證券時報記者 張燕北

    股市持續(xù)震蕩，權(quán)益基金銷售依然不見起色，風(fēng)險收益水平較低的純債基金受到青睞。近期隨著大量資金涌入，純債基金卻頻頻出現(xiàn)閉門謝客的情形。業(yè)內(nèi)人士分析稱，防止大額申購攤薄收益以及大額贖回引起的流動性風(fēng)險，是純債基金限購的主要原因。

    4月7日，7家基金公司發(fā)布公告，宣布旗下部分純債基金（統(tǒng)計口徑包括中長期純債基金、短期純債基金、混合債券型一級基金）即將啟動限購，涉及產(chǎn)品多達(dá)10余只。

    根據(jù)公告，財通資管鴻達(dá)純債于4月8日起暫停接受千萬元以上的大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)。同日起，銀華季季紅債券暫停接受百萬元以上的資金申購，交銀豐盈收益?zhèn)⒔汇y豐享收益?zhèn)⒔汇y裕通純債則將大額申購的上限調(diào)整為十萬元。此外，將于4月12日打開申購的華夏恒利3個月定開債也將申購金額限制在50萬元。

    證券時報記者注意到，近1個月以來，已有逾40只純債基金頻頻刊登限購公告，包括易方達(dá)純債、中加豐潤純債、國泰中債1-3年國開債等，單日限額大多集中在百萬元至500萬元。對于限購的原因，基金公司均表示“為了基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益”。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，共有553只純債基金暫停申購以及384只純債基金暫停了大額申購業(yè)務(wù)，合計數(shù)量在所有純債基金中占比超一半。

    對此華南一家公募市場部人士表示，近期股市震蕩，權(quán)益基金回撤幅度較大，風(fēng)格更穩(wěn)健的純債基金吸引了不少投資者，同時迎來機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)投資者積極配置。大額資金的涌入會攤薄收益，基金公司通過限購的方式可以有效緩解這種情況。

    深圳一位債券基金經(jīng)理稱，預(yù)防大額贖回引起的流動性風(fēng)險，是純債基金限購的另一主要原因。很多純債基金重倉信用債，需要平衡投資品種、流動性和規(guī)。與股票、利率債不同，信用債有時1個月都無法成交幾筆。涌入太多資金后，萬一基金出現(xiàn)大量贖回，會引發(fā)流動性風(fēng)險。而且，隨著市場監(jiān)管加碼，信用債今年以來發(fā)行明顯遇阻。

    展望債市，嘉實(shí)基金資深債基經(jīng)理軒璇認(rèn)為，由于票息的作用，債券投資長期能夠獲得持續(xù)上升的回報。社保基金、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)投資者喜歡用債券這類“壓艙石”來避免資產(chǎn)的大幅波動。同時，受股債蹺蹺板效應(yīng)影響，在資產(chǎn)配置中，純債基金具有與股票基金不同的業(yè)績特征，一定程度上能夠分散風(fēng)險。當(dāng)前部分券種收益率水平已相對合意。

    諾德基金表示，4月債市多空因素交織，預(yù)計維持震蕩，依然建議以低久期票息策略為主。

    創(chuàng)金合信恒興中短債基金經(jīng)理謝創(chuàng)表示，隨著市場制度逐步完善以及弱資質(zhì)主體的出清，信用債市場總體的信用風(fēng)險并未顯著放大，信用債仍然會是較好的投資標(biāo)的。