近期A股延續(xù)震蕩下行走勢(shì)，投資者抄底熱情愈發(fā)高漲，ETF規(guī)模隨之迎來(lái)新一波“暴漲”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月22日，全市場(chǎng)非貨幣ETF的規(guī)模較年初增長(zhǎng)1053億元，進(jìn)入四季度以來(lái)更是在不到兩個(gè)月內(nèi)增加了361億元。

    其中，創(chuàng)業(yè)板ETF等3只產(chǎn)品今年以來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)百億，且新進(jìn)資金以險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者為主。據(jù)了解，投資者主要看好其標(biāo)的指數(shù)在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的配置價(jià)值。

    有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，接下來(lái)，作為深市三大核心指數(shù)之一、集中了深市最優(yōu)秀一批企業(yè)的深證100指數(shù)及其ETF有望吸引投資者關(guān)注。

    集合深市“漂亮100”

    ETF的全稱(chēng)是交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，不同于主動(dòng)型產(chǎn)品，被動(dòng)型ETF以復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)為目標(biāo)，其收益主要取決于標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、深證100、上證50等市場(chǎng)核心指數(shù)的相關(guān)ETF產(chǎn)品都已發(fā)展得相當(dāng)完備。

    其中，深證100指數(shù)是深市的三大核心指數(shù)之一，同時(shí)覆蓋了深市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，包含了深圳A股市場(chǎng)流通市值較大、成交較活躍的100只成份股，有深市的“漂亮100”之稱(chēng)。深證100指數(shù)在資產(chǎn)質(zhì)地上具有三大顯著特點(diǎn)。

    第一，其成份股質(zhì)地優(yōu)良，行業(yè)分布全面、均衡、合理，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平極具代表性。深證100指數(shù)中權(quán)重高于1%的核心成份股均為各行業(yè)及細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)，權(quán)重配置最高的行業(yè)依次是消費(fèi)、信息技術(shù)、金融。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)由地產(chǎn)基建驅(qū)動(dòng)模式轉(zhuǎn)向以科技革新、消費(fèi)升級(jí)為主的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)模式，相比于偏周期類(lèi)的指數(shù)，深證100在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的成長(zhǎng)性更強(qiáng)。

    第二，由于其成份股大多行業(yè)地位穩(wěn)固、市場(chǎng)份額占比高，且產(chǎn)業(yè)格局清晰，因此深100指數(shù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性強(qiáng)。據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)一致性預(yù)期數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，深證100指數(shù)2019年ROE將達(dá)14.03%，凈利潤(rùn)同比增速在22.3%。

    第三，深證100指數(shù)成份股以民營(yíng)企業(yè)為主，近期正在推行的民企政策轉(zhuǎn)向、減稅降費(fèi)等支持措施也有望進(jìn)一步推動(dòng)深證100指數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

    深證100處于估值洼地

    從估值來(lái)看，深證100指數(shù)當(dāng)前估值已經(jīng)接近2008年金融危機(jī)后歷史低點(diǎn)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至11月22日，深證100指數(shù)估值為16倍，僅有2009年末估值達(dá)到64倍的歷史高點(diǎn)時(shí)1/4的水平，與2009年初經(jīng)濟(jì)危機(jī)剛結(jié)束時(shí)的水平大致相當(dāng)，具備較強(qiáng)的安全邊際。

    天相投顧研究員表示，在當(dāng)前市場(chǎng)低位運(yùn)行的環(huán)境下，成長(zhǎng)性強(qiáng)、估值水平低的深證100指數(shù)具有很高的投資價(jià)值，中長(zhǎng)期來(lái)看已進(jìn)入布局窗口期。

    其實(shí)，深證100指數(shù)的投資價(jià)值早已吸引了不少目光敏銳的海外投資者。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從今年年初至11月初，北向資金在深證100成份股中的持股占比從年初的不到5%震蕩上升至11月初的7%，顯著高于在上證50和滬深300中的持股占比。

    專(zhuān)家分析稱(chēng)，北向資金持股周期相對(duì)較長(zhǎng)，通常偏好財(cái)務(wù)穩(wěn)健、業(yè)績(jī)有穩(wěn)定預(yù)期、估值相對(duì)偏低的公司，其收益更多緣于企業(yè)盈利增長(zhǎng)而非估值波動(dòng)，深證100指數(shù)與其投資偏好的契合度更高。同時(shí)，深證100指數(shù)成份股中A、H同時(shí)上市的個(gè)股較少，不少股票只能通過(guò)滬深港通在深市購(gòu)入，對(duì)于海外投資者而言是稀缺資源，吸引力頗強(qiáng)。

    目前全市場(chǎng)只有兩只深證100ETF，且有一只為剛剛成立。易方達(dá)深證100ETF（159901）不僅是市場(chǎng)上第一只追蹤深證100指數(shù)的ETF，也是全深市第一只ETF，至今已平穩(wěn)運(yùn)作超過(guò)12年。

    對(duì)ETF而言，流動(dòng)性更是產(chǎn)品的生命線(xiàn)。易方達(dá)深證100ETF也是追蹤深證100指數(shù)的ETF產(chǎn)品中規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的一只。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，易方達(dá)深證100ETF規(guī)模高達(dá)34億元；日均成交額超過(guò)九千萬(wàn)元，亦遠(yuǎn)高于同類(lèi)平均水平。

    此外，有消息稱(chēng)，上交所、深交所正在積極籌備深證100ETF期權(quán)、滬深300ETF期權(quán)等新品種，部分ETF期權(quán)新品種已準(zhǔn)備就緒，有望于近期推出。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，深證100ETF期權(quán)的推出將極大程度促進(jìn)ETF的使用頻率、從而促進(jìn)該產(chǎn)品規(guī)模的大幅提升，進(jìn)一步提高產(chǎn)品流動(dòng)性。

    指數(shù)投資大有可為

    今年以來(lái)，ETF整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，多數(shù)ETF的收益率出現(xiàn)回落。但這并不影響投資者期望借助ETF來(lái)實(shí)現(xiàn)抄底的信心，以權(quán)益類(lèi)ETF為例，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月21日，全市場(chǎng)135只可比權(quán)益類(lèi)ETF四季度以來(lái)累計(jì)成交額達(dá)3089.71億元，更有6只ETF同期成交額超100億元。

    天相投顧研究員指出，ETF作為跟蹤市場(chǎng)指數(shù)的基金，其收益回報(bào)與跟蹤標(biāo)的息息相關(guān)。今年年初以來(lái)，A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，但市場(chǎng)低迷期往往也是布局權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的良機(jī)，在當(dāng)前市場(chǎng)低位運(yùn)行的環(huán)境下，ETF迎來(lái)了難得的長(zhǎng)期布局窗口，不少看好指數(shù)、能承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的投資者積極認(rèn)購(gòu)ETF，導(dǎo)致了指數(shù)基金的規(guī)模暴漲。

    對(duì)于投資者而言，目前絕大部分股票價(jià)格都低于年初，與其費(fèi)心去挖掘極少數(shù)上漲個(gè)股，不如省心買(mǎi)指數(shù)。指數(shù)基金運(yùn)作透明、風(fēng)格明確，投資者可以清楚地知道自己買(mǎi)的是什么資產(chǎn)。ETF又是所有指數(shù)基金中費(fèi)率較便宜、交易較靈活的一類(lèi)產(chǎn)品，既適合長(zhǎng)期持有，也適合中短線(xiàn)操作。專(zhuān)家建議投資者首先明確自己想要投資的是什么風(fēng)格，哪種類(lèi)型、哪個(gè)行業(yè)、哪個(gè)市場(chǎng)，并在市場(chǎng)行情較差時(shí)，買(mǎi)入ETF，進(jìn)行定投或等上3、5年再看收益，有望帶來(lái)不錯(cuò)的收入。