在投資理財中，什么是客戶最不想面對的問題？“虧損”，大概率是投資者較為一致的回答。近期，A股持續調整，抗跌成為投資者迫切的愿望。與此同時，傳統的低風險理財產品收益率下降，投資者希望尋找預期收益略高于理財的產品作為替代。在此背景下，平衡混合型基金的關注度提升，它在股債投資比例方面更為均衡，具有“股債均衡、攻守兼備”的特點。

    根據招商證券研究報告，截至2月末，市場上共有50只平衡混合型基金，總管理規模約1，663.3億元。其中，廣發基金布局了5只平衡混合型基金，總管理規模達754.9億元，是所有基金公司中布局平衡混合型基金數量較多、規模較大的基金公司。4月7日起，廣發基金擬再推平衡混合型基金——廣發睿銘兩年持有期混合（A類：011194，C類：011195），擬任基金經理為16年老將王明旭。

    中長期收益和抗風險能力突出

    股債平衡型基金也叫平衡混合型基金，是混合型基金的細分類別之一。其中，投資于股票資產的比例通常在20%-75%之間，基金管理人可以根據市場變化，動態調整股債的配置比例，這使得它的進攻性比偏債混合型基金強，防守性又優于偏股型基金，攻守相對平衡。而且，與股票投資范圍0-95%的靈活配置型基金相比，它的風險收益特征更為清晰。

    從長期業績和穩定性來看，股債平衡型基金的表現并不“中庸”。據Wind統計，自2016年3月11日至2021年3月10日的最近5年，股債平衡型基金平均收益率達到93.9%，高于同期滬深300指數66.06%的漲幅，也高于靈活配置型基金89.75%的平均回報，但小于偏股混合型基金119.42%的平均回報。

    在市場調整時期，股債平衡型基金的優勢比較明顯，尤其是近兩年，它的抗跌性更明顯。Wind數據顯示，在2019年4月20日至6月6日的調整行情下、在2020年1月21日至2月3日的疫情沖擊下、在今年2月17日以來至3月9日的調整中，股債平衡基金的平均收益率分別為-6.75%、-6.42%和-10.8%，均好于偏股混合型基金和靈活配置型基金。上述三個區間，偏股混合型基金的平均收益率為-10.99%、-8.8%和-15.52%。

    第三方評價機構分析，每當股票市場調整、基金凈值出現較大回撤時，投資者往往容易受短期波動影響而選擇沖動割肉，虧損離場，從而也錯過了未來的上漲行情。相較之下，股債平衡型基金在調整時相對抗跌，有助于幫助投資者減少“殺跌”的短期行為，從而有望通過長期持有獲取復利收益。

    16年老將王明旭領銜新品

    雖然股債平衡型基金日益受到投資者認可，但相比其它類別的混合型基金，其總體規模仍較小。據招商證券統計，截至2021年2月28日，市場上共有50只平衡混合型基金，隸屬于30家基金公司，總規模約1663億元。

    廣發基金是市場上布局股債平衡型基金最早的公司之一，旗下共有5只股債平衡型基金，總管理規模達754.9億元，占行業總規模的比例超過了45%，其數量與規模在行業中均居首位。5只基金中，共有4只最新一期規模（新基金以發行規模計）超百億元。

    廣發穩健長成立于2004年，迄今運作已有17年，是目前市場上規模最大的股債平衡型基金，截止去年年末資產規模為282億元；廣發穩健優選六個月是首發規模較大的股債平衡型基金，發行總規模超過149億元，截止去年年末規模為168億元。

    領先的規模來源于投資者的認可，來自于長期優異的業績。Wind數據顯示，廣發穩健增長自2004年成立至今年3月25日，累計回報1214.63%，年化回報16.7%；現任基金經理傅友興自2014年12月8日管理以來累計回報171.31%，超越滬深300指數達113.66%，年化回報為17.16%。

    4月7日起在光大銀行等渠道發售的廣發睿銘兩年持有期混合型基金（A類：011194，C類：011195），是廣發基金打造的又一只股債平衡新品，其股票投資范圍30%-75%，投資于港股通標的股票不超過股票資產的50%，擬任基金經理為具有16年資管從業經驗、12年投資經驗的老將王明旭。

    業內人士評價稱，王明旭的能力圈、投資風格與股債平衡型基金的定位較為匹配。他是看宏觀策略出身，先后負責賣方、買方的宏觀策略研究工作，具有良好的宏觀視野，善于自上而下優選資產構建組合；他曾有近十年時間管理保險資管、基金專戶等以絕對收益為目標的產品，形成了注重安全邊際、在風險可控基礎上追求穩健回報的投資風格。

    據招商證券研究報告，截至2021年3月10日，廣發內需增長在王明旭任期為投資者獲取了158.7%的收益，在同類可比基金中排名前10%，表現優秀。在2019年和2020年，廣發內需增長的收益率分別以66.0%和76.0%的收益率大幅跑贏了業績基準及各類市場寬基指數，分別排名同類可比基金的前6%和前13%。與其他平衡混合型基金相比，更具有進攻性。

    （市場有風險，投資需謹慎）

    （CIS）