本報(bào)記者 王思文

    作為一個(gè)投資新三板市場八年的老兵，同時(shí)也是一名從事滬深A(yù)股投資多年的公募基金經(jīng)理，在北交所開市之際，萬家基金基金經(jīng)理葉勇向《證券日?qǐng)?bào)》記者分享了其在上述市場多年的投資經(jīng)驗(yàn)，并就北交所開市的意義及相關(guān)投資策略進(jìn)行了最新解讀。

    北交所時(shí)代新三板開啟全新篇章

    萬家基金基金經(jīng)理葉勇對(duì)記者表示，北交所的設(shè)立對(duì)新三板有著重大的歷史性變革。

    葉勇認(rèn)為，在頂層設(shè)計(jì)上，“打造服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)的主陣地”這一定位，首次從頂層設(shè)計(jì)層面確立了北交所的歷史地位，全面掃除了制度性障礙，對(duì)后續(xù)的改革、發(fā)展具有里程碑式的意義。

    “北交所在上市條件上借鑒了科創(chuàng)板的框架體系，但又把含硬科技在內(nèi)的更廣泛的創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新企業(yè)囊括進(jìn)來，是多層次資本市場不可或缺的部分。”葉勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說道，我國企業(yè)99%以上是中小企業(yè)，它們是北交所發(fā)展壯大的寬廣土壤，以此為支撐，這個(gè)市場必將走出一批批卓越的科技型上市公司，前景廣闊。

    不能簡單套用A股投資策略

    不過，葉勇提出，北交所在企業(yè)類型、風(fēng)險(xiǎn)特征、行業(yè)類型、流動(dòng)性等方面，與滬深A(yù)股仍有明顯差異，投資北交所不能簡單套用A股的投資策略和方法論。

    葉勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，“北交所企業(yè)以創(chuàng)新型中小企業(yè)為主，體現(xiàn)出高成長、高風(fēng)險(xiǎn)的特征，行業(yè)類型以制造業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)為主，缺乏一定的流動(dòng)性。那么，在A股市場行之有效的行業(yè)輪動(dòng)、量化投資等策略顯然無法適用于該市場。”

    葉勇認(rèn)為，北交所行之有效的投資策略應(yīng)該是：以行業(yè)賽道研究為導(dǎo)向，自下而上精選個(gè)股，中長期持有，賺成長的錢。所以，首批北交所主題基金采取兩年定開的產(chǎn)品形式，我認(rèn)為是正確合理的。此外，鑒于企業(yè)所處的發(fā)展階段，在投資研究方法上，也需要很好的借鑒股權(quán)投資的一些經(jīng)驗(yàn)和做法。

    高成長股是投資北交所主線

    具體到當(dāng)下，如何掘金北交所市場？葉勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者提到了兩大機(jī)遇：第一，關(guān)注北交所公司的估值隨著流動(dòng)性改善向滬深市場靠攏的機(jī)會(huì)。第二，尋找高增長潛力的專精特新企業(yè)投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，后者是我們持續(xù)耕耘該市場的核心策略。

    對(duì)于到底改如何選擇高成長股？葉勇認(rèn)為應(yīng)關(guān)注三個(gè)方面：首先是行業(yè)賽道。在該市場，我們重點(diǎn)關(guān)注中高端制造業(yè)、信息技術(shù)和其他新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)遇。其次是團(tuán)隊(duì)。對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)而言，核心的競爭力來自于人。可以說“投資就是投人”，投資研究實(shí)踐中，我們將重點(diǎn)考察北交所公司的團(tuán)隊(duì)背景、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部決策機(jī)制、企業(yè)文化等。最后是企業(yè)基本面。重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)核心技術(shù)水平、市場前景、市場能力、財(cái)務(wù)指標(biāo)等。

    “總之，以行業(yè)賽道研究為導(dǎo)向，自下而上精選高成長個(gè)股，中長期持有，賺成長的錢，這是我們掘金北交所市場投資策略的基石。”葉勇最后對(duì)記者坦言。

（編輯 孫倩 才山丹）