基金迎至暗時刻，哪些基金抗住了下跌？

    虎年首周交易，上證指數實現開門紅，不過賽道股的崩塌，讓不少基金凈值受牽連。Wind數據顯示，截至2月11日，195只公募基金凈值年內下跌超20%。

    2022年以來，權益型基金整體表現最差，其中普通股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金指數分別下跌11.62%、11.46%和8.03%，在各類資產排名中靠后。

    權益類基金中，成長風格型基金指數表現最差。Wind數據顯示，該指數年內表現大跌12%，平衡風格型基金指數年內下跌5%，價值風格型基金表現最好，僅微跌0.1%。

    截至2月11日，今年以來回報超10%的基金合計有41只，其中浙商港股通中華預期高股息指數增強A、華夏恒生中國內地企業高股息率ETF、華泰柏瑞新金融地產、中海優勢精選和萬家頤和等11只基金最新凈值刷新歷史紀錄。這些基金靠什么抗住下跌？券商中國記者梳理發現，抗跌的基金主要可以分為三大類：高配低估值板塊的權益基金、異軍突起的REITs、押注原油等大宗商品主題基金。

    高配低估值板塊的權益基金實現逆襲

    今年以來回報超10%的權益型基金僅有20只，其中指數型基金有11只，主動權益基金有9只。整體來看，這些權益基金的高回報主要由銀行、地產和煤炭等低估值板塊貢獻。

    11只指數型基金年內回報超10%。申萬行業數據顯示，31個申萬行業中僅7個行業實現年內上漲，Wind數據也顯示，股票指數型基金指數年內下跌8.19%，可見，今年指數型基金整體表現不佳。具體來看，高回報的指數型基金中高股息指數基金有4只，銀行和旅游主題基金各2只。不過，從重倉股來看，除富國中證旅游主題ETF和華夏中證旅游主題ETF外，其他9只指數型基金的高回報主要還是受益于銀行、地產和煤炭等低估值板塊的反彈。

    9只主動權益基金年內回報超10%。萬家基金經理黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利和萬家精選今年以來收益率分別為14.73%、14.14%和13.39%，暫居主動權益型基金業績前列。華泰柏瑞新金融地產、中海優勢精選、財通智慧成長A、國投瑞銀港股通6個月定開、萬家頤和和財通科技創新A今年以來回報均超10%。

    從上述基金的重倉股來看，多集中于地產、金融、煤炭等低估值板塊，如萬家宏觀擇時多策略、萬家新利和萬家精選十大重倉股集中于地產和煤炭板塊，華泰柏瑞新金融地產十大重倉股集中于金融和地產板塊，中海優勢精選十大重倉股集中于銀行、地產和鋼鐵。

    國投瑞銀港股通6個月定開十大重倉股行業配置比較分散，持有的騰訊控股、港交所、招商銀行、石藥集團和中國平安占凈值比例超5%，不過其凈值超額表現主要由華潤置地、中國平安和招商銀行等低估值板塊貢獻。四季報顯示，國投瑞銀港股通6個月定開去年末對金融、必需消費品、房地產和科技等板塊進行了增持。

    恒生前海基金江俊晨表示，預計“穩增長”政策的風氣傳遞會持續在整個一季度的行情內，一季度仍建議重點關注與“穩增長”政策相關的部分低估值行業，受經濟下行壓力影響后可能會被給予政策支持的行業如消費、金融行業等也值得關注。

    大宗商品主題基金霸屏年內業績榜

    受益大宗商品的不斷走強，押注原油等商品的4只商品型和11只QDII基金年初表現亮眼。

    2月份以來，國際油價繼續飆升，WTI油價和布倫特油價均創下近7年新高，均站上90美元/桶關口。油氣類主題QDII成為全市場表現最好的一類基金。數據顯示，廣發道瓊斯美國石油A人民幣、諾安油氣能源、嘉實原油、易方達原油A人民幣、南方原油A等11只相關基金年內回報超10%，霸屏年內基金業績榜。

    4只商品型基金分別是建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF及對應的聯接基金、華夏飼料豆粕期貨ETF，以及對應的聯接基金。

    近期豆粕期貨飆漲，華夏飼料豆粕期貨ETF和對應的聯接基金連續大漲，年內回報接近20%。

    上市不足1年的小品種迎爆發

    去年剛上市交易的REITs表現不俗，截至2月11日，今年已有6只基礎設施公募REITs回報超10%。

    富國首創水務REIT和紅土創新鹽田港倉儲物流REIT年內回報超30%，博時招商蛇口產業園REIT、建信中關村產業園REIT和華安張江光大園REIT年內回報超20%。基礎設施公募REITs作為國內為數不多的封閉型基金，在去年6月開啟上市交易，上市伊始就受到投資者熱捧，二級市場價格不斷走高，基金公司頻發風險提示公告，也未能為REITs市場降溫，火爆程度延續到現在。

    建信基金表示，國內基礎設施公募REITs本質是基礎設施的資產證券化，兼具股債屬性，債性體現為每年穩定的高比例分紅、股性體現為場內價格的變動。公募REITs年內二級市場價格出現普遍上漲，主要受近期行業利好政策、大基建板塊持續走強等因素影響，這也是公募REITs股性特征的體現。

    博時基金基金經理王翹楚認為公募REITs普遍上漲跟首批二批資產都非常優質，但流通份額較小，市場也出現了供不應求的現象也有關。另外，近期A股市場持續調整，投資人也更傾向于配置一些收益較穩定的產品。

    今年以來已經有3只基礎設施公募REITs因漲幅過高而臨時停牌，并多次對外發布溢價風險提示。王翹楚指出，REITs市場目前仍在試點階段，國內投資人對REITs產品的理解還未完全成熟，呼吁投資人應秉持長期價值投資理念，共同呵護REITs市場的成長，見證REITs市場的發展壯大。

    王翹楚同時也提醒投資人隨著公募REITs市場的擴容，未來相關產品的稀缺性會下降，資金給予此類產品的溢價空間或將減少。