投資者方面，應積極引導散戶投資者委托專業投資機構進行投資。