本報記者 王寧

    11月15日，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）正式開市，今后將與滬深交易所形成互聯互通、功能互補的資本市場新格局。在此之際，嘉實基金大制造研究總監、基金經理劉杰在接受《證券日報》記者專訪時表示，北交所的設立，一方面，進一步完善了我國資本市場結構，將會引導更多的社會資金投資于優質的專精特新中小企業；另一方面，從資產管理角度，北交所可以挖掘出更多細分領域的“隱形冠軍”，為投資者提供了一個“一鍵買入”北交所優質企業的“直通車”。

    助力專精特新中小企業發展壯大

    9月2日，北交所宣布設立，這是中國資本市場改革發展進程中的歷史性時刻。

    劉杰認為，北交所的核心目的是服務創新型中小企業，探索契合中小企業特點的制度安排，補足多層次資本市場實現普惠金融，支持“專精特新”企業的發展。所謂的“專精特新”是指專業化、精細化、特色化、新穎化。“專”是指通過專項技術或工藝，專業化生產制造出的產品。產品用途具有專門性，生產工藝具有專業性或者技術專有性，產品在細分市場中具有專業化發展優勢；“精”是指采用先進技術或工藝，通過精細高效的管理流程，精心設計生產的精良產品；“特”是指采用獨特的工藝、技術、配方或特殊原料研制生產，具有特殊應用場景的產品；“新”是新材料、新技術、新能源等等，指依靠自主創新、引進消化等方式研制生產的，具有自主知識產權的高新技術產品，具備創新性、高技術含量、高附加值以及顯著的經濟效益。

    “這些公司或產品具備創新性，具有較高的技術含量，較高的附加值以及顯著的經濟效益。”劉杰說，未來定位“專精特新”的中小創業公司主要在制造和科技兩大賽道，投資機會的把握也將聚焦在這兩個大方向。

    借道公募基金"一鍵買入"優質企業

    由于北交所明確了個人投資者準入的資金門檻為證券資產50萬元，而機構投資者準入不設置資金門檻，因此，通過基金曲線投資北交所更為便捷。

    劉杰表示，公募基金作為北交所的重要機構投資者，其服務于實體經濟的理念與北交所服務于中小企業的初衷是相匹配的。一方面，通過相關產品的落地和主動管理，可以更好地引導更多的社會資金投資于優質的專精特新中小企業，促進北交所市場發展。另一方面，也為投資者提供了一個“一鍵買入”北交所優質企業的投資選擇。

    據了解，在此前新三板深改背景下，嘉實基金就是市場較早參與精選層投資的機構之一，持續助力精選層企業的發展；后續也會為繼續推動專精特新中小企業發展，進一步加強產品創新，提升深度研究能力。與此同時，此次嘉實基金申報發行的北交所產品主要投資于北交所上市股票，投資比例將不少于非現金基金資產的80%，并且設置了兩年封閉期，一定程度上可以避免投資者受情緒影響頻繁申贖，造成不必要的損失。

    對于基金成立后的投資策略，劉杰透露說：“后期仍將堅持深度研究驅動的基本面投資，在行業的選擇上，將對行業的產業政策、商業模式、進入壁壘、市場空間、增長速度等進行深度研究和綜合考量，并在充分考慮估值水平的情況下進行行業配置。”“北交所標的的特點是規模較小，行業處于初級或新興階段，所以除了標的本身，我們還會重點考慮整個行業的發展空間，然后綜合考慮它本身的競爭能力最后做出綜合判斷。”

    劉杰認為，北交所的定位是創新型企業，這些企業可能就是一個細分行業的隱形冠軍，競爭力非常強，盈利能力遠超它的競爭對手。關鍵還是怎樣去挖掘更有核心競爭力、更有長期市場性的上市公司去做投資。從投資方向上看，未來會重點關注一些行業景氣度較高、發展前景良好、技術基本成熟、政策重點扶持的子行業和細分領域。能夠重點關注的公司應該是在一個快速成長的行業中，同時體現出非常強勁的一個核心競爭力。比如先進制造行業、大科技行業的細分領域里就有一些很優質的上市公司。因此，未來定位“專精特新”的中小公司主要會集中在制造和科技兩大賽道。

    劉杰表示，對于公募基金來講，投資北交所上市公司離不開深度研究，尤其是對專精特新和創新型企業的橫向產業鏈研究。基于長期的深度研究，才能將更多的前瞻性的投資機遇、優質投資標的回饋給更多投資者，讓更多公募基金投資者分享到北交所發展的成果。

（編輯 張明富 孫倩）