在多重利好催化下，港股自11月初反彈以來表現強勢，并帶動相關QDII基金凈值大幅回溫，一個多月來，有3只QDII基金從底部反彈超50%，漲幅超30%的基金達到了49只，不少此前凈值折損慘重的港股基金年內跌幅縮減至個位數，且部分成立不滿一年的基金獲正收益。

    據統計，QDII基金份額年內再度大增，較去年末增幅超七成，份額增加的主力來源于資金對現有產品的“加購”。此外，主題鮮明、風格迥異的新產品也在加速申報。

    港股QDII大面積回暖

    美股QDII排隊申報

    11月初至今，沉寂已久的港股領漲全球主要股指，恒生指數底部回升逾三成。中概互聯板塊一掃近年來的陰霾，騰訊控股40個交易日內漲超55%，阿里巴巴、美團等漲逾40%，快手、嗶哩嗶哩股價更是走出翻倍行情。

    截至三季度末，超六成QDII資金投向了港股市場，合計1304億元。在騰訊、阿里等個股帶領下，交銀中證海外中國互聯網、廣發中證海外中國互聯網30ETF以及嘉實中證海外中國互聯網30ETF三只基金自底部反彈超50%。

    對于近期的觸底反彈行情，廣發基金夏浩洋表示，中概股和港股市場回暖，源于四方面因素影響：一是市場信心獲得提振，為企業業績修復帶來了樂觀預期；二是經歷此前優化調整后，目前相關政策基調對平臺經濟、游戲在內的互聯網板塊構成了實質利好；三是中概股在美退市的問題解決取得樂觀進展，部分互聯網公司也在陸續申請在香港二次上市以及雙重上市，中概股退市壓力邊際減??；四是互聯網公司三季報普遍呈現收入略超預期，利潤超預期的現象，且三季度的修復趨勢呈現環比改善的狀態，企業降本增效成效顯現。

    相較于出彩的港股，美股QDII基金尚未“脫坑”，多數產品跌幅仍超過20%，但不少基金公司選擇了逢低上新，當前，天弘基金、匯添富基金以及招商基金等均有美股QDII產品排隊申報。嘉實基金認為，美國的經濟仍具有韌性，三季度公布的GDP增長超預期，主要受美聯儲考慮放緩加息的影響；美股當前的勞動力市場也依然強勁。這個時點，美股依然具有配置價值。大型科技企業雖然面臨從殺估值轉向殺業績的可能性，但在全球經濟復蘇，特別是中國這臺發動機加速之時，全球科技巨頭的業績韌性依然相當強勁，長期投資機會值得關注。

    年內份額劇增

    較去年末增加70%

    據Wind數據統計，今年以來新成立30只QDII基金（不同份額合并計算），發行份額為73.79億份，超過了去年的總和，也是近十年來的第三高。當前，全市場運作中的QDII基金份額達到3674.35億份，較去年末增加70%，因此，QDII份額增加的主力來源于資金對現有產品的加倉。

    以華夏恒生互聯網科技ETF為例，該基金去年年初成立伊始規模約為75億元，經過一年時間的持續吸金，今年年初份額超過了300億份，但是市場認購的熱情并未冷卻，在港股走低的背景下依舊越跌越買，當前已成為規模532億元的“大塊頭”。除此之外，易方達中證海外互聯ETF、廣發納斯達克100ETF等百億重量級基金在今年港股、美股震蕩的行情中規模繼續擴大。

    值得注意的是，部分資金抄底態度堅決，卻在基金回暖之際選擇獲利了結。以華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF為例，該基金的規模自成立伊始就持續走高，在今年11月4日達到了203.72億元的峰值，但資金在港股強力的反彈走勢中快速離場，一個多月時間里份額已減少51.36億份，類似情況的還有華夏恒生科技ETF和易方達恒生科技ETF等。

    展望港股后市，建信基金認為，2023年港股市場有望獲得較好的表現。從估值模型角度看，港股是個很特殊的市場，其分子端是由中國經濟基本面主導，分母端則受海外資金環境影響較大，而2023年上述兩方面因素都預計將有較好的改善。一方面是明年中國經濟有望進入快速修復，經濟基本面上行，GDP增速可能回到5%以上。另一方面，受美國通脹下行影響，美元指數回落，美元回流新興市場，或將大幅提升全球市場，特別是港股的風險偏好。在兩方面因素的推動下，港股市場有望在明年獲得較好的表現。

    QDII基金繼續擴容

    滿足投資者“出海”需求

    當前，QDII基金投資領域已涉及美國、英國、德國等發達國家市場，也有印度、越南以及泰國等新興市場，除了拓寬國別外，新產品也接連上報。12月22日，華泰柏瑞中證韓交所中韓半導體ETF在上交所上市，該基金是境內首只投資韓國市場的跨境ETF，也是境內首只中韓合編指數ETF

    8月26日，天弘基金首次提交了富時瑞士指數型發起式（QDII）基金的申報材料。而在此之前，國內市場尚沒有直接投資瑞士股票市場的QDII基金，若這只基金獲批，將成為首只可投瑞士股票市場的產品。除此之外，還有南方基金11月份申報了南方東英銀河聯昌富時亞太低碳精選ETF已經宣告成立，該基金所跟蹤的指數旨在反映亞太市場大盤和中盤股的表現，并增加對具有低碳特征的公司的投資權重，成份股權重基于公司的運營碳排放密度和化石燃料儲蓄密度表現而調整。

    目前還有多家基金公司瞄準海外投資市場，正在積極申請QDII業務資格。證監會官網顯示，正排隊待審QDII業務資格的公募基金共有9家，分別為方正富邦基金、民生加銀基金、摩根士丹利華鑫基金、中金基金、上銀基金、朱雀基金、中郵創業基金、西部利得基金和信達澳亞基金。

    隨著中國經濟的快速發展，改革開放的深入進行，國內投資者對海外的投資需求也是與日俱增。建信基金認為，QDII基金種類日漸豐富是滿足上述需求的主要路徑之一。同時，近幾年來，“一帶一路”國家和地區特別是東南亞等新興經濟體受到中國需求和政策的推動，經濟快速增長，出現較多的投資機會。資金“出海”渠道增加有利于境內投資者加強海外資產配置，滿足日益多樣化的投資需求。

    嘉實基金補充表示，通過QDII進行全球化投資，不僅可以有效分散單個市場的投資風險，有助于提高經風險調整后的投資回報水平，還可在一定程度上降低投資單一市場所面臨的匯率風險。這些都是國內基金所不具備的。除海外資本市場掛牌交易的股票、債券外，QDII基金還可投資公募基金、結構性投資產品、金融衍生品、存托憑證、資產抵押證券等，當可投資的品種更加廣泛，產品也更具靈活性和多樣性。