隨著方正富邦基金股權變更完成，實控人變更為中國平安保險（集團）股份有限公司，又一家保險系公募即將誕生。

    目前，保險資金直接或間接控股、參股的保險系公募基金管理人共有9家，截至今年三季度末合計管理基金資產凈值規模約1.16萬億元，相較于同期的公募基金總規模26.59萬億元，占比僅約4.4%。如何結合自身優勢，走好差異化發展路徑，成為各家保險系公募當下的思考重點。

    保險系公募再添“新軍”

    12月22日，方正富邦基金發布公告稱，收到證監會關于獲準變更公司實際控制人的批復，對新方正控股發展有限責任公司依法受讓該公司的控股股東方正證券股份有限公司28.71%的股份無異議，核準新方正集團成為方正證券主要股東。在新方正（北京）企業管理發展有限公司依法成為新方正集團的控股股東后，核準中國平安保險（集團）股份有限公司成為方正證券及方正富邦基金的實際控制人。

    如無特殊情況，又一家保險系公募即將誕生。通常來說，保險機構經營公募基金業務有三條途徑，即新設基金公司、收購基金公司、設立基金事業部。數據顯示，除方正富邦基金外，目前保險資金直接或間接控股、參股的保險系公募基金管理人共有9家，包括平安基金、國壽安保基金、國聯安基金、太平基金、泓德基金、華泰保興基金、浙商基金、泰康資產和人保資產。

    其中，泰康資產在今年5月已獲得證監會核發的《經營證券期貨業務許可證》。這意味著，在開展公募業務7年后，泰康資產公募事業部正式轉型成為獨立的基金公司。自11月18日起，該公司旗下70只基金的基金管理人變更為泰康基金。

    此外，人保資產也在2020年10月就遞交設立人保基金的申請，放棄堅持多年的公募基金事業部，轉向成立獨立的公募基金管理公司。彼時，人保資產相關人士表示，設立獨立公募基金公司，有助于不斷完善公司經營模式以及公司制度、風險控制建設，增強核心競爭力，推動業務長期可持續發展。此外，人才建設是公募基金的核心，獨立的公募基金公司利于建立人才引進和激勵機制，打造穩定的人才梯隊。

    值得一提的是，此前有經歷股權變更后變身保險系公募的基金公司管理規模快速增長的情況。2018年5月，太保集團控股子公司太保資產成為國聯安基金持股51%的大股東，國聯安基金管理規模已由2018年一季度末的不足150億元大幅提升至2022年三季度末的726億元。

    華南地區一位公募基金人士表示，保險公司在固收業務上具有天然優勢，切換到公募也是優先發展的業務。而在渠道端，保險系公募產品憑借穩定的優勢更易吸引機構客戶，也更容易憑借資源優勢在銀行渠道獲得重點推薦。

    亟待差異化破局發展

    不過，就目前的發展來看，保險系公募基金管理人的管理規模仍相對較小。據Wind數據統計，截至今年三季度末，上述9家機構合計管理基金資產凈值規模約1.16萬億元。相較于截至三季度末公募基金總規模的26.59萬億元，占比僅約4.4%。

    從管理資產類別來看，險資一直追求絕對收益，固收類資產占比較多。上述9家機構的貨幣基金管理規模合計為4645.07億元，占比近四成；債券型基金規模4865.42億元，占比超四成；混合型基金規模1484.87億元，占比近13%；而股票型基金規模為443.05億元，占比不足4%。從管理人角度來看，僅平安基金、國壽安保基金管理規模超過千億元，分別為5529.77億元、2297.71億元。

    另外，即將成為保險系公募基金的方正富邦基金，其權益資產管理規模占比同樣不高——三季度末的管理規模為533.2億，其中貨幣基金管理規模為297.04億元，債券型基金管理規模為128.5億元，混合型基金和股票型基金管理規模分別為46.02億元、61.65億元。

    有業內人士表示，相較其他公募基金，保險系公募的強項是固定收益類資產投資，而權益資產投資則是弱項。另外，保險系基金普遍成立較晚，仍需時間繼續沉淀發展，尤其是在渠道鋪設和靈活的人才培養機制上仍需多下功夫。

    此外，也有觀點認為，規模或不是保險系公募基金追求的主要目標，應結合自身優勢走好差異化發展路徑。保險資管行業資深人士王傳振認為，保險系公募基金未來應該更多地利用本身強大的品牌、客戶、渠道優勢和傳統承保業務的功能性優勢，將公募基金業務內嵌至客戶全生命周期的金融服務體系中，以較小的試錯代價和較低的成本投入，戰略性布局個人財富管理市場中的高價值份額。

    普華永道中國金融業管理咨詢合伙人周瑾表示，從公募基金業未來發展的角度看，需要多方資源和多種渠道的資金參與，而險資巨大的資金體量和長期投資偏好，有利于公募基金行業踐行長期價值投資理念。

    濟安金信基金評價中心主任王鐵牛表示，在混業經營成為大趨勢的情況下，未來將有更多險資進入公募市場，保險系基金憑借其在服務機構客戶、固收投研以及風險控制方面的優勢，未來會再推出更多創新產品。特別是以資產配置為核心的養老目標基金相關產品，由于保險系基金公司可以覆蓋兩大資管行業，未來在養老金相關業務中可能會有更好的發展機會。