證券時報記者 曹雯璟

    公募基金中基金（FOF）在2020年實現快速發展，170只FOF產品盈利達111.24億元，較2019年的23.46億元大幅增長374.17%。

    多位基金經理表示，隨著市場波動加劇，一些實現風險與收益二次平衡的FOF產品會殺出重圍，進入投資者視線。此外，由于養老FOF具備潛在的稅收遞延政策紅利，一旦稅收遞延政策落地，此類產品的數量和規模有望進一步提升。

    FOF市場表現出色

    從業績表現來看，近一年和近兩年存量公募FOF產品全部實現正收益。

    從近一年收益來看，Wind數據顯示，截至4月1日，有8只FOF產品（不同份額分開計算）回報在40%以上，分別是廣發銳意進取3個月A、平安盈豐積極配置三個月持有A、海富通聚優精選、富國智誠精選3個月、匯添富養老2040五年、匯添富養老2050五年、工銀養老2050五年和興全優選進取三個月，此外，有11只FOF產品回報在40%以上。

    拉長時間來看，近兩年收益率在50%以上的FOF產品分別為海富通聚優精選、工銀養老2050五年。近兩年收益率在40%以上的有8只，分別為華夏養老2050五年、南方養老2035三年A、南方合順多資產A、工銀養老2035三年、嘉實養老2040五年、匯添富養老2030三年、銀華養老2035三年、華夏養老2040三年。另有7只FOF產品近兩年收益率在30%以上。

    春節以來市場震蕩加劇，做到“風險與收益二次平衡”的FOF產品受到市場關注。Wind數據顯示，今年來有超過55只FOF（不同份額分開計算）取得正收益，占比32%，其中有15只產品漲幅超過1%。

    從規模來看，頭部產品優勢逐漸顯露，交銀安享穩健一年和民生加銀卓越配置6個月等兩只產品規模已經超過百億元，規模在50億元到70億元之間的FOF基金有民生加銀康寧穩健養老一年、興全安泰穩健養老一年和嘉實民安添歲穩健養老一年。其中，由民生加銀基金副總經理兼FOF團隊負責人于善輝管理的產品規模合計已經超過220億元。

    明星基金經理

    “選基”攻略曝光

    近期，隨著2020年基金年報陸續披露完畢，FOF基金經理“選基”攻略得以曝光。

    截至2020年末，王登元管理的富國智誠精選基金以50.72%的收益率成為去年冠軍FOF。根據2020年年報，富國智誠精選基金總計買入了24只基金。具體來看，其第一重倉基金是景順長城基金研究總監劉彥春管理的景順長城新興成長混合基金，第二重倉基金是易方達研究部副總經理蕭楠掌舵的易方達消費行業基金，第三重倉基金是匯添富明星基金經理胡昕煒管理的匯添富消費行業基金。此外，朱少醒、鄒曦、葛蘭、鄔傳雁、李曉星、章暉、王明旭、梁浩等明星基金經理管理的產品，也進入富國智誠精選基金持倉名單。在前十大重倉基金中，有兩只基金來自景順長城基金，倉位合計占比達到8.33%。

    截至2020年末，許利明管理的華夏養老2045三年A基金以50.37%的收益率位列第二。根據2020年年報，華夏養老2045三年A總計買入了30只基金，其中不乏來自千億級基金公司的明星基金經理產品。

    截至2020年末，朱赟管理的海富通聚優精選基金以49.92%的收益率位列第三。根據2020年年報，海富通聚優精選基金總計買入了26只基金，涉及的明星基金經理包括富國基金的朱少醒、嘉實基金的歸凱、工銀瑞信基金的袁芳、中歐基金的葛蘭、景順長城基金的劉彥春。

    青睞均衡風格、

    選股能力強的選手

    FOF基金經理就像一名足球教練，要對所有投資標的進行排兵布局，除進攻外更要考慮防守。在當下市場，一些FOF基金經理表示，在基金經理挑選上，更傾向均衡風格型的長跑型選手。

    東方紅資產管理董事總經理、基金組合投資部總經理鄧炯鵬表示，考慮到權益市場的變化，在挑選基金方面更注重自下而上選股、價值成長風格、具有跨越周期經驗的基金經理。

    農銀匯理FOF基金經理羅文波表示，有三類基金經理的產品會成為自己未來布局方向：第一類基金經理本身就是宏觀策略型選手，從業績回溯發現，在市場不好時，基金經理會進行主動倉位管理，這意味著一旦選定基金，并不需要對這類基金進行過多擇時操作，可以作為未來組合的基本盤；第二類基金經理具有很強的選股能力，不會進行過多倉位調整；第三類是專注于某個固定行業的基金經理，包括醫藥、消費等主題型基金經理，也包括個人出身和投資風格明晰但管理的是全市場產品的基金經理。

    海富通FOF投資部投資經理蘇競為表示，后續自己相對看好的基金可能是均衡風格、抱團程度低、選股能力強的這一類型。今年的市場估值提升的難度很大，重點要看選股，在二三線的公司中要選出真正有業績增長的標的，需要很強的選股能力。

    國海富蘭克林FOF基金經理吳弦表示，當下主要選擇個股挖掘能力較強、行業涉及較多的基金經理的產品，不會刻意選擇保守型基金產品。