“可惜沒有買，很遺憾。”面對動輒上漲20%的地產基金，一位基金經理發出感嘆。

    今年以來，房地產板塊走出獨立上漲行情，某重倉地產的基金經理，其管理的三只基金，漲幅均十分可觀。不過，也有不少基金經理在“黎明前”撤出。

    最高漲超30%

    天天基金網數據顯示，截至4月12日，今年以來漲幅最高的三只主動權益基金，均由同一位基金經理管理。黃海管理的萬家宏觀擇時多策略混合、萬家新利靈活配置混合、萬家精選混合，今年以來漲幅分別達到30.91%、27.98%、25.63%。

    逆市上漲的原因，體現在基金持倉中，三只基金均大舉重倉了地產股。例如，萬家新利靈活配置混合截至2021年四季度末的前十大重倉股中，地產股占據六席，且多只個股接近“頂格”重倉，對金地集團持倉占比9.85%，萬科A占比9.55%，保利發展占比9.49%，招商蛇口占比9.22%，新城控股、金科股份占比也超過8%。除此之外，另外四只重倉股均為煤炭相關企業。整體而言，基金資產的57.21%配置在房地產業，33.73%則配置在采礦業。

    在基金年報中，基金經理黃海明確表示對地產和煤炭板塊的看好。黃海認為，在經濟不穩和無風險利率偏低的背景下，低估值和穩定分紅的公司會是經濟下行期的稀缺資產，繼續堅定看好煤炭等能源板塊、房地產等穩增長政策受益板塊。

    部分基金已調倉

    自去年中下旬以來，房地產相關板塊持續回暖。數據顯示，2021年8月1日以來，房地產行業134只個股中，94只個股上漲，46只漲幅超過30%，其中，包括7只翻倍牛股，如中交地產上漲277.90%，廣宇發展上漲207.55%。此外，保利發展上漲89.11%，金地集團上漲72.16%，招商蛇口上漲68.38%。

    不過，一些基金經理卻未能及時加大倉位或者在板塊大漲之前進行調倉。今年年初，就有基金經理表示看好地產板塊，但近期，談及對地產板塊的操作時，他對記者直言：“雖然很看好，但可惜沒有買，很遺憾。”

    另外，從基金2021年四季報重倉股與基金凈值走勢來看，不少基金已經調倉。例如，某名為“中國回報”的基金，2021年底對房地產行業的配置比例達到64.83%，前十大重倉股分別為金地集團、招商蛇口、保利發展、萬科A、北新建材、新城控股、金科股份、華僑城A、東方雨虹、招商積余。雖均為房地產相關企業，但截至4月12日，該基金漲幅為3.23%，基金經理或已調倉換股。

    無獨有偶，某名為“金融地產”的基金，2021年底房地產板塊持倉占比37.55%，前十大重倉股中有5只地產股，對保利發展和招商蛇口的持倉分別達到9.62%、9.25%，但該基金今年以來凈值漲幅為-1.85%，基金經理或也已調倉換股。

    行情能否持續

    某知名地產基金經理看來，部分房地產股的周期屬性已經減弱。“我很早就買了地產股，當時買他們的原因不是因為周期屬性，而是這些公司當時被嚴重低估，但未來的價值仍是很不錯的。”

    他認為，此輪地產上漲主要源于大家對政策放松的預期有關，近期板塊內部出現分化，并不意味著這一輪行情已經結束，只是相對此前一直調整的成長股而言，估值和性價比優勢相對減弱。

    對于地產板塊未來走勢，一位私募基金經理表示：“地產行業最差的情形已經過去了，未來的風險不會再進一步擴散。”具體而言，一方面，各地區因城施策，投資者對地產的信心和預期上升，第二，在行業修復的過程中，杠桿率較高的企業壓力較大，整個行業供給格局競爭減弱，對地產廠商的盈利能力帶來一些改善，過去那些經營較為穩健的公司發展空間將更寬廣。此外，部分國企背景的房地產股票可能出現并購擴張的機遇。不過，由于市場短期情緒亢奮，短期走勢會有一些反復。因此，后續還需要關注企業基本面實際的修復情況。